難點(diǎn)分析：

股票的交易方式 

一、現(xiàn)貨交易
現(xiàn)貨交易亦稱現(xiàn)金現(xiàn)貨。它是指股票的買賣雙方，在談妥一筆交易后。馬上辦理交割手續(xù)的交易方式，即賣出者交出股票，買入者付款，當(dāng)場(chǎng)交割，錢貨兩清。它是證券交易中最古老的交易方式。最初證券交易都是采用這種方式進(jìn)行。以后，由于易數(shù)的增加等多方面的原因使得當(dāng)場(chǎng)交割有一定困難。因此，在以后的實(shí)際交易過(guò)程中采取了一些變通的做法，即成交之后允許有一個(gè)較短的交割期限，以便大額交易者備款交割。各國(guó)對(duì)此規(guī)定不一，有的規(guī)定成交后第二個(gè)工作日交割；有的規(guī)定得長(zhǎng)一些，允許成交后四、五天內(nèi)完成交割。究竟成交后幾日交割，一般都是按照證券交易的規(guī)定或慣例辦理，各國(guó)不盡相同。
現(xiàn)貨交易有以下幾個(gè)顯著的特點(diǎn)：第一，成交和交割基本上同時(shí)進(jìn)行。第二，是實(shí)物交易，即賣方必須實(shí)實(shí)在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，沒有對(duì)沖。第三，在交割時(shí)，購(gòu)買者必須支付現(xiàn)款。由于在早期的證券交易中大量使用現(xiàn)金，所以，現(xiàn)貨交易又被稱為現(xiàn)金現(xiàn)貨交易。第四，交易技術(shù)簡(jiǎn)單，易于操作，便于管理，一般說(shuō)來(lái)現(xiàn)貨交易是投資，它反映了購(gòu)入者有進(jìn)行較長(zhǎng)期投資的意愿，希望能在未來(lái)的時(shí)間內(nèi)，從證券上取得較穩(wěn)定的利息或分紅等收益，而不是為了獲取證券買賣差價(jià)的利潤(rùn)而進(jìn)行的投機(jī)。
二、期貨交易
期貨交易是指買賣雙方成交后，按契約中規(guī)定的價(jià)格延期交割。期貸的期限一般為15-90天。期貨交易是相當(dāng)于現(xiàn)貨交易而言的?，F(xiàn)貸交易是成交后即時(shí)履行合約的交易，期貨交易則將訂約與履行的時(shí)間分離開來(lái)。在期貨交易中買賣雙方簽訂合同，并就買賣股票的數(shù)量、成交的價(jià)格及交割期達(dá)成協(xié)議，買賣雙方在規(guī)定的交割時(shí)期履行交割。比如，買賣雙方今日簽訂股票買賣合約而于30日后履約交易就是期貨交易。在期貨交易中，買賣雙方簽訂合約后不用付款也不用交付證券，只有到了規(guī)定的交割日買方才交付貨款，賣方才交出證券。結(jié)算時(shí)是按照買賣契約簽定時(shí)的股票價(jià)格計(jì)算的，而不是按照交割時(shí)的價(jià)格計(jì)算。在實(shí)際生活中，由于種種原因，股票的價(jià)格在契約簽訂時(shí)和交割時(shí)常常是不一致的。當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，買者會(huì)以較小的本錢帶來(lái)比較大利益；當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，賣者將會(huì)取得較多的好處。所以，這種本小利大的可能性，對(duì)賣者和賣者都有強(qiáng)烈的吸引力。
期貨交易根據(jù)合同清算方式的不同又可分為兩種。第一種是，在合同到期時(shí)，買方須交付現(xiàn)款，賣方則須交出現(xiàn)貨即合同規(guī)定的股票；第二種是，在合同到期時(shí)，雙方都可以做相反方向的買賣，并準(zhǔn)備沖抵清算，以收取差價(jià)而告終。上述第一種方法通常稱為期貨交割交易；第二種方法通常稱作差價(jià)結(jié)算交易。這兩種交易方法的總和又稱為清算交易。
投資者進(jìn)行期貨交易的目的又可以分為兩種；第一，以投機(jī)為目的，在這種條件下，買方與賣方都是以預(yù)期價(jià)格的變動(dòng)為基礎(chǔ)或買或賣，買方期望到期價(jià)格上升，準(zhǔn)備到期以高價(jià)賣出，謀取價(jià)差利潤(rùn)；賣方期望證券價(jià)格下跌，以便到期以較低的價(jià)格買進(jìn)，沖銷原賣出的期貨合同，并賺取價(jià)差利潤(rùn)；第二，以安全為目的，在這種情況下的期貨交易就是買賣雙方為避免股票價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而進(jìn)行的期貨股票買賣。
總之，期貨交易帶有很強(qiáng)烈的投機(jī)性，采取這種交易方式的買賣雙方往往懷有強(qiáng)烈的賭博心理。買者通常不是要購(gòu)買股票，在交割期到來(lái)之前，若股票行市看漲，他還可以高價(jià)賣出與原交割期相同期限的遠(yuǎn)期股票，從中得到好處；賣者手中也不一定握有股票，在交割期未到來(lái)之前，若股票行市看跌，他還可以低價(jià)買進(jìn)與原交割期相同期限的遠(yuǎn)期股票，從中得利。所以，在股票期貨交易中，買賣雙方可以靠"買空"和"賣空"牟取暴利。
三、信用交易
信用交易，又稱墊頭交易，是指證券公司或金融機(jī)關(guān)供給信用，使投資人可以從事買空、賣空的一種交易制度。在這種方式下，股票的買賣者不使自己的資金，而通過(guò)交付保證金得到證券公司或金融機(jī)關(guān)的信用，即由證券公司或金融機(jī)關(guān)墊付資金，進(jìn)行的買賣的交易。各國(guó)因法律不同，保證金數(shù)量也不同，大都在30%左右。一些股票交易所，又把這種交付保證金，由證券公司或金融機(jī)關(guān)墊款，進(jìn)行股票買賣的方式，稱為保證金交易
保證金交易分為保證金買長(zhǎng)交易和保證金賣短交易兩種。保證金買長(zhǎng)交易，是指價(jià)格看漲的某種股票由股票的買賣者買進(jìn)，但他只支付一部分保證金，其余的由經(jīng)紀(jì)人墊付，并收取墊款利息，同時(shí)掌握這些股票的抵押權(quán)。由經(jīng)紀(jì)人把這些股票抵押到銀行所取的利息，高于他向銀行支付的利息的差額，就是經(jīng)紀(jì)人的收益。當(dāng)買賣者不能償還這些墊款時(shí)，經(jīng)紀(jì)人有權(quán)出售這些股票。
保證金賣短交易，是指看跌的某種股票，由股票的買賣者繳納給經(jīng)紀(jì)人一部分保證金，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人借入這種股票，并同時(shí)賣出。如果這種股票日后價(jià)格果然下跌，那么再按當(dāng)時(shí)市價(jià)買入同額股票償還給借出者，買賣者在交易過(guò)程中獲取價(jià)差利益。
信用交易對(duì)客戶來(lái)說(shuō)最主要的好處是：
(1)客戶能夠超出自身所擁有的資金力量進(jìn)行大宗的交易，甚至使得手頭沒有任何證券的客戶從證券公司借入，也可以從事證券買賣，這樣就大大便利了客戶。因?yàn)樵谶M(jìn)行證券交易時(shí)通常有這樣的一種情況，當(dāng)客戶預(yù)測(cè)到某股票價(jià)格將要上漲，希望買進(jìn)一定數(shù)量的該股票，但手頭卻無(wú)足夠的資金；或者預(yù)測(cè)到某股票價(jià)格將下跌，希望拋售這種股票，可手中又恰好沒有這類股票，很顯然如采用一般的交易方式，這時(shí)無(wú)法進(jìn)行任何交易。而信用交易，在證券公司和客戶之間引進(jìn)信用方式，即客戶資金不足時(shí)，可以由證券公司墊款，補(bǔ)足保證金與客戶想要購(gòu)買全部證券所需要款的差額。這種墊款允許客戶日后歸還，并按規(guī)定支付利息。當(dāng)客戶需要拋出，而缺乏證券時(shí)，證券公司就向客戶貸券。通過(guò)這些方式滿足了客戶的需要，使之得以超出自身的資金力量進(jìn)行大額的證券交易，市場(chǎng)亦更加活躍。
(2)具有較大的杠桿作用。這是指信用交易能給客戶以較少的資本，獲取較大的利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。例如，我們假定某客戶有資本10萬(wàn)元，他預(yù)計(jì)Ａ股票的價(jià)格將要上漲，于是他按照日前每股100元的市價(jià)用自有資本購(gòu)入1000股。過(guò)了一段時(shí)間后，Ａ股票價(jià)格果然從100元上升到200元，1000股Ａ股票的價(jià)值就變成20萬(wàn)元(200元×1000股)，客戶獲利10萬(wàn)元，其盈利與自有資本比率為100%。如果，該客戶采用信用交易方式，將10萬(wàn)無(wú)資本作為保證金支付給證券公司，再假定保證金比率為50%(即支付50元保證金，可以購(gòu)買價(jià)值100元的證券)這樣客戶使能購(gòu)買Ａ股票2000股。當(dāng)價(jià)格如上所述上漲后，2000股Ａ股票價(jià)值便達(dá)到40萬(wàn)元，扣除證券公司墊款10萬(wàn)元和資本金10萬(wàn)元后，可獲得20萬(wàn)元(有關(guān)的利息，傭金和所得稅暫且不計(jì))，盈利與自有資本之比率為200%.顯然采用信用交易，可以給客戶帶來(lái)十分可觀的利潤(rùn).但是，如果股票行市未按客戶預(yù)料的方向變動(dòng)，那么采用信用交易給客戶造成的損失同樣也是巨大的。
當(dāng)然，信用交易的弊端亦很多，主要是風(fēng)險(xiǎn)較大。仍以上面的例子為例:當(dāng)客戶用其自有資金10萬(wàn)元，作為保證金，假定保證金率仍為50%時(shí)，該客戶可用每股100元的價(jià)格購(gòu)入2000股A股票。假如以后A股票的價(jià)格不是像該客戶預(yù)計(jì)的那樣上漲，而是一直下跌的話，我們假定它從每股100元跌到50元，這時(shí)2000股A股票的價(jià)值20萬(wàn)元(100股×2000股)，損失了10萬(wàn)元(證券公司墊款的利息及費(fèi)用暫時(shí)不計(jì))，其損失率為100%.假如該客戶沒有使信用交易方式，那么10萬(wàn)元自有資本，在A股票每股價(jià)格100元時(shí)，只能購(gòu)入1000股，以后當(dāng)每股價(jià)格同樣從100元下跌到50元之后，那么10萬(wàn)元自有資本，在A股票每股價(jià)格100元時(shí)，只能購(gòu)入1000股，以后當(dāng)每股價(jià)格同樣從100元下跌到50元之后，該客戶只損失了5萬(wàn)元(100元×1000股ˉ50元×1000股)。其損失率為50%，大大低于信用交易方式的損失率。因此，一般認(rèn)為信用交易方式是有風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)該謹(jǐn)慎地運(yùn)用。另外，從整個(gè)市場(chǎng)看，過(guò)多使用信用交易，會(huì)造成市場(chǎng)虛假需求，人為地形成股價(jià)波動(dòng)。為此，各國(guó)對(duì)信用交易都進(jìn)行嚴(yán)格的管理。例如，美國(guó)從1934年開始，由聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行負(fù)責(zé)統(tǒng)一管理。該行的監(jiān)理委員會(huì)，通過(guò)調(diào)整保證金比率的高低來(lái)控制證券市場(chǎng)的信用交易量。另外，各證券交易所也都訂有追加保證金的規(guī)定。例如當(dāng)股票價(jià)格下跌到維持保證金比率之下時(shí)，經(jīng)紀(jì)人有權(quán)要求客戶增加保證金，使之達(dá)到規(guī)定的比率下，不然的話，經(jīng)紀(jì)人就有權(quán)出售股票，其損失部分由客戶負(fù)擔(dān).同時(shí)證券公司為了防止意外，當(dāng)客戶采用信用交易時(shí)，除了要求他們支付保證金外，證券公司還要求他們提供相應(yīng)的抵押品，通常被用作低押品的，就是交易中委托買入的股票，以確保安全。盡管如此信用交易仍是當(dāng)前西方國(guó)家金融市場(chǎng)上最受客戶歡迎的，使用最廣泛的交易方式之一。
四、期權(quán)交易
股票期權(quán)交易是西方股票市場(chǎng)中相當(dāng)流行的一種交易策略。期權(quán)的英文為option，也常譯為選擇權(quán)。期權(quán)實(shí)際上是一種與專門交易商簽訂的契約，規(guī)定持有者有權(quán)在一定期限內(nèi)按交易雙方所商訂的"協(xié)定價(jià)格"，購(gòu)買或出售一定數(shù)量的股票。對(duì)購(gòu)買期權(quán)者來(lái)說(shuō)，契約賦予他的是買進(jìn)或賣出股票的權(quán)利，他可以在期限以內(nèi)任何時(shí)候行使這個(gè)權(quán)利，也可以到期不執(zhí)行任其作廢。但對(duì)出售期權(quán)的專門交易商來(lái)說(shuō)，則有義務(wù)按契約規(guī)定出售或購(gòu)進(jìn)股票。股票的期權(quán)交易并不是以股票為標(biāo)的物的交易，而是以期權(quán)為中介的投機(jī)技巧
期權(quán)交易需要考慮的因素大體上有三方面：第一是期權(quán)的期限，即期權(quán)的有效期。它是期權(quán)交易的重要內(nèi)容，一般為三個(gè)月左右。各交易所對(duì)此都定有上限；第二是交易股票的種類，數(shù)量和協(xié)定價(jià)格；第三是期權(quán)費(fèi)，亦稱保險(xiǎn)費(fèi)，是指期權(quán)的價(jià)格。
期權(quán)交易最顯著的特點(diǎn)是：(1)交易的對(duì)象是一種權(quán)利，一種關(guān)于買進(jìn)或賣出證券權(quán)利的交易，而不是任何實(shí)物。這種權(quán)利，具有很強(qiáng)的時(shí)間性，它只能在契約規(guī)定的有效日期內(nèi)行使，一旦超過(guò)契約規(guī)定的期限，就被視為自動(dòng)棄權(quán)而失效。(2)交易雙方享受的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)不一樣。對(duì)期權(quán)的買入者，享有選擇權(quán)，他有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，根據(jù)市場(chǎng)情況，決定是否執(zhí)行契約。(3)期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，利用期權(quán)交易進(jìn)行證券買賣其最大的風(fēng)險(xiǎn)不過(guò)是購(gòu)買期權(quán)的費(fèi)用。
期權(quán)交易可分買進(jìn)期權(quán)交易和賣出期權(quán)交易兩種。
1.買進(jìn)期權(quán)
買進(jìn)期權(quán)，又稱看漲期權(quán)或"敲進(jìn)"。買進(jìn)期權(quán)是指在協(xié)議規(guī)定的有效期內(nèi)，協(xié)議持有人按規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量購(gòu)進(jìn)股票的權(quán)利。期權(quán)購(gòu)買者購(gòu)進(jìn)這種買進(jìn)期權(quán)，是因?yàn)樗麑?duì)股票價(jià)格看漲，將來(lái)可獲利。購(gòu)進(jìn)期權(quán)后，當(dāng)股票市價(jià)高于協(xié)議價(jià)格加期權(quán)費(fèi)用之和時(shí)(未含傭金)，期權(quán)購(gòu)買者可按協(xié)議規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量購(gòu)買股票，然后按市價(jià)出售，或轉(zhuǎn)讓買進(jìn)期權(quán)，獲取利潤(rùn)；當(dāng)股票市價(jià)在協(xié)議價(jià)格加期權(quán)費(fèi)用之和之間波動(dòng)時(shí)，期權(quán)購(gòu)買者將受一定損失；當(dāng)股票市價(jià)低于協(xié)議價(jià)格時(shí)，期權(quán)購(gòu)買者的期權(quán)費(fèi)用將全部消失，并將放棄買進(jìn)期權(quán)。因此，期權(quán)購(gòu)買者的最大損失不過(guò)是期權(quán)費(fèi)用加傭金。
2.賣出期權(quán)
賣出期權(quán)是買進(jìn)期權(quán)的對(duì)稱，亦稱看跌期權(quán)或"敲出"，是指交易者買入一個(gè)在一定時(shí)期內(nèi)，以協(xié)議價(jià)格賣出有價(jià)證券的權(quán)利。買主在購(gòu)入賣出期權(quán)后，有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照協(xié)議價(jià)格向期權(quán)出售者賣出，一定數(shù)量的某種有價(jià)證券。在證券市場(chǎng)上眾多的交易方式中，一般說(shuō)來(lái)，只有當(dāng)證券行市有跌落的趨勢(shì)時(shí)，人們才樂(lè)意購(gòu)買賣出期權(quán)。因?yàn)樵谫u出期權(quán)有效期內(nèi)，當(dāng)證券價(jià)格下跌到一定程度后，買主行使期權(quán)才能獲利。此外，如果因該股票行市看跌，造成賣出期權(quán)費(fèi)上漲時(shí)，客戶也可以直接賣掉期權(quán)，這樣他不僅賺取了前后期權(quán)費(fèi)的差價(jià)，而且還轉(zhuǎn)移了該股票行市突然回升的風(fēng)險(xiǎn)。但如果該股票行市在這三個(gè)月內(nèi)保持每股100元的水平，沒有下降，甚至還逐步在這三個(gè)月內(nèi)保持每股100元的水平，沒有下降，甚至還逐步上升，這時(shí)，客戶無(wú)論是行使期權(quán)，賣出股票或轉(zhuǎn)讓期權(quán)，非但無(wú)利可圖，而且還要損失期權(quán)費(fèi)。因此，賣出期權(quán)一般只是在證券行市看跌時(shí)使用。
可見，買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)都只能在其特定的范圍內(nèi)使期，客戶無(wú)論選用哪種方式仍然有一定風(fēng)險(xiǎn)。
期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別在于：其一，期權(quán)交易的雙方，在簽約或成交時(shí)，期權(quán)購(gòu)買者須向期權(quán)出售者交付購(gòu)買期權(quán)費(fèi)，如每股2元或3元，而期貨交易的雙方在簽約成交時(shí)，不發(fā)生任何經(jīng)濟(jì)關(guān)系。其二，期權(quán)交易協(xié)議本身屬于現(xiàn)貨交易，期權(quán)的買賣與期權(quán)費(fèi)用的支付是同時(shí)進(jìn)行的。(與現(xiàn)貨交在交易稍有不同的是現(xiàn)貨交易在交割后交易仍未了結(jié)，股票的買進(jìn)或賣出則在未來(lái)協(xié)義規(guī)定在交割后，交易仍未了結(jié)，股票的買進(jìn)或賣出則在未來(lái)的協(xié)議規(guī)定的有效期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。)而期貨交易的交割是在約定交割期進(jìn)行的。其三，期權(quán)交易在交割之后，交易雙方的法律關(guān)系并未立即解除，因?yàn)闄?quán)雖已轉(zhuǎn)讓，但期權(quán)的實(shí)現(xiàn)是未來(lái)的，須以協(xié)議有效期滿時(shí)，其雙方法律關(guān)系才告結(jié)束，而期貨交易在交割后，交易雙方法律關(guān)系即告解除。其四，期權(quán)交易在交割期內(nèi)，期權(quán)的購(gòu)買者不承擔(dān)任何義務(wù)，其根據(jù)股價(jià)變化情況，決定是否執(zhí)行協(xié)議，如情況變化不利，則可放棄對(duì)期權(quán)的要求，對(duì)協(xié)議持有人的義務(wù)只由期權(quán)出售者承擔(dān)，而期貨交易的雙方在協(xié)議有效期內(nèi)，雙方都為對(duì)方承擔(dān)義務(wù)。其五，期權(quán)交易的協(xié)議持有人可將協(xié)議轉(zhuǎn)讓出售，無(wú)論轉(zhuǎn)讓多少次，在有效期內(nèi)，協(xié)議的最后持有人都有權(quán)要求期權(quán)的出售者執(zhí)行協(xié)議，而期貨交易的協(xié)議雙方都無(wú)權(quán)轉(zhuǎn)讓。其六，投資期權(quán)最大的風(fēng)險(xiǎn)與股價(jià)波動(dòng)成正比，股價(jià)波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)亦越大。
期權(quán)交易對(duì)于買入者的主要作用是：(1)能夠獲取較大利潤(rùn)。(2)控制風(fēng)險(xiǎn)損失，任何人從事證券交易都希望獲利，而獲利的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)的行市，但在變化不定的證券市場(chǎng)上，誰(shuí)也無(wú)法保證自己的預(yù)測(cè)絕對(duì)準(zhǔn)確。一旦證券行市的走向與交易者預(yù)測(cè)的相反，那么損失將是慘重的。如果采用期權(quán)交易，一旦發(fā)生上述情況，交易者可以放棄執(zhí)行期權(quán)，這樣不管實(shí)際行市變動(dòng)與交易者事先的預(yù)測(cè)差距有多大，期權(quán)買方損失最多的就是期權(quán)費(fèi)，不會(huì)再多。從而把交易中的風(fēng)險(xiǎn)損失，預(yù)先控制在一定的范圍之內(nèi)。
期權(quán)交易對(duì)賣權(quán)方的作用產(chǎn)要是可以擴(kuò)大業(yè)務(wù)，取得期權(quán)費(fèi)收入。根據(jù)美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所的統(tǒng)計(jì)資料表明，有高達(dá)3/4以上的期權(quán)交易沒有執(zhí)行，從而使賣方獲得了相當(dāng)?shù)钠跈?quán)費(fèi)收入。
五、買空
買空亦稱"多頭交易"，賣空的對(duì)稱，是指交易者利用借入資金，在市場(chǎng)上買入期貨，以期將來(lái)價(jià)格上漲時(shí)，再高價(jià)拋出，從中獲利的投票活動(dòng)。在現(xiàn)代證券市場(chǎng)上，買空交易一般都是利用保證金帳戶來(lái)進(jìn)行的。當(dāng)交易者認(rèn)為某種股票的價(jià)格有上漲的趨勢(shì)時(shí)，他通過(guò)交納部分保證金，向證券公司借入資金購(gòu)買該股票期貨，買入的股票交易者不能拿走，它將作為貨款的抵押品，存放在證券公司。如以后該股票價(jià)格果然上漲，當(dāng)上漲到一定程度時(shí)，他又以高價(jià)向市場(chǎng)拋售股票，將所得的部分款項(xiàng)歸還證券公司貸款，從而結(jié)束其買空地位。交易者通過(guò)買入和賣出兩次交易的價(jià)格差中取得收益。當(dāng)然，如果市場(chǎng)股價(jià)的走向與交易者的預(yù)測(cè)相背，那么買空者非但無(wú)利可圖，并且將遭受損失。由于在以上過(guò)程中，交易者本身沒有任何股票經(jīng)手，卻在市場(chǎng)上進(jìn)行購(gòu)買股票的交易，故稱之為"買空"交易。
買空交易資金主要是借入資金。一般投資者在進(jìn)行證券交易時(shí)，都是運(yùn)用自有資金，而交易者在買空時(shí)，除交付少量保證金外，其購(gòu)買股票的大部分資金由證券公司墊付，即主要依靠借入資金來(lái)進(jìn)行交易。買空交易的全過(guò)程是由先買入后拋售股票兩次交易構(gòu)成。
六、賣空
賣空是指股票投資者當(dāng)某種股票價(jià)格看跌時(shí)，便從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，目后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再?gòu)母偷膬r(jià)格買進(jìn)股票歸還經(jīng)紀(jì)人，從而賺取中間差價(jià)。賣空者經(jīng)營(yíng)賣空時(shí)所賣的股票業(yè)源主要有三個(gè)：其一是自己的經(jīng)紀(jì)人，其二是信托公司，其三是金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于出借股票的人來(lái)說(shuō)，向賣空者出借股票是很有利的，因?yàn)檫@不僅能為客戶提供全面周到的服務(wù)，而且還有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息為條件，還是以股價(jià)的升值為條件，對(duì)出借者來(lái)說(shuō)都是一種收入。與此同時(shí)，出借人往往還會(huì)采取措施來(lái)保護(hù)自己，手段是以賣空者出賣所收取的價(jià)款存入經(jīng)紀(jì)人帳戶。
賣空包括兩種形式。其一，賣空者以現(xiàn)行市價(jià)出售股票，在該股票下跌時(shí)補(bǔ)進(jìn)，從而賺取差價(jià)利潤(rùn)；其二，賣出者現(xiàn)在不愿交付其所擁有的股票，并以賣空的方式出售股票，以防止股票價(jià)格下跌，從而起到保值的作用。如果股票價(jià)格到時(shí)確實(shí)下跌，他便能以較低市價(jià)補(bǔ)進(jìn)股票，在不考慮費(fèi)用的條件下，這樣賣空的收益與擁有股票的損失相抵消，使能避免損失。根據(jù)賣空者目的不同，賣空可分為三類：一是投機(jī)性賣空。在這種情況下，賣空者出售股票的目的是預(yù)期該股票價(jià)格的下跌，到期時(shí)再以較低的價(jià)格補(bǔ)進(jìn)同樣的股票，兩種價(jià)格的差距就是賣空者賣空的利潤(rùn)。這種賣空的投機(jī)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)大，利潤(rùn)也大。投機(jī)性賣空對(duì)股票市場(chǎng)有較大的影響，因?yàn)楫?dāng)賣空者出售股票時(shí)，股票的供給會(huì)增加，股票的價(jià)格也會(huì)隨之下跌；補(bǔ)進(jìn)時(shí)，股票市場(chǎng)需求增大，價(jià)格也隨之上漲。二是用于套期保值的賣空。這種賣空的根本目的在于避免股票由于市價(jià)下跌而帶來(lái)的損失。三是技術(shù)性賣空。這種賣空行為又分為三種情況：第一種是以自己所有股票為基礎(chǔ)的賣空，它包括以稅收為目的，以保值為目的和以預(yù)期交貨為目的等情況；
第二種是以套利為目的賣空，它又有不同市場(chǎng)的套利和不同時(shí)間的套利；第三種是經(jīng)紀(jì)人或證券商經(jīng)營(yíng)的賣空，其中不僅有專業(yè)會(huì)員，證券商，還有投資銀行等金融機(jī)構(gòu)。
由于賣空交易的投機(jī)性強(qiáng)，對(duì)股票市場(chǎng)影響較大，賣空者的行為具有明顯的投機(jī)性，因而各國(guó)的法律都對(duì)賣空有較詳細(xì)的規(guī)定，以盡量減少賣空的不利影響，在某些國(guó)家通過(guò)法律形式禁止股票的賣空交易。