在通膨脹情況下,政府一般會(huì)采取諸如控制和減少財(cái)政支出,實(shí)行緊縮貨幣政策,這就會(huì)提高市場利率水平,從而使股票價(jià)格下降。另外,在通貨膨脹情況下,企業(yè)經(jīng)理和投資者不能明確地知道眼前盈利究竟是多少,更難預(yù)料將來盈利水平。他們無法判斷與物價(jià)有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項(xiàng)成本的上漲情況。而且,企業(yè)利潤也會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浵掳疵x收入征稅的制度而極大減少甚至消失殆盡。因此,通貨膨脹引起的企業(yè)利潤的不穩(wěn)定,會(huì)使新投資裹足不前。
需要指出的是,分析通貨膨脹對(duì)股票行市的影響,應(yīng)該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。
一般認(rèn)為,通貨膨脹率很低(如5%以內(nèi))時(shí),危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。因?yàn)?,通貨膨脹主要是因?yàn)樨泿殴?yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多,開始時(shí)一般能刺激生產(chǎn),增加公司利潤,從而增加可分派股息。股息的增加會(huì)使股票更具吸引力,于是股票價(jià)格將上漲。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí),經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)的前景就不可捉摸,整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定。這時(shí),一方面企業(yè)的發(fā)展會(huì)變得飄忽不定,企業(yè)利潤前景不明,影響新投資注入。另一方面,政府會(huì)提高利率水平,從而使股價(jià)下降。這兩方面因素的共同作用下,股價(jià)水平將顯著下降。
相關(guān)推薦:
證券投資分析復(fù)習(xí)資料:政策對(duì)股市的影響
證券投資分析復(fù)習(xí)資料:物價(jià)變動(dòng)對(duì)股市的影響
證券投資分析復(fù)習(xí)資料:政治因素對(duì)股市的影響
更多推薦: