答案及解析

　　一、單項選擇題
　　1．C?！窘馕觥吭谕顿Y決策時，投資者應(yīng)當正確認識每一種證券在風(fēng)險性、收益性、流動性和時間性方面的特點，借此選擇風(fēng)險性、收益性、流動性和時間性同自己的要求相匹配的投資對象，并制定相應(yīng)的投資策略。
　　2．C?！窘馕觥孔C券投資分析有三個基本要素：信息、步驟和方法。
　　3．D?！窘馕觥吭诠善毕碌?，可以投資于股票(高風(fēng)險資產(chǎn))的金額：3×(90－70)=60(萬元)，其余30萬元投資于國債。股票下跌20％后(股票市值變?yōu)?8萬元)，總資產(chǎn)=48+30=78(萬元)，此時，投資股票的金額相應(yīng)變?yōu)椋?×(78－70)=24(萬元)，投資國債的金額變?yōu)椋?8－24=54(萬元)。
　　4．B?！窘馕觥肯麡O投資策略，包括指數(shù)化投資策略、久期免疫策略、現(xiàn)金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組織策略等。A、C、D項屬于積極投資策略。
　　5．C。【解析】根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易、實行自律管理的法人。主要負責(zé)提供證券交易的場所和設(shè)施，制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則，接受上市申請，安排證券上市，組織、監(jiān)督證券交易，對會員、上市公司進行監(jiān)管等事宜。調(diào)查、處罰證券市場上的違法違規(guī)行為是證券監(jiān)管部門的職責(zé)。
　　6．C。【解析】作為信息發(fā)布主體，上市公司所公布的有關(guān)信息是投資者對其證券進行價值判斷的最重要來源。
　　7．C。
　　
　　
　　8．C?！窘馕觥總灰字?，報價是指每100元面值債券的價格，分為全價報價和凈利報價兩種。
　　9．A。【解析】根據(jù)定義，債券的貼現(xiàn)率是投資者對該債券要求的最低回報率，也稱為必要回報率。其計算公式為：債券必要回報率=真實無風(fēng)險收益率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險溢價。
　　10．B?！窘馕觥恳驗樵搨癁橐淮芜€本利息，根據(jù)到期收
　　
　　11．D?！窘馕觥抗靶卫是€表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系；期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。
　　12．B?！窘馕觥績?nèi)部收益率是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，實。際上是使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率。
　　13．C。【解析】期貨的理論價格公式如下：設(shè)t為現(xiàn)在
　　
　　14．B。【解析】轉(zhuǎn)換平價=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格／轉(zhuǎn)換比例=1 000／50=20(元)。當該公司普通股股票市場價格超過20元時，即可轉(zhuǎn)換證券持有人轉(zhuǎn)股前所持有的可轉(zhuǎn)換證券的市場價值小于實施轉(zhuǎn)股后所持有的標的股票資產(chǎn)的市價總值，因此如不考慮標的股票價格未來變化，此時轉(zhuǎn)股對持有人有利。當該公司普通股股票市場價格為30元時，該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值一標的股票市場價格×轉(zhuǎn)換比例=30×50=1 500(元)。
　　15．D。【解析】由認沽權(quán)證的理論價值的公式可得：
　　
　　16．A。【解析】在一個時期內(nèi)，國際儲備中可能發(fā)生較大變動的主要是外匯儲備。
　　17．A?！窘馕觥縂DP的計算公式有以下形式：
　　(1)GDP=GNP－本國居民在國外的收入+外國居民在本國的收入=GNP－(本國生產(chǎn)要素在國外取得的收入－本國付給外國生產(chǎn)要素的收入)=GNP－國外要素收入凈額；(2)GDP=C+I+G+(X－M)。
　　18．B?！窘馕觥繍盒酝ㄘ浥蛎浭侵溉粩?shù)以上的通貨膨脹。
　　19．C?！窘馕觥控斦蜚y行借款彌補赤字，如果銀行不因此而增發(fā)貨幣，只是把本來應(yīng)該增加貸款的數(shù)量借給財政使用，那么財政赤字同樣不會使需求總量增加。
　　20．A?！窘馕觥恐袊C監(jiān)會于2001年4月4日公布了《上市公司行業(yè)分類指引》。它是以中國國家統(tǒng)計局《國民經(jīng)濟行業(yè)分類與代碼》(國家標準GB／T4754--94)為主要依據(jù)，借鑒聯(lián)合國國際標準產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上制定而成的。
　　21．A?！窘馕觥啃隆秶窠?jīng)濟行業(yè)分類》國家標準(GB／T4754--2002)將國民經(jīng)濟分為行業(yè)門類20個，行業(yè)大類95個，行業(yè)中類396個，行業(yè)小類913個。
　　22．D。【解析】壟斷競爭型市場中有大量企業(yè)，但沒有一個企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為。該市場結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競爭現(xiàn)象的是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的可替代性。
　　23．A。【解析】根據(jù)行業(yè)成長的定義，行業(yè)的成長實際上就是行業(yè)的擴大再生產(chǎn)。成長能力主要體現(xiàn)在以下方面：生產(chǎn)能力和規(guī)模的擴張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。
　　24．C?！窘馕觥扛鶕?jù)時間數(shù)列自相關(guān)系數(shù)，便可以對時間數(shù)列的性質(zhì)和特征作出判別。如果所有的自相關(guān)系數(shù)都近似地等于零，表明該時間數(shù)列屬于隨機性時間數(shù)列。
　　25．B?！窘馕觥空{(diào)查研究法的優(yōu)點是可以獲得最新的資料和信息，并且研究者可以主動提出問題并獲得解釋，適合對一些相對復(fù)雜的問題進行研究時采用。
　　26．B。【解析】一般認為，公司財務(wù)評價的內(nèi)容主要有盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5：3：2來分配比重。
　　27．D?！窘馕觥吭跔I運指數(shù)的計算中，非經(jīng)營收益涉及處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的損失，固定資產(chǎn)報廢損失，財務(wù)費用，投資損失等項目。
　　28．B?！窘馕觥坑行钨Y產(chǎn)凈值債務(wù)率=
　　
　　29．A。【解析】財務(wù)比率[(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù))／流動負債]被稱為超速動比率。
　　30．D。【解析】由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式可知，其與A、B、C項有關(guān)。
　　31．C?！窘馕觥吭摴镜臓I業(yè)收入=營業(yè)成本÷(1—20％)=20 000(萬元)；再根據(jù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計
　　
　　
　　32．C?！窘馕觥緼項屬于長期償債能力分析指標；B項屬于現(xiàn)金流量分析中的財務(wù)彈性分析指標；D項屬于現(xiàn)金流量分析中的獲取現(xiàn)金能力分析指標。
　　33．D?！窘馕觥拷袢盏腁D1=昨日的AD1+當天所有股票中上漲的家數(shù)－當天所有股票中下跌的家數(shù)=70－30=140。
　　34．A。【解析】詹森指數(shù)是指證券組合所獲得的高于市場的那部分風(fēng)險溢價，從直觀上看，詹森指數(shù)代表證券組合與證券市場線之間的落差。
　　35．D?！窘馕觥?BV線與股價都上升時，可確認上升的趨勢。
　　36．B?！窘馕觥緽IAS是測算股價與移動平均線偏離程度的指標，其基本原理是：如果股價偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。
　　37．B?！窘馕觥扛鶕?jù)股票的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比，進而判斷出證券市場的實際情況的指標是ADR。
　　38．D。【解析】PSY是從投資者心理的買賣趨向心理方面，將一定時期內(nèi)投資者看多或看空的心理事實轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來研判股價未來走勢的技術(shù)指標。由PSY的計算公式可知，可知本題選D項。
　　39．B?！窘馕觥縆DJ指標又稱隨機指標。
　　40．D。【解析】根據(jù)多空雙方力量對比可能發(fā)生的變化，可以知道股價的移動應(yīng)該遵循這樣的規(guī)律：(1)股價應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動；(2)原有的平衡被打破后，股價將尋找新的平衡位置。這種股價移動的規(guī)律可用下形式描述：持續(xù)整理、保持平衡一打破平衡一新的平衡一再打破平衡一再尋找新的平衡一……
　　41．C。
　　
　　42．B?！窘馕觥渴紫龋鶕?jù)股票現(xiàn)金流估價模型中的不變增長模型，得出A公司股票當前的合理價格P0
　　
　　43．A?！窘馕觥緼項屬于選擇性政策工具。
　　44．A?！窘馕觥狂R柯威茨分別用期望收益率和收益率的方差來衡量投資的預(yù)期收益水平和不確定性(風(fēng)險)，建立均值方差模型來闡述如何全盤考慮上述兩個目標，從而進行決策。然而這種方法所面臨的最大問題是其計算量太大。1963年，威廉·夏普提出了一種簡化的計算方法，這一方法通過建立“單因素模型”來實現(xiàn)。
　　45．B?！窘馕觥咳绻鸓位于F與T之間，表明該投資者將全部資產(chǎn)投資于無風(fēng)險證券F和證券組合
　　T；如果P位于T的右側(cè)，表明賣空F，并將所有的資金與原有資金一起全部投資到風(fēng)險證券組合T上。
　　46．B?！窘馕觥扛鶕?jù)特雷諾指數(shù)公式，有：5％=(15％－rF)／1．35，求得：rF=8．25％。
　　47．B?！窘馕觥款}干中描述的是市場內(nèi)部價差掉換的名義。
　　48．D?！窘馕觥繛榱耸宫F(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險被期貨頭寸盡可能完全抵消，需要比較精確地測量二者的漲跌關(guān)系。因此，一個證券組合與指數(shù)的漲跌關(guān)系通常是依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型予以確定。
　　49．A?！窘馕觥拷M合與分解技術(shù)又稱為復(fù)制技術(shù)，即用一種(或一組)金融工具來復(fù)制另一種(或一組)金融工具，其要點是使復(fù)制組合的現(xiàn)金流與被復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復(fù)制組合與被復(fù)制組合可以完全實現(xiàn)對沖。
　　50．D?！窘馕觥?0世紀80年代中期，倫敦銀行出現(xiàn)的金融工程師主要是為公司的風(fēng)險暴露提供結(jié)構(gòu)化的解決方案。他們采取新的策略研究風(fēng)險管理，對風(fēng)險的管理產(chǎn)生了金融工程，因此，金融工程起源于風(fēng)險管理。風(fēng)險管理是金融工程的核心內(nèi)容之一。
　　51．C?！窘馕觥抗芍钙谪浀奶桌袃煞N類型：一是在期貨和現(xiàn)貨之間套利，稱之為期現(xiàn)套利；二是在不同的期貨合約之間進行的價差交易套利，其又可以細分為市場內(nèi)價差套利、市場問價差套利和跨品種價差套利。
　　52．D?！窘馕觥抗芍钙谪浱桌蠊芍钙谪浐凸善辟I賣同步進行，任何時間上的偏差都會造成意料不到的損失。但由于網(wǎng)絡(luò)故障、軟件故障、行情劇烈波動或人為失誤導(dǎo)致套利交易僅單方面成交，就會使資產(chǎn)暴露在風(fēng)險之中。D項屬于資金風(fēng)險。
　　53．D?！窘馕觥客耆乐捣ㄊ峭ㄟ^對各種情景下投資組合的重新定價來衡量風(fēng)險。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。局部估值法是通過僅在資產(chǎn)組合的初始狀態(tài)做一次估值，并利用局部求導(dǎo)來推斷可能的資產(chǎn)變化而得出風(fēng)險衡量值。德爾塔一正態(tài)分布法就是典型的局部估值法。
　　54．D?！窘馕觥砍青l(xiāng)居民儲蓄存款余額不包括單位存款。
　　55．A?！窘馕觥?005年4月29目，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》標志著股權(quán)分置改革正式啟動。
　　56．C?！窘馕觥績?nèi)部控制以重點防范傳播虛假信息、誤導(dǎo)投資者、無資格執(zhí)業(yè)、違規(guī)執(zhí)業(yè)以及利益沖突等風(fēng)險為目標。因此，從內(nèi)部控制的角度看，證券投資咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)范以執(zhí)業(yè)回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內(nèi)控制度的重點。C選項符合題意。
　　57．B?！窘馕觥俊栋l(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》對防范發(fā)布證券研究報告與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間的利益沖突作出規(guī)定。該法規(guī)規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當嚴格執(zhí)行發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報告牟取不當利益。
　　58．B?！窘馕觥刻灼诒Ｖ档脑瓌t之一是月份相同或相近原則。故本題選B項。
　　59．D?！窘馕觥繃H通用知識考試包括基礎(chǔ)考試(9小時、3份試卷)和最終資格考試(6小時、2份試卷)。其中，基礎(chǔ)知識考試教材采用瑞士協(xié)會所編的教材，其考試課程及內(nèi)容認可有效期限為5年。
　　60．C?！窘馕觥?011年1月，證券分析師與投資顧問正式劃分為兩類具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格人員后，有關(guān)部門將分別制定兩類人員的職業(yè)道德準則。在此之前，原使用于證券分析師的職業(yè)道德準則對投資顧問應(yīng)同樣具有執(zhí)業(yè)約束力。由此可知，本題選C項。