歷年真題答案及解析

一、單選題
1．【答案】A
【解析】預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。預(yù)期收益水平越高，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大；預(yù)期收益水平越低，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。
2．【答案】D
【解析】1922年，該報(bào)總編漢密爾頓在《股票市場(chǎng)晴雨表》一書(shū)中對(duì)道氏理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。
3．【答案】A
【解析】證券投資分析最古老、最著名的股票價(jià)格分析理論可以追溯到道氏理論。1939年艾略特在道氏理論的基礎(chǔ)上，提出分析預(yù)測(cè)股價(jià)變化的波浪理論。此后，人們相繼提出股價(jià)波動(dòng)的形態(tài)理論、切線理論和指標(biāo)理論等，從而形成技術(shù)分析的理論框架體系。
4．【答案】B
【解析】1965年美國(guó)芝加哥大學(xué)著名教授尤金•法瑪在《商業(yè)學(xué)刊》上發(fā)表的一篇題為《股票市場(chǎng)價(jià)格行為》的論文，隨后于1970年深化和提出“有效市場(chǎng)理論”。該理論認(rèn)為，在一個(gè)充滿信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅速被投資者知曉。
5．【答案】C
【解析】在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券當(dāng)前價(jià)格完全反映所有公開(kāi)信息，首先價(jià)格已經(jīng)包括證券價(jià)格序列信息，技術(shù)分析是無(wú)效的；其次價(jià)格也包括有關(guān)公司價(jià)值、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及政策方面的信息，因而基本分析也是無(wú)效的。因此，在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，基于公開(kāi)資料的分析毫無(wú)用處。只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)。
6．【答案】B
【解析】主動(dòng)型策略的假設(shè)前提是市場(chǎng)有效性存在瑕疵，有可供選擇的套利機(jī)會(huì)。它要求投資者根據(jù)市場(chǎng)情況變動(dòng)對(duì)投資組合進(jìn)行積極調(diào)整，并通過(guò)靈活的投資操作獲取超額收益，一般將戰(zhàn)勝市場(chǎng)作為基本目標(biāo)。而根據(jù)板塊輪動(dòng)、市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換調(diào)整投資組合就是一種常見(jiàn)的主動(dòng)型投資策略。
7．【答案】A
【解析】證券投資分析有三個(gè)基本要素：信息、步驟與方法。選擇什么樣的證券投資分析方法對(duì)投資者的投資決策非常重要。
8．【答案】A
【解析】作為一種投資分析工具，技術(shù)分析是以一定的假設(shè)條件為前提的。這些假設(shè)是：證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，市場(chǎng)行為涵蓋一切信息，歷史會(huì)重復(fù)。BC兩項(xiàng)是基本面分析的基礎(chǔ)；D項(xiàng)波浪理論是技術(shù)分析理論中的一種。
9．【答案】A
【解析】基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠從經(jīng)濟(jì)及金融層面揭示證券價(jià)格的基本因素和這些因素對(duì)價(jià)格的影響方式與影響程度；而技術(shù)分析直接選取公開(kāi)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，采用圖表等方法對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)作出直觀的解釋。證券分析師進(jìn)行證券投資分析時(shí)，為使分析結(jié)論更具可靠性，應(yīng)根據(jù)基本分析和技術(shù)分析兩種方法所得出的結(jié)論作出綜合判斷。
10．【答案】B
【解析】信息在證券投資分析中有著十分重要的作用，是進(jìn)行證券投資分析的基礎(chǔ)。信息的多寡和信息質(zhì)量的高低將直接影響證券投資分析的效果，影響分析報(bào)告的最終結(jié)論。
11．【答案】A
【解析】在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券的當(dāng)前價(jià)格反映所有公開(kāi)的信息。
12．【答案】D
【解析】基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠從經(jīng)濟(jì)及金融層面揭示證券價(jià)格決定的基本因素和這些因素對(duì)價(jià)格的影響方式與影響程度。缺點(diǎn)則主要是對(duì)基本面數(shù)據(jù)的真實(shí)、完整性具有較強(qiáng)的依賴性，短期價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)能力較弱。
13．【答案】A
【解析】先行性指標(biāo)是可以對(duì)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息，如利率水平、貨幣供給、消費(fèi)者預(yù)期、主要生產(chǎn)資料價(jià)格以及企業(yè)投資規(guī)模等。
14．【答案】C
【解析】基本分析法是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素，如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場(chǎng)狀況、公司銷售及財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。