第四章：債券市場
本章考情分析
本章主要闡述債券、債券的發(fā)行與承銷、債券的交易等內(nèi)容，分?jǐn)?shù)20分左右，屬于重要章節(jié)。
本章需要重點(diǎn)把握的問題：
（1）債券與股票的異同點(diǎn)
（2）不同債券之間的區(qū)別
（3）影響債券利率的主要因素
（4）我國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀
1、債券付息方式分：貼現(xiàn)債券、附息債權(quán)、息票累計(jì)債券
2、債券與股票的異同點(diǎn)
| 內(nèi)容 | 債券 | 股票 |
| 權(quán)利不同 | 債權(quán)憑證。債權(quán)債務(wù)關(guān)系，無權(quán)參與公司決策 | 所有權(quán)憑證。股東、表決權(quán)、經(jīng)營決策權(quán)、監(jiān)督權(quán) |
| 期限不同 | 有價(jià)證券 | 無期證券，永久證券 |
| 收益不同 | 固定利息收入 | 股息紅利不固定 |
| 風(fēng)險(xiǎn)不同 | 風(fēng)險(xiǎn)相對較?。?個(gè)原因 利息是費(fèi)用，固定支出 破產(chǎn)清算賠償優(yōu)先 二級(jí)市場價(jià)格穩(wěn)定 | 風(fēng)險(xiǎn)大 |
3、影響債券期限的因素
資金使用方向：（1）彌補(bǔ)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)之短缺，可以發(fā)行短期債券；（2）為了滿足對長期資金的需求，可以發(fā)行中長期債券
市場利率變化：（1）利率趨于下降，應(yīng)選擇發(fā)行期限較短的債券；（2）利率趨于上升，應(yīng)選擇發(fā)行期限較長的債券
債券的變現(xiàn)能力：（1）流通市場發(fā)達(dá)，債券容易變現(xiàn)，長期債券較能被投資者接受；（2）流通市場不發(fā)達(dá)，債券不易變現(xiàn)，長期債券的銷售就可能不如短期債券
4、記賬式國債、憑證式國債和儲(chǔ)蓄國債的概念與特點(diǎn)
| 概念 | 特點(diǎn) | |
| 記賬式國債 | 由財(cái)政部面向全社會(huì)各類投資者、通過無紙化方式發(fā)行的、以電子記賬方式記錄債券并可以上市和流通轉(zhuǎn)讓的債券 | 可以記名、掛失 以無券形式發(fā)行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好 可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好 期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行 通過交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成本 上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn) |
| 憑證式國債 | 由財(cái)政部發(fā)行的、有固定票面利率、通過紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債 | 購買方便，變現(xiàn)靈活，利率優(yōu)惠，收益穩(wěn)定，安全無風(fēng)險(xiǎn)，是我國重要的國債品種 |
| 儲(chǔ)蓄國債（電子式） | 財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債券的不可流通的人民幣債券 | 對個(gè)人投資者，不想機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行 采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓 采用電子方式記錄債券 收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅 鼓勵(lì)持有到期 手續(xù)簡化 付息方式較為多樣 |
5、我國的混合資本債券是指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回的債券。
6、商業(yè)銀行金融債券所對應(yīng)的單戶500萬元(含)以下的小微企業(yè)貸款不納入存貸比考核范圍。
7、中小企業(yè)私募債券是指中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓,約定在一定期限還本付息的公司債券。
8、外國債券:是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。
9、歐洲債券:借款人在本國境外市場發(fā)行的、不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券(無國籍債券)
10、可交換公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券的區(qū)別
11、公司債券與企業(yè)債券的區(qū)別
12、我國國債的發(fā)行方式
13、記賬式國債的招標(biāo)方式
（1）荷蘭式招標(biāo)
標(biāo)的為利率或利差：全場最高中標(biāo)利率或利差為當(dāng)期國債票面利率或基本利差；各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按面值承銷
標(biāo)的為價(jià)格：全場最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國債發(fā)行價(jià)格；各中標(biāo)機(jī)構(gòu)均按發(fā)行價(jià)格承銷
（2）美國式招標(biāo)
標(biāo)的為利率：全場加權(quán)平均中標(biāo)利率為當(dāng)期國債票面利率；各中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位利率與票面利率折算的價(jià)格承銷
標(biāo)的為價(jià)格：全場加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國債發(fā)行價(jià)格；中標(biāo)機(jī)構(gòu)按各自中標(biāo)標(biāo)位的價(jià)格承銷
14、遠(yuǎn)期交易和期貨交易的區(qū)別
15、(1)中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司,簡稱“中國結(jié)算公司”,為滬深交易所提供債券和證券的托管,結(jié)算。
(2)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司,簡稱“中央結(jié)算公司”,為銀行間債券市場提供債券的托管,結(jié)算。
16、轉(zhuǎn)托管只有深市有,滬市沒有轉(zhuǎn)托管問題。
17、深市B股實(shí)行的是T+3交收,深市投資者若要轉(zhuǎn)托管需在買入成交的T+3日交收過后才能辦理。
18、通過交易系統(tǒng)報(bào)盤辦理B股轉(zhuǎn)托管的業(yè)務(wù)目前僅適用于境內(nèi)結(jié)算會(huì)員。
19、境內(nèi)個(gè)人投資者的股份不允許轉(zhuǎn)托管至境外券商處。
