二、多選題(以下備選項中有兩項或兩項以上符合題目要求)
1.影響股票未來收益、引起股票內(nèi)在價值變化的因素包括( )。[2010年3月真題]
A.清算方式的變化 B.宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整
C.供求關(guān)系的變化 D.經(jīng)濟形勢的變化
【答案】BCD
【解析】各種價值模型計算出來的內(nèi)在價值只是股票真實的內(nèi)在價值的估計值。經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響上市公司未來的收益，引起內(nèi)在價值的變化。
2.由于( )的不確定性，各種價值模型計算出的股票“內(nèi)在價值”只是股票真實內(nèi)在價值的估計值。[2010年3月真題]
A.未來收益 B.賬面價值 C.年度預(yù)算 D.市場利率
【答案】AD
【解析】由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價值模型計算出來的內(nèi)在價值只是股票真實的內(nèi)在價值的估計值。經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響上市公司未來的收益，引起內(nèi)在價值的變化。
3.下列表述正確的是( )。[2010年5月真題]
A.股票的市場價格由市場交易量決定
B.從長期看，股票的市場價格由股票的內(nèi)在價值決定
C.股票的市場價格一般是指股票在二級市場的交易價格
D.股票的市場價格一般是指股票在一級市場的發(fā)行價格
【答案】BC
【解析】股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。
4.股票實質(zhì)上代表了股東對股份公司的所有權(quán)股東憑借股票可以獲得公司的( )?[2010年3月真題]
A.等額資產(chǎn) B.股息 C.紅利 D.等額資金
【答案】BC
【解析】從理論上說，股票價格應(yīng)由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。
5.影響股票價格變動的基本因素包括( )。[2010年3月真題]
A.宏觀經(jīng)濟與政策因素 B.行業(yè)與部門因素
C.公司經(jīng)營狀況 D.人為操縱因素
【答案】ABC
【解析】宏觀經(jīng)濟和證券市場運行狀況、行業(yè)前景以及公司經(jīng)營狀況是影響投資者對將來股價預(yù)期，從而影響當前買賣決策并最終導(dǎo)致當前股價變化的最主要原因。在證券分析中，通常把這三類因素統(tǒng)稱為基本因素，對這些因素的分析稱為基本分析或基本面分析。
6.每個經(jīng)濟周期一般都要經(jīng)過( )等階段。[2010年3月真題]
A.蕭條 B.衰退 C.復(fù)蘇 D.高漲
【答案】ABCD
【解析】社會經(jīng)濟運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴張與收縮的周期性交替，每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇4個階段，即所謂的景氣循環(huán)。
7.下面說法中正確的是( )。[2010年5月真題]
A.中央銀行提高法定存款準備金、商業(yè)銀行可貸資金減少、市場資金趨緊，股票價格上升
B.中央銀行降低法定存款準備金、商業(yè)銀行可貸資金增加、市場資金趨松，股票價格上升
C.中央銀行提高法定存款準備金、商業(yè)銀行可貸資金減少、市場資金趨緊，股票價格下降
D.中央銀行降低法定存款準備金、商業(yè)銀行可貸資金增加、市場資金趨松，股票價格下降
【答案】BC
【解析】中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股票市場價格下降;中央銀行降低法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場資金趨松，股票市場價格上升。
8.關(guān)于股票的票面價值，下列說法錯誤的有( )。
A.如果以票面價值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行
B.股票的票面價值又稱面值，即股票交易時的價格
C.發(fā)行價格高于票面價值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分記入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金
D.股票的票面價值在初次發(fā)行時沒有參考意義
【答案】BD
【解析】股票的票面價值又稱面值，即股票票面上標明的金額。股票的票面價值在初次發(fā)行時有一定的參考意義。如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行;如果發(fā)行價格高于面值，則稱為溢價發(fā)行。
9.股票賬面價值又稱為( )。
A.股票面值 B.股票內(nèi)在價值 C.股票凈值 D.每股凈資產(chǎn)
【答案】CD
【解析】股票賬面價值是指每股股票所代表的實際資產(chǎn)的價值，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值即公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。
10.股票賬面價值的高低，對股票交易價格有重要影響，但通常并不等于股票價格。主要原因有( )。
A.會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計算的公允價值，并不等于公司資產(chǎn)的實際價格
B.賬面價值的計算要扣除優(yōu)先股的股本總額
C.雖然會計價值往往與公司資產(chǎn)的實際價格相等，但賬面價值的計算需考慮公司的負債總額
D.賬面價值并不反映公司的未來發(fā)展前景
【答案】AD
【解析】通常情況下，股票賬面價值并不等于股票價格。其主要原因有兩點：①會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計算的公允價值，并不等于公司資產(chǎn)的實際價格;②賬面價值并不反映公司的未來發(fā)展前景。
11.關(guān)于股票的內(nèi)在價值，下列說法正確的有( )。
A.由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價值模型計算出來的“內(nèi)在價值”只是股票真實的內(nèi)在價值的估計值
B.股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值
C.股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動
D.經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響股票未來的收益，但內(nèi)在價值不會變化
【答案】ABC
【解析】D項，經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響股票未來的收益，引起內(nèi)在價值的變化。
12.對于股票價值，下列表述正確的有( )。
A.票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額
B.在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)
C.理論上，股票的清算價值應(yīng)與賬面價值一致，但大多數(shù)公司的實際清算價值總是高于賬面價值
D.內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場收益率
【答案】ABD
【解析】C項，在公司清算時，其資產(chǎn)往往只能壓低價格出售，再加上必要的清算費用，所以大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值。
13.下列關(guān)于股票市場價格的闡述正確的有( )。
A.股票的市場價格由股票的價值決定
B.供求關(guān)系是影響股票市場價格的最直接因素
C.股票的市場價格一般是指股票在一級市場上交易的價格
D.影響股票價格的因素復(fù)雜多變，所以股票的市場價格呈現(xiàn)出高低起伏的波動性特征
【答案】ABD
【解析】C項，股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。
14.下列事項中，可以用于分析公司經(jīng)營狀況因素的有( )。
A.公司的競爭力 B.公司財務(wù)狀況
C.公司治理水平 D.公司改組或合并
【答案】ABCD
【解析】股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。從理論上分析，公司經(jīng)營狀況與股票價格正相關(guān)，公司經(jīng)營狀況好，股價上升;反之，股價下跌。公司經(jīng)營狀況的好壞，可以從以下各項來分析：①公司治理水平與管理層質(zhì)量;②公司競爭力;③財務(wù)狀況;④公司改組或合并。
15.管理層對上市公司的營運前景關(guān)系重大。對管理層的分析內(nèi)容主要有( )。
A.主要高級管理人員的經(jīng)驗 B.公司股東的結(jié)構(gòu)
C.管理團隊的穩(wěn)定性 D.管理團隊的合作與分工
【答案】ACD
【解析】管理層是具體負責公司日常經(jīng)營的核心力量，對公司的營運前景關(guān)系重大，對管理層的分析包括主要高級管理人員經(jīng)驗、水平、性格等內(nèi)容，以及管理團隊穩(wěn)定性、合作與分工等情況。
16.最常用的公司競爭力分析框架是SWOT分析，競爭力分析通常包括( )。
A.市場占有情況 B.利率水平 C.創(chuàng)新能力 D.財務(wù)健全性
【答案】ACD
【解析】最常用的公司競爭力分析框架是所謂的SWOT分析。對具體公司而言，競爭力分析的側(cè)重點各不相同，但通常會包括市場占有情況、產(chǎn)品線完整程度、創(chuàng)新能力、財務(wù)健全性等。B項屬于宏觀經(jīng)濟與政策因素分析的內(nèi)容。
17.會計報表是描述公司經(jīng)營狀況的一種相對客觀的工具，分析公司財務(wù)狀況，重點在于研究公司的( )。
A.盈利性 B.規(guī)模性 C.安全性 D.流動性
【答案】ACD
18.上市公司的盈利性會影響股價變動。衡量盈利性最常用的指標包括( )。
A.銷售收益率 B.每股收益 C.凈資產(chǎn)收益率 D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【答案】BC
【解析】衡量公司的盈利性最常用的指標是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。通常情況下，每股收益、凈資產(chǎn)收益率越高，股價越高。
19.衡量財務(wù)流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的指標包括( )。
A.流動比率 B.速動比率 C.負債比率 D.銷售周轉(zhuǎn)率
【答案】ABD
【解析】衡量財務(wù)流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的指標包括流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。
20.公司合并后決定股價變動方向的決定因素有( )。
A.擴大了規(guī)模 B.消滅了競爭對手
C.合并是否改善公司的經(jīng)營狀況 D.合并對公司的長期發(fā)展是否有利
【答案】CD
21.行業(yè)分類的依據(jù)主要是公司收入或利潤的來源比重，目前我國常見的分類標準包括( )。
A.中國證監(jiān)會制定的《上市公司行業(yè)分類指引》
B.國家統(tǒng)計局發(fā)布的《行業(yè)分類標準》
C.國家標準化委員會發(fā)布的《關(guān)于開展行業(yè)標準清理工作的指導(dǎo)意見》
D.摩根斯坦利和標準普爾聯(lián)合發(fā)布的《全球行業(yè)分類標準》
【答案】ABD
22.關(guān)于上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司參照GICS，于2007年5月31日對滬市上市公司行業(yè)分類的內(nèi)容，包括( )。
A.工業(yè)、可選消費 B.金融地產(chǎn)、原材料
C.電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生 D.公用事業(yè)、能源
【答案】ABCD
【解析】上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司參照GICS，于2007年5月31日對滬市上市公司行業(yè)分類進行了調(diào)整，分為金融地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、可選消費、主要消費、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)十大行業(yè)。
23.行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有( )。
A.行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu) B.抗外部沖擊的能力
C.經(jīng)濟周期循環(huán) D.行業(yè)估值水平
【答案】ABD
【解析】常見的行業(yè)因素包括：①行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu);②行業(yè)可持續(xù)性;③抗外部沖擊的能力;④監(jiān)管及稅收待遇;⑤勞資關(guān)系;⑥財務(wù)與融資問題;⑦行業(yè)估值水平。
24.根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期理論，任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都會經(jīng)歷下列哪些階段?( )。
A.開發(fā)期 B.成長期 C.成熟期 D.穩(wěn)定期
【答案】BCD
【解析】根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期理論，任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都要經(jīng)歷幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期4個階段。處于不同生命周期階段的行業(yè)，其所屬股票價格通常也會呈現(xiàn)相同的特征。
25.中央銀行的貨幣政策對股票價格有直接的影響，下列說法正確的有( )。
A.中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊。股票市場價格下降
B.中央銀行放松銀根，降低再貼現(xiàn)率，一方面使商業(yè)銀行得到的再貼現(xiàn)貸款增加，資金供應(yīng)相對寬松;另一方面，再貼現(xiàn)率的下降必定使市場利率隨之下降，股票價格相應(yīng)提高
C.中央銀行通過在公開市場上大量買進證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時又增加證券的供應(yīng)，使證券價格下降
D.中央銀行放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金面較為寬松，大量游資需要新的投資機會，股票成為最好的投資對象
【答案】ABD
【解析】C項，中央銀行通過在公開市場上大量買進證券，放松銀根，在增加中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時又增加證券的需求，使證券價格上升。
26.關(guān)于中央銀行貨幣政策的影響，下列說法正確的有( )。
A.中央銀行放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，引起對股票的需求增加，股價上漲
B.中央銀行放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，導(dǎo)致資金流出股市，股價下跌
C.中央銀行收緊銀根、減少貨幣供應(yīng)，引起對股票的需求減少，股價下跌
D.中央銀行收緊銀根、減少貨幣供應(yīng)，導(dǎo)致資金流入股市，股價上升
【答案】AC
27.市場利率變化影響股票價格的途徑包括( )。
A.利率下降，利息負擔減輕，公司凈盈利和股息增加，股票價格上升
B.利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場，對股票的需求增加，股票價格上升
C.利率下降，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降
D.利率下降，投資者能以較低利率借到所需資金，增加融資和對股票的需求，股票價格上漲
【答案】ABD
【解析】C項，市場利率與股票價格呈反方向變動的關(guān)系，利率上升，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降。
28.財政政策對股價影響的方面包括( )。
A.通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展
B.干預(yù)資本市場各類交易適用的稅率
C.提高法定存款準備金率
D.國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股價
【答案】ABD
【解析】財政政策對股票價格影響有四個方面：①擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，或是通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，改變企業(yè)生產(chǎn)的外部環(huán)境，進而影響企業(yè)利潤水平和股息派發(fā);②通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息;③干預(yù)資本市場各類交易適用的稅率;④國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股票價格。
29.影響股票價格的政治因素一般包括( )。
A.國際社會政治、經(jīng)濟的變化 B.貨幣政策
C.政權(quán)更迭 D.戰(zhàn)爭
【答案】ABCD
【解析】政治因素對股票價格的影響很大，往往很難預(yù)料，主要有：①戰(zhàn)爭;②政權(quán)更迭、領(lǐng)袖更替等政治事件;③政府重大經(jīng)濟政策的出臺、社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布，包括貨幣政策;④國際社會政治、經(jīng)濟的變化;⑤因發(fā)生不可預(yù)料和不可抵抗的自然災(zāi)害或不幸事件，給公司帶來重大財產(chǎn)損失而又得不到相應(yīng)賠償。
30.為穩(wěn)定證券市場，我國《證券法》規(guī)定( )。
A.因突發(fā)事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以采取技術(shù)性停牌的措施
B.因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市
C.證券交易所根據(jù)需要可以對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易
D.當股票市場投機過度時，證券監(jiān)督管理機構(gòu)也會采取一定的措施以平抑股價波動
【答案】ABCD
31.關(guān)于影響股票價格的因素，下列表述正確的有( )。
A.從理論上分析，公司經(jīng)營狀況與股票價格正相關(guān)，公司經(jīng)營狀況好，股價上升;反之，股價下跌
B.經(jīng)濟周期波動與股價變動的關(guān)系是：復(fù)蘇階段——股價回升，高漲階段——股價上漲，危機階段——股價下跌，蕭條階段——股價低迷
C.公司主要經(jīng)營管理者的更換會改變公司的經(jīng)營方針、管理水平、財務(wù)狀況和盈利水平
D.人為操縱往往會引起股票價格長期的劇烈波動
【答案】ABC
【解析】D項，人為操縱往往會引起股票價格短期的劇烈波動。
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