私募股權(quán)投資屬于“另類投資”,是財(cái)富擁有者除證券市場投資以外非常重要的分散投資風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。據(jù)統(tǒng)計(jì),西方的主權(quán)基金、慈善基金、養(yǎng)老基金、富豪財(cái)團(tuán)等會習(xí)慣性地配置10%~15%比例用于私募股權(quán)投資,而且私募股權(quán)投資的年化回報(bào)率高于證券市場的平均收益率。
多數(shù)基金的年化回報(bào)在20%左右。美國最好的金圈VC在90年代科技股的黃金歲月,每年都有數(shù)只基金的年回報(bào)達(dá)到10倍以上。私募股權(quán)投資基金的投資群體非常固定,好的基金管理人有限,經(jīng)常是太多的錢追逐太少的投資額度。新成立的基金正常規(guī)模為1~10億美元,承諾出資的多為老主顧,可以開放給新投資者的額度非常有限。
私募股權(quán)投資基金的投資期非常長,一般基金封閉的投資期為10年以上。另一方面,私募股權(quán)投資基金的二級市場交易不發(fā)達(dá),因此,私募股權(quán)投資基金投資人投資后的退出非常不容易。再一方面,多數(shù)私募股權(quán)投資基金采用承諾制,即基金投資人等到基金管理人確定了投資項(xiàng)目以后才根據(jù)協(xié)議的承諾進(jìn)行相應(yīng)的出資。
國內(nèi)由于私募股權(quán)投資基金的歷史不長,基金投資人的培育也需要一個(gè)漫長的過程。隨著海外基金公司越來越傾向于在國內(nèi)募集人民幣基金,以下的資金來源成為各路基金公司募資時(shí)爭取的對象:
1、政府引導(dǎo)基金、各類母基金(Fund of Fund,又稱基金中的基金)、社?;稹y行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的基金,是各類PE基金募集選擇的游說對象。這些資本知名度、美譽(yù)度高,一旦承諾出資,會迅速吸引大批資本跟進(jìn)加盟。
2、國企、民企、上市公司的閑置資金。企業(yè)炒股理財(cái)總給人不務(wù)正業(yè)的感覺,但是,企業(yè)投資PE基金卻變成一項(xiàng)時(shí)髦的理財(cái)手段。
3、民間富豪個(gè)人的閑置資金。國內(nèi)也出現(xiàn)了直接針對自然人募資的基金,當(dāng)然募資的起點(diǎn)還是很高的。4月娛樂圈一眾明星參加基金從業(yè)考試,娛樂圈人士入住基金私募投資業(yè)務(wù)。
如果是直接向個(gè)人募集,起投的門檻資金大概在人民幣1000萬元以上;如果是通過信托公司募集,起投的門檻資金也要在人民幣一兩百萬元。普通老百姓無緣問津投資這類基金。
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