一、權(quán)益類證券投資的風(fēng)險
權(quán)益類證券的價值會同時受到系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險的影響。
系統(tǒng)性風(fēng)險是由經(jīng)濟環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強,其沖擊是屬于全面性的,主要包括經(jīng)濟增長、利率、匯率與物價波動,以及政治因素的干擾等。如1929年美國發(fā)生經(jīng)濟大恐慌所引起的經(jīng)濟危機,1998年亞洲金融風(fēng)暴,2001年美國“9·11”恐怖襲擊事件,2008年次貸危機等。
非系統(tǒng)性風(fēng)險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強,只對個別公司的證券產(chǎn)生影響,是公司特有的風(fēng)險,主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。
二、權(quán)益類證券投資的收益
權(quán)益類證券本身隱含的風(fēng)險越高,就必須有越多的預(yù)期報酬作為投資者承擔(dān)風(fēng)險的補償,這一補償稱為風(fēng)險溢價或風(fēng)險報酬。無論是系統(tǒng)性風(fēng)險還是非系統(tǒng)性風(fēng)險,都要求相應(yīng)的風(fēng)險溢價。
風(fēng)險溢價是為風(fēng)險厭惡的投資者購買風(fēng)險資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率,即風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成,用公式表示為:
風(fēng)險資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+風(fēng)險溢價