基金從業(yè)資格考試《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)知識點匯總第五章 股權(quán)投資基金的投資。基金從業(yè)取證班教材精講，鞏固核心考點>>
1.盡職調(diào)查，又稱審慎性調(diào)查，一般是指投資人在與目標企業(yè)達成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，對目標企業(yè)的一切與本次投資相關(guān)的事項進行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的一系列活動。
2..盡職調(diào)查的目的有三方面：價值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險發(fā)現(xiàn)和投資可行性分析。盡職調(diào)查主要可以分為業(yè)務(wù)、財務(wù)和法律三大部分。操作流程一般包括制訂調(diào)查計劃、調(diào)查及收集資料、起草盡職調(diào)查報告與風(fēng)險控制報告、進行內(nèi)部復(fù)核、設(shè)計投資方案等幾個階段。
3.業(yè)務(wù)盡職調(diào)查是整個盡職調(diào)查工作的核心，財務(wù)、法律、資源、資產(chǎn)以及人事方面的盡調(diào)都是圍繞業(yè)務(wù)盡凋展開。業(yè)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容主要包括6項：業(yè)務(wù)內(nèi)容；歷史沿革；主要股東/實際控制人/團隊；行業(yè)因素；客戶、供應(yīng)商和競爭對手；對標分析。
4.財務(wù)盡調(diào)重點關(guān)注標的企業(yè)的過去財務(wù)業(yè)績情況，重點考察企業(yè)的現(xiàn)金流、盈利及資產(chǎn)事項?，F(xiàn)場調(diào)查是財務(wù)盡職調(diào)查不可或缺的環(huán)節(jié)。
5.法律盡調(diào)定位于風(fēng)險發(fā)現(xiàn)，法律盡調(diào)關(guān)注重點問題包括歷史沿革問題、主要股東情況、高級管理人員、債務(wù)及對外擔保情況、重大合同、訴訟及仲裁、稅收及政府優(yōu)惠政策等。
6.相對估值法是指將企業(yè)的主要財務(wù)指標乘以根據(jù)行業(yè)或參照企業(yè)計算的估值乘數(shù)，從而獲得對企業(yè)股權(quán)價值的估值參考結(jié)果，包括市盈率、市現(xiàn)率、市凈率和市售率等多種方法。
7. 相對估值法的三種方法：
市盈率等于企業(yè)股權(quán)價值與凈利潤的比值(每股價格/每股凈利潤)。相應(yīng)的，企業(yè)股權(quán)價值等于企業(yè)凈利潤乘以市盈率。市盈率是中國股權(quán)市場應(yīng)用最為普遍的估值指標。
市現(xiàn)率指的是企業(yè)股權(quán)價值與稅息折舊攤銷前收益(EBITDA)的比值，相應(yīng)地，企業(yè)股權(quán)價值等于EBITDA乘以市現(xiàn)率。EBITDA為稅后凈利潤、所得稅、利息費用、折舊和攤銷之和。
市凈率(P/B)也稱市賬率，等于企業(yè)股權(quán)價值與股東權(quán)益賬面價值的比值，或者每股價格除以每股賬面價值。相應(yīng)地，企業(yè)股權(quán)價值等于股東權(quán)益賬面價值乘以市凈率。
8.折現(xiàn)現(xiàn)金流法(DCF)是通過預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流，將企業(yè)價值定義為企業(yè)未來可自由支配現(xiàn)金流折現(xiàn)值的總和，包括紅利模型和自由現(xiàn)金流模型等。用公式表示為：
其中，V為目標企業(yè)價值;CFt為預(yù)期內(nèi)第t年的自由現(xiàn)金流，TV為終值;n為預(yù)測期;i為貼現(xiàn)率(也被稱做資本成本，是資產(chǎn)持有者要求的收益率或機會成本)。
9.成本法包括賬面價值法和重置成本法；清算大致分為破產(chǎn)清算和公司解散清算。
10.估值條款約定股權(quán)投資基金作為投資人投入一定金額的資金可以在目標公司中獲得的股權(quán)比例。估值調(diào)整方法是，在投資協(xié)議中約定未來的企業(yè)業(yè)績目標，并根據(jù)企業(yè)未來實際業(yè)績與業(yè)績目標的偏離情況，相應(yīng)調(diào)整企業(yè)的估值。
11.反攤薄條款又稱反稀釋條款，是一種用來保證股權(quán)投資基金權(quán)益的約定，目的是確保不會因公司以更低的發(fā)行價進行新一輪融資而導(dǎo)致投資人的股權(quán)被稀釋從而投資被貶值。
12.董事會席位條款約定目標企業(yè)董事會的席位數(shù)量、初始分配方案和后續(xù)調(diào)整規(guī)則，是目標企業(yè)控制權(quán)分配的重要條款。通常，持股達到某一最低比例的投資人有權(quán)任命若干名董事。
13.保護性條款實際上賦予了股權(quán)投資基金作為投資人，對一些特定重大事項的一票否決權(quán)。
