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期貨基礎(chǔ)知識(shí)學(xué)霸筆記：期貨套利的基本策略（二）跨品種/跨市/期現(xiàn)套

利

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跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買

入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利?？缙?

種套利又可分為兩種情況：一是相關(guān)商品之間的套利；二是原材料與產(chǎn)成品之間的套利。

一般來(lái)說(shuō)，商品的價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，而不同的商品因其內(nèi)在的某種關(guān)聯(lián)，如需求替代品、需求互補(bǔ)品

、生產(chǎn)替代品或生產(chǎn)互補(bǔ)品等，使得他們的價(jià)格存在著某種穩(wěn)定的合理的比值關(guān)系。但由于受市場(chǎng)、季節(jié)、政策等因素

的影響，這些相關(guān)聯(lián)的商品之間的比值關(guān)系又經(jīng)常偏離合理的區(qū)間，表現(xiàn)為一種商品被高估，另一種被低估，或相反，

從而為跨品種套利帶來(lái)了可能。

在此情況下，交易者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)賣出被高估的商品合約，買入被低估的商品合約進(jìn)行套利，等有利時(shí)機(jī)出現(xiàn)后再

分別平倉(cāng)，從中獲利。

原材料與成品之間的套利，是指利用原材料商品和它的制成品之間的價(jià)格關(guān)系進(jìn)行套利。比較典型的是大

豆與其兩種制成品— 豆油和豆粕之間的套利。

1、大豆提油套利

大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的，目的是防止大豆價(jià)格突然上漲，或豆油、豆粕價(jià)格突

然下跌，從而產(chǎn)生虧損， 或者將已產(chǎn)生的虧損降至最低。由于大豆加工商對(duì)大豆的購(gòu)買和產(chǎn)品的銷售不能夠同時(shí)進(jìn)行，

存在著一定的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

具體做法是：購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時(shí)再將

期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。這樣，大豆加工商就可以鎖定產(chǎn)成品和原料間的價(jià)差，防止市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失。

跨品種套利

相關(guān)商品間的套利

原材料與成品之間的套利

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