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《期貨及衍生品基礎(chǔ)》三色筆記

目錄

第一章 期貨及衍生品概述 .......................................... 1

第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu) .......................................... 9

第三章 期貨合約與期貨交易制度 ................................... 24

第四章 套期保值 ................................................. 34

第五章 期貨投機(jī)與套利交易 ....................................... 41

第六章 利率期貨 ................................................. 49

第七章 外匯期貨 ................................................. 63

第八章 股指期貨 ................................................. 70

第九章 期權(quán) ..................................................... 78

第十章 遠(yuǎn)期合約 ................................................ 101

第十一章 互換 .................................................... 116

第十二章 期貨及衍生品價(jià)格分析 .................................... 123

第十三章 期貨市場監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制 .................................. 132

注：

1.紅色表示重點(diǎn)知識點(diǎn)，為高頻考點(diǎn)

2.藍(lán)色表示熟記知識點(diǎn)，為?？键c(diǎn)

3.黑色為了解知識部分，只需了解

《期貨及衍生品基礎(chǔ)》三色筆記

目錄

第一章 期貨及衍生品概述 .......................................... 1

第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu) .......................................... 9

第三章 期貨合約與期貨交易制度 ................................... 24

第四章 套期保值 ................................................. 34

第五章 期貨投機(jī)與套利交易 ....................................... 41

第六章 利率期貨 ................................................. 49

第七章 外匯期貨 ................................................. 63

第八章 股指期貨 ................................................. 70

第九章 期權(quán) ..................................................... 78

第十章 遠(yuǎn)期合約 ................................................ 101

第十一章 互換 .................................................... 116

第十二章 期貨及衍生品價(jià)格分析 .................................... 123

第十三章 期貨市場監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制 .................................. 132

注：

1.紅色表示重點(diǎn)知識點(diǎn)，為高頻考點(diǎn)

2.藍(lán)色表示熟記知識點(diǎn)，為常考點(diǎn)

3.黑色為了解知識部分，只需了解

1

第一章 期貨及衍生品概述

第一節(jié) 衍生品市場的產(chǎn)生與發(fā)展

考點(diǎn)一 衍生品的概念（☆☆）

一、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）對衍生品的定義

衍生交易是一份雙邊合約或支付交換協(xié)議，它們的價(jià)值是從基本的資產(chǎn)或某種基礎(chǔ)性的

利率或者指數(shù)衍生出來的。衍生交易依賴的基礎(chǔ)包括利率、匯率、商品、股票及其他指數(shù)。

二、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對衍生品的定義

衍生品是一種合約，該合約的價(jià)值取決于一項(xiàng)或多項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)或指數(shù)的價(jià)值。

三、國際互換和衍生品工具協(xié)會(huì)（ISDA）對衍生品的定義

衍生品旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合約。合約到期時(shí)，交易者所欠對方的金額由基礎(chǔ)

商品、證券或指數(shù)的價(jià)格決定。

四、美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）對衍生品的定義

衍生品是指價(jià)值衍生于一個(gè)或多個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)或合約。（我國沿用了該定義）

考點(diǎn)二 現(xiàn)代期貨市場的形成（☆☆）

一、期貨市場的萌芽

（一）期貨交易最早萌芽于歐洲

（二）早在古希臘和古羅馬時(shí)期，歐洲就出現(xiàn)了集中的交易場所和大宗易貨交易，形成了既

定時(shí)間在固定場所開展的交易活動(dòng)

（三）中國的遠(yuǎn)期交易同樣源遠(yuǎn)流長，春秋時(shí)期中國商人的鼻祖陶朱公范蠡就曾開展遠(yuǎn)期交

易

（四）期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期交易

二、現(xiàn)代期貨交易的形成

（一）規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在 19 世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥

（二）1848 年，82 位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所—

—芝加哥期貨交易所(CBOT)

（三）芝加哥期貨交易所于 1865 年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度

（四）1882 年，芝加哥期貨交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任

考點(diǎn)三 國內(nèi)外期貨市場發(fā)展趨勢（☆）

一、國際期貨市場的發(fā)展歷程

??國際期貨市場大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)

大的過程。

（一）商品期貨

1

第一章 期貨及衍生品概述

第一節(jié) 衍生品市場的產(chǎn)生與發(fā)展

考點(diǎn)一 衍生品的概念（☆☆）

一、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）對衍生品的定義

衍生交易是一份雙邊合約或支付交換協(xié)議，它們的價(jià)值是從基本的資產(chǎn)或某種基礎(chǔ)性的

利率或者指數(shù)衍生出來的。衍生交易依賴的基礎(chǔ)包括利率、匯率、商品、股票及其他指數(shù)。

二、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對衍生品的定義

衍生品是一種合約，該合約的價(jià)值取決于一項(xiàng)或多項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)或指數(shù)的價(jià)值。

三、國際互換和衍生品工具協(xié)會(huì)（ISDA）對衍生品的定義

衍生品旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合約。合約到期時(shí)，交易者所欠對方的金額由基礎(chǔ)

商品、證券或指數(shù)的價(jià)格決定。

四、美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）對衍生品的定義

衍生品是指價(jià)值衍生于一個(gè)或多個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)或合約。（我國沿用了該定義）

考點(diǎn)二 現(xiàn)代期貨市場的形成（☆☆）

一、期貨市場的萌芽

（一）期貨交易最早萌芽于歐洲

（二）早在古希臘和古羅馬時(shí)期，歐洲就出現(xiàn)了集中的交易場所和大宗易貨交易，形成了既

定時(shí)間在固定場所開展的交易活動(dòng)

（三）中國的遠(yuǎn)期交易同樣源遠(yuǎn)流長，春秋時(shí)期中國商人的鼻祖陶朱公范蠡就曾開展遠(yuǎn)期交

易

（四）期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期交易

二、現(xiàn)代期貨交易的形成

（一）規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在 19 世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥

（二）1848 年，82 位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所—

—芝加哥期貨交易所(CBOT)

（三）芝加哥期貨交易所于 1865 年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度

（四）1882 年，芝加哥期貨交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任

考點(diǎn)三 國內(nèi)外期貨市場發(fā)展趨勢（☆）

一、國際期貨市場的發(fā)展歷程

??國際期貨市場大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)

大的過程。

（一）商品期貨

2

1.農(nóng)產(chǎn)品期貨

2.金屬期貨

??最早的金屬期貨交易誕生于英國。1876 年成立的倫敦金屬交易所(LME)，開金屬期貨交

易之先河。

??美國金屬期貨的出現(xiàn)晚于英國，隸屬于芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的紐約商品交易所(COMEX)

成立于 1933 年，交易品種有黃金、白銀、銅、鋁等，1974 年推出黃金期貨合約。

3.能源化工期貨

目前，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)和位于倫敦的洲際交易所(ICE)是世界上最具影響力的能

源期貨交易所，上市品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

（二）金融期貨

1.1972 年 5 月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出外

匯期貨合約。

2. 1975 年 10 月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約是世界

上第一個(gè)利率期貨合約。

3. 1982 年 2 月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票

價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對象。

4.目前，金融期貨已經(jīng)在國際期貨市場上占據(jù)了主導(dǎo)地位。

二、國際期貨市場的發(fā)展趨勢

（一）交易中心日益集中

主要集中在芝加哥、紐約、倫敦、法蘭克福等地。

（二）交易所由會(huì)員制向公司制發(fā)展

1993 年，瑞典斯德哥爾摩證券交易所改制成為全球第一家股份制的交易所。

（三）交易所兼并重組趨勢明顯

（四）金融期貨發(fā)展后來居上

（五）交易所競爭加劇，服務(wù)質(zhì)量不斷提高

第二節(jié) 基礎(chǔ)衍生工具

考點(diǎn)一 遠(yuǎn)期（☆☆）

一、定義

（一）遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某

種標(biāo)的資產(chǎn)的合約；

（二）一般說來，雙方協(xié)議確定合約的各項(xiàng)條款，其合約條款是為買賣雙方量身定制的，滿

足了買賣雙方的特殊要求，一般通過場外交易市場(OTC)達(dá)成。

2

1.農(nóng)產(chǎn)品期貨

2.金屬期貨

??最早的金屬期貨交易誕生于英國。1876 年成立的倫敦金屬交易所(LME)，開金屬期貨交

易之先河。

??美國金屬期貨的出現(xiàn)晚于英國，隸屬于芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的紐約商品交易所(COMEX)

成立于 1933 年，交易品種有黃金、白銀、銅、鋁等，1974 年推出黃金期貨合約。

3.能源化工期貨

目前，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)和位于倫敦的洲際交易所(ICE)是世界上最具影響力的能

源期貨交易所，上市品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

（二）金融期貨

1.1972 年 5 月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出外

匯期貨合約。

2. 1975 年 10 月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約是世界

上第一個(gè)利率期貨合約。

3. 1982 年 2 月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票

價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對象。

4.目前，金融期貨已經(jīng)在國際期貨市場上占據(jù)了主導(dǎo)地位。

二、國際期貨市場的發(fā)展趨勢

（一）交易中心日益集中

主要集中在芝加哥、紐約、倫敦、法蘭克福等地。

（二）交易所由會(huì)員制向公司制發(fā)展

1993 年，瑞典斯德哥爾摩證券交易所改制成為全球第一家股份制的交易所。

（三）交易所兼并重組趨勢明顯

（四）金融期貨發(fā)展后來居上

（五）交易所競爭加劇，服務(wù)質(zhì)量不斷提高

第二節(jié) 基礎(chǔ)衍生工具

考點(diǎn)一 遠(yuǎn)期（☆☆）

一、定義

（一）遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某

種標(biāo)的資產(chǎn)的合約；

（二）一般說來，雙方協(xié)議確定合約的各項(xiàng)條款，其合約條款是為買賣雙方量身定制的，滿

足了買賣雙方的特殊要求，一般通過場外交易市場(OTC)達(dá)成。

3

二、常見的遠(yuǎn)期交易包括

（一）商品遠(yuǎn)期交易

（二）遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA)（教材為 RFA 為印刷錯(cuò)誤）

（三）外匯遠(yuǎn)期交易

（四）無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易(NDF)

（五）遠(yuǎn)期股票合約

考點(diǎn)二 期貨（☆☆☆）

一、期貨與現(xiàn)貨相對應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來；

二、期貨不是貨，是以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的可交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合同；

三、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)

的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約；

四、期貨合約中的標(biāo)的物既可以是實(shí)物商品，也可以是金融產(chǎn)品或相關(guān)產(chǎn)品；

五、標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約稱作商品期貨，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融 期

貨；

考點(diǎn)三 期權(quán)（☆☆）

一、定義

期權(quán)是一種選擇權(quán)利，即買方能夠在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照事先約定的價(jià)

格買入或者賣出某種標(biāo)的物的權(quán)利。

二、按交易場所劃分

（一）交易所——標(biāo)準(zhǔn)化合約；

（二）場外市場（OTC）——行權(quán)時(shí)間、行權(quán)條件和執(zhí)行價(jià)格等條款更加靈活。

三、按標(biāo)的物劃分

（一）金融期權(quán)

1. 利率期權(quán)

2. 外匯期權(quán)

3. 權(quán)益類期權(quán)

（二）商品期權(quán)

考點(diǎn)四 互換（☆☆）

一、定義

金融領(lǐng)域的互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)

金流的合約，它是一種場外衍生品。

二、互換市場主要參與主體

（一）政府部門

3

二、常見的遠(yuǎn)期交易包括

（一）商品遠(yuǎn)期交易

（二）遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA)（教材為 RFA 為印刷錯(cuò)誤）

（三）外匯遠(yuǎn)期交易

（四）無本金交割外匯遠(yuǎn)期交易(NDF)

（五）遠(yuǎn)期股票合約

考點(diǎn)二 期貨（☆☆☆）

一、期貨與現(xiàn)貨相對應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來；

二、期貨不是貨，是以某種大宗商品或金融資產(chǎn)為標(biāo)的可交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合同；

三、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)

的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約；

四、期貨合約中的標(biāo)的物既可以是實(shí)物商品，也可以是金融產(chǎn)品或相關(guān)產(chǎn)品；

五、標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約稱作商品期貨，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融 期

貨；

考點(diǎn)三 期權(quán)（☆☆）

一、定義

期權(quán)是一種選擇權(quán)利，即買方能夠在未來的特定時(shí)間或者一段時(shí)間內(nèi)按照事先約定的價(jià)

格買入或者賣出某種標(biāo)的物的權(quán)利。

二、按交易場所劃分

（一）交易所——標(biāo)準(zhǔn)化合約；

（二）場外市場（OTC）——行權(quán)時(shí)間、行權(quán)條件和執(zhí)行價(jià)格等條款更加靈活。

三、按標(biāo)的物劃分

（一）金融期權(quán)

1. 利率期權(quán)

2. 外匯期權(quán)

3. 權(quán)益類期權(quán)

（二）商品期權(quán)

考點(diǎn)四 互換（☆☆）

一、定義

金融領(lǐng)域的互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)

金流的合約，它是一種場外衍生品。

二、互換市場主要參與主體

（一）政府部門

4

（二）金融機(jī)構(gòu)

（三）出口信貸公司

（四）工商企業(yè)

三、歐美發(fā)達(dá)市場主要互換品種

（一）利率互換——場外市場成交量最大

（二）貨幣互換

第三節(jié) 衍生品的交易特征與市場類型

考點(diǎn)一 衍生品交易的主要特征（☆☆☆）

一、遠(yuǎn)期交易的基本特征

（一）遠(yuǎn)期交易屬于場外交易

（二）遠(yuǎn)期交易通常采用實(shí)物交割（不絕對）

（三）遠(yuǎn)期交易的流動(dòng)性較差

（四）遠(yuǎn)期交易的違約風(fēng)險(xiǎn)較大

二、期貨交易的基本特征

（一）合約標(biāo)準(zhǔn)化

??期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在合約中，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)

間和地點(diǎn)等都是既定的。

（二）場內(nèi)集中競價(jià)交易

??期貨交易實(shí)行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進(jìn)行集中競價(jià)成交。只有交易所

的會(huì)員方能進(jìn)場交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易。

（三）保證金交易

??交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金(一般為 5％-15％)作為履

約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。

（四）雙向交易與對沖了結(jié)

（五）當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

三、期權(quán)交易的基本特征

（一）權(quán)利不對等

（二）義務(wù)不對等

（三）收益和風(fēng)險(xiǎn)不對等

（四）保證金繳納情況不同

（五）獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)

四、互換交易的基本特征（主要探討外匯市場互換與掉期的區(qū)別）

4

（二）金融機(jī)構(gòu)

（三）出口信貸公司

（四）工商企業(yè)

三、歐美發(fā)達(dá)市場主要互換品種

（一）利率互換——場外市場成交量最大

（二）貨幣互換

第三節(jié) 衍生品的交易特征與市場類型

考點(diǎn)一 衍生品交易的主要特征（☆☆☆）

一、遠(yuǎn)期交易的基本特征

（一）遠(yuǎn)期交易屬于場外交易

（二）遠(yuǎn)期交易通常采用實(shí)物交割（不絕對）

（三）遠(yuǎn)期交易的流動(dòng)性較差

（四）遠(yuǎn)期交易的違約風(fēng)險(xiǎn)較大

二、期貨交易的基本特征

（一）合約標(biāo)準(zhǔn)化

??期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在合約中，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)

間和地點(diǎn)等都是既定的。

（二）場內(nèi)集中競價(jià)交易

??期貨交易實(shí)行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進(jìn)行集中競價(jià)成交。只有交易所

的會(huì)員方能進(jìn)場交易，其他交易者只能委托交易所會(huì)員，由其代理進(jìn)行期貨交易。

（三）保證金交易

??交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金(一般為 5％-15％)作為履

約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。

（四）雙向交易與對沖了結(jié)

（五）當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

三、期權(quán)交易的基本特征

（一）權(quán)利不對等

（二）義務(wù)不對等

（三）收益和風(fēng)險(xiǎn)不對等

（四）保證金繳納情況不同

（五）獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)

四、互換交易的基本特征（主要探討外匯市場互換與掉期的區(qū)別）

5

比對項(xiàng) 互換 掉期

英文名稱 SWAP

合約與交易上

1. 稱為貨幣互換或貨幣掉期

2. 交易雙方對不同貨幣或利息（或二者

同時(shí)）進(jìn)行交換的交易

1. 金額相等但不同期限的同種外匯做

反向交易

2. 可分解為一筆即期交易與遠(yuǎn)期交易

或兩筆不同期限的遠(yuǎn)期交易

是否有專門交易市場 貨幣互換已經(jīng)形成了自身專門交易市場 外匯市場上進(jìn)行，本身沒有專門的市場

考點(diǎn)二 不同衍生品之間的聯(lián)系和區(qū)別（☆☆☆）

一、期貨與遠(yuǎn)期

（一）期貨與遠(yuǎn)期

1.遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸

2.遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

（二）期貨與期權(quán)

1.都是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進(jìn)行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

2.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

（三）期貨與互換

1.互換交易是交易雙方按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易，是一系列遠(yuǎn)

期交易的組合

2.遠(yuǎn)期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，期貨和互換是對遠(yuǎn)期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具

3.遠(yuǎn)期協(xié)議可以被用來給期貨定價(jià)，也可以被用來給互換定價(jià)

二、區(qū)別

對比項(xiàng) 期貨 遠(yuǎn)期 期權(quán) 互換

交易對象 標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 遠(yuǎn)期合同 未來買賣資產(chǎn)的權(quán)利 —

5

比對項(xiàng) 互換 掉期

英文名稱 SWAP

合約與交易上

1. 稱為貨幣互換或貨幣掉期

2. 交易雙方對不同貨幣或利息（或二者

同時(shí)）進(jìn)行交換的交易

1. 金額相等但不同期限的同種外匯做

反向交易

2. 可分解為一筆即期交易與遠(yuǎn)期交易

或兩筆不同期限的遠(yuǎn)期交易

是否有專門交易市場 貨幣互換已經(jīng)形成了自身專門交易市場 外匯市場上進(jìn)行，本身沒有專門的市場

考點(diǎn)二 不同衍生品之間的聯(lián)系和區(qū)別（☆☆☆）

一、期貨與遠(yuǎn)期

（一）期貨與遠(yuǎn)期

1.遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸

2.遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

（二）期貨與期權(quán)

1.都是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進(jìn)行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

2.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

（三）期貨與互換

1.互換交易是交易雙方按照商定條件，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易，是一系列遠(yuǎn)

期交易的組合

2.遠(yuǎn)期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，期貨和互換是對遠(yuǎn)期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具

3.遠(yuǎn)期協(xié)議可以被用來給期貨定價(jià)，也可以被用來給互換定價(jià)

二、區(qū)別

對比項(xiàng) 期貨 遠(yuǎn)期 期權(quán) 互換

交易對象 標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 遠(yuǎn)期合同 未來買賣資產(chǎn)的權(quán)利 —

6

功能作用 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)

價(jià)格

價(jià)格權(quán)威性和分

散風(fēng)險(xiǎn)的作用受

限制

—

履約（了結(jié)）方式 實(shí)物交割與對沖

平倉

主要采用實(shí)物交

收 對沖、行權(quán)、放棄

信用風(fēng)險(xiǎn) 較小 較高 —

保證金制度 雙方必須繳納 由交易雙方商定 只需賣方交

權(quán)利義務(wù)對稱性 對稱

—

不對稱

盈虧特點(diǎn) 雙方盈虧對稱 雙方盈虧不對稱

標(biāo)準(zhǔn)化程度 標(biāo)準(zhǔn)化

— —

個(gè)性化

交易地點(diǎn) 交易所 銀行間市場

柜臺(tái)市場

成交方式 撮合成交 人工詢價(jià)

合約雙方關(guān)系 取決于中央對

手

雙方直接簽訂

一對一

6

功能作用 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)

價(jià)格

價(jià)格權(quán)威性和分

散風(fēng)險(xiǎn)的作用受

限制

—

履約（了結(jié)）方式 實(shí)物交割與對沖

平倉

主要采用實(shí)物交

收 對沖、行權(quán)、放棄

信用風(fēng)險(xiǎn) 較小 較高 —

保證金制度 雙方必須繳納 由交易雙方商定 只需賣方交

權(quán)利義務(wù)對稱性 對稱

—

不對稱

盈虧特點(diǎn) 雙方盈虧對稱 雙方盈虧不對稱

標(biāo)準(zhǔn)化程度 標(biāo)準(zhǔn)化

— —

個(gè)性化

交易地點(diǎn) 交易所 銀行間市場

柜臺(tái)市場

成交方式 撮合成交 人工詢價(jià)

合約雙方關(guān)系 取決于中央對

手

雙方直接簽訂

一對一

7

考點(diǎn)三 場內(nèi)市場與場外市場（☆）

一、定義

（一）場內(nèi)市場

（二）場外市場

主要參與者

（1）投資者

（2）交易商

（3）第三方清算機(jī)構(gòu)——有三種清算模式

A 非標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算

B 標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算

C 中央對手方清算

（4）監(jiān)管方和自律組織

二、 我國場外市場分類

（一）銀行間場外衍生品市場

（二）證券期貨場外衍生品市場

三、場內(nèi)市場與場外市場對比

對比項(xiàng) 場內(nèi)市場 場外市場

成交方式 集中競價(jià)成交 面對面商談、電話、互聯(lián)網(wǎng)或通過經(jīng)紀(jì)

人的中介分散協(xié)商成交

市場效率 信息集中、透明，效率高 信息傳遞不夠通暢，常不對稱，效率低

交易對象 標(biāo)準(zhǔn)化衍生品合約 非標(biāo)準(zhǔn)化

風(fēng)險(xiǎn) 有規(guī)則約束和完善的風(fēng)控制度和措施 信用風(fēng)險(xiǎn)大

第四節(jié) 衍生品市場的功能和作用

考點(diǎn)一 衍生品市場的功能（☆☆）

一、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能

7

考點(diǎn)三 場內(nèi)市場與場外市場（☆）

一、定義

（一）場內(nèi)市場

（二）場外市場

主要參與者

（1）投資者

（2）交易商

（3）第三方清算機(jī)構(gòu)——有三種清算模式

A 非標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算

B 標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算

C 中央對手方清算

（4）監(jiān)管方和自律組織

二、 我國場外市場分類

（一）銀行間場外衍生品市場

（二）證券期貨場外衍生品市場

三、場內(nèi)市場與場外市場對比

對比項(xiàng) 場內(nèi)市場 場外市場

成交方式 集中競價(jià)成交 面對面商談、電話、互聯(lián)網(wǎng)或通過經(jīng)紀(jì)

人的中介分散協(xié)商成交

市場效率 信息集中、透明，效率高 信息傳遞不夠通暢，常不對稱，效率低

交易對象 標(biāo)準(zhǔn)化衍生品合約 非標(biāo)準(zhǔn)化

風(fēng)險(xiǎn) 有規(guī)則約束和完善的風(fēng)控制度和措施 信用風(fēng)險(xiǎn)大

第四節(jié) 衍生品市場的功能和作用

考點(diǎn)一 衍生品市場的功能（☆☆）

一、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能

8

價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性

二、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能

（一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)現(xiàn)過程——通過套期保值實(shí)現(xiàn)

（二）套期保值的原理

??同一種商品在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，

現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。

（三）投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件

1.套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，只是將其轉(zhuǎn)移，期貨投機(jī)者是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者；

2.投機(jī)者在獲取投機(jī)利潤的同時(shí)也承擔(dān)了相應(yīng)的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、資產(chǎn)配置的功能

（一）資產(chǎn)配置的原因

1.借助期貨能夠?yàn)槠渌Y產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖；

2.期貨市場的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風(fēng)險(xiǎn)較大，但

同時(shí)也能獲取高額的收益。

（二）資產(chǎn)配置的原理

1.期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)或投資組合對沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降

低風(fēng)險(xiǎn)的作用

2.商品期貨是良好的保值工具

3.將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)——收益組合

考點(diǎn)二 衍生品市場的作用（☆）

一、衍生品市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用

（一）提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)；

（二）為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)；

（三）促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化；

（四）有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。

二、衍生品市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用

（一）鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

（二）利用期貨價(jià)格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

（三）期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道

8

價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性

二、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能

（一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)現(xiàn)過程——通過套期保值實(shí)現(xiàn)

（二）套期保值的原理

??同一種商品在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，

現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。

（三）投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件

1.套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，只是將其轉(zhuǎn)移，期貨投機(jī)者是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者；

2.投機(jī)者在獲取投機(jī)利潤的同時(shí)也承擔(dān)了相應(yīng)的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、資產(chǎn)配置的功能

（一）資產(chǎn)配置的原因

1.借助期貨能夠?yàn)槠渌Y產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖；

2.期貨市場的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風(fēng)險(xiǎn)較大，但

同時(shí)也能獲取高額的收益。

（二）資產(chǎn)配置的原理

1.期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)或投資組合對沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降

低風(fēng)險(xiǎn)的作用

2.商品期貨是良好的保值工具

3.將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)——收益組合

考點(diǎn)二 衍生品市場的作用（☆）

一、衍生品市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用

（一）提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)；

（二）為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)；

（三）促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化；

（四）有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。

二、衍生品市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用

（一）鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

（二）利用期貨價(jià)格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

（三）期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道

9

第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu)

第一節(jié) 期貨交易所

考點(diǎn)一 期貨交易所的性質(zhì)與職能（☆☆☆）

一、性質(zhì)

（一）期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)

（二）期貨交易所自身并不參與期貨交易

二、職能

（一）提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

（二）設(shè)計(jì)合約、安排合約上市

（三）制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則

（四）組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)

（五）發(fā)布市場信息

補(bǔ)充小貼士：根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》（2017 年 3 月 1日第四次修訂版）規(guī)定，期貨交

易所職能為（此處需與法規(guī)分開理解）：

（一）提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

（二）設(shè)計(jì)合約，安排合約上市

（三）組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割

（四）為期貨交易提供集中履約擔(dān)保

（五）按照章程和交易規(guī)則對會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督管理

（六）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)

考點(diǎn)二 交易所的組織結(jié)構(gòu)（☆☆）

一、會(huì)員制期貨交易所

（一）概念

1.由全體會(huì)員共同出資組建

2.繳納的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊資本

3.以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任

4.屬于非營利性法人

（二）組織架構(gòu)

1.架構(gòu)圖

9

第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu)

第一節(jié) 期貨交易所

考點(diǎn)一 期貨交易所的性質(zhì)與職能（☆☆☆）

一、性質(zhì)

（一）期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)

（二）期貨交易所自身并不參與期貨交易

二、職能

（一）提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

（二）設(shè)計(jì)合約、安排合約上市

（三）制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則

（四）組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)

（五）發(fā)布市場信息

補(bǔ)充小貼士：根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》（2017 年 3 月 1日第四次修訂版）規(guī)定，期貨交

易所職能為（此處需與法規(guī)分開理解）：

（一）提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

（二）設(shè)計(jì)合約，安排合約上市

（三）組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割

（四）為期貨交易提供集中履約擔(dān)保

（五）按照章程和交易規(guī)則對會(huì)員進(jìn)行監(jiān)督管理

（六）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)

考點(diǎn)二 交易所的組織結(jié)構(gòu)（☆☆）

一、會(huì)員制期貨交易所

（一）概念

1.由全體會(huì)員共同出資組建

2.繳納的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊資本

3.以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任

4.屬于非營利性法人

（二）組織架構(gòu)

1.架構(gòu)圖

10

2.重點(diǎn)描述

（1）會(huì)員大會(huì)

A 全體會(huì)員組成

B 是交易所最高權(quán)利機(jī)構(gòu)

（2）理事會(huì)

A 由交易所全體會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生

B 是交易所常設(shè)機(jī)構(gòu)

C 對會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議

（3）專門委員會(huì)

A 理事長提議

B 經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立

（4）經(jīng)營管理層

總經(jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。

（5）業(yè)務(wù)管理部門

根據(jù)工作職能需要設(shè)置。

（三）會(huì)員資格的獲取

1.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入

2.接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入

3.接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入

4.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

（四）會(huì)員的基本權(quán)利與義務(wù)

1.權(quán)利

（1）參加會(huì)員大會(huì)，行使表決權(quán)、申訴權(quán)

10

2.重點(diǎn)描述

（1）會(huì)員大會(huì)

A 全體會(huì)員組成

B 是交易所最高權(quán)利機(jī)構(gòu)

（2）理事會(huì)

A 由交易所全體會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生

B 是交易所常設(shè)機(jī)構(gòu)

C 對會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議

（3）專門委員會(huì)

A 理事長提議

B 經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立

（4）經(jīng)營管理層

總經(jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。

（5）業(yè)務(wù)管理部門

根據(jù)工作職能需要設(shè)置。

（三）會(huì)員資格的獲取

1.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入

2.接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入

3.接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入

4.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

（四）會(huì)員的基本權(quán)利與義務(wù)

1.權(quán)利

（1）參加會(huì)員大會(huì)，行使表決權(quán)、申訴權(quán)

11

（2）在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易，使用交易所提供的交易設(shè)施、獲得期貨交易的信息和

服務(wù)

（3）按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

（4）聯(lián)名提議召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)

2.義務(wù)

（1）遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策

（2）遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定

（3）按規(guī)定繳納各種費(fèi)用

（4）執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議

（5）接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

二、公司制期貨交易所

（一）組織架構(gòu)

1.架構(gòu)圖

2.重點(diǎn)描述

（1）股東大會(huì)

A 全體股東共同組成

B 是交易所最高權(quán)力機(jī)構(gòu)

C 就公司重大事項(xiàng)作出決議

（2）董事會(huì)

A 是交易所常設(shè)機(jī)構(gòu)

B 行使股東大會(huì)授予的權(quán)力

C 對股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議

（3）監(jiān)事會(huì)（或監(jiān)事）

A 對股東大會(huì)負(fù)責(zé)

B 對公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督

11

（2）在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易，使用交易所提供的交易設(shè)施、獲得期貨交易的信息和

服務(wù)

（3）按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

（4）聯(lián)名提議召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)

2.義務(wù)

（1）遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策

（2）遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定

（3）按規(guī)定繳納各種費(fèi)用

（4）執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議

（5）接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

二、公司制期貨交易所

（一）組織架構(gòu)

1.架構(gòu)圖

2.重點(diǎn)描述

（1）股東大會(huì)

A 全體股東共同組成

B 是交易所最高權(quán)力機(jī)構(gòu)

C 就公司重大事項(xiàng)作出決議

（2）董事會(huì)

A 是交易所常設(shè)機(jī)構(gòu)

B 行使股東大會(huì)授予的權(quán)力

C 對股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議

（3）監(jiān)事會(huì)（或監(jiān)事）

A 對股東大會(huì)負(fù)責(zé)

B 對公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督

12

C 維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益

（4）總經(jīng)理（屬于高級管理人員）

A 負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

B 對董事會(huì)負(fù)責(zé)，由董事會(huì)聘任或解聘

（二）會(huì)員資格

??與會(huì)員制期貨交易所類似

三、會(huì)員制和公司制期貨交易所的主要區(qū)別

異同點(diǎn) 公司制 會(huì)員制

是否以盈利為目標(biāo) 是 不是

適用的法律 公司法 民法

決策機(jī)構(gòu) 股東大會(huì)——董事會(huì) 會(huì)員大會(huì)——理事會(huì)

考點(diǎn)三 我國境內(nèi)期貨交易所（☆☆）

一、我國境內(nèi)期貨交易所的組織形式

（一）會(huì)員制

1.上海期貨交易所

2.大連商品交易所

3.鄭州商品交易所

（二）公司制

中國金融期貨交易所（不以營利為目的）

二、我國境內(nèi)期貨交易所的會(huì)員管理

（一）會(huì)員資格

1.國際上

（1）自然人會(huì)員與法人會(huì)員

（2）全權(quán)會(huì)員與專業(yè)會(huì)員

（3）結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員

2.境內(nèi)

（1）在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人

（2）其他經(jīng)濟(jì)組織

12

C 維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益

（4）總經(jīng)理（屬于高級管理人員）

A 負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

B 對董事會(huì)負(fù)責(zé)，由董事會(huì)聘任或解聘

（二）會(huì)員資格

??與會(huì)員制期貨交易所類似

三、會(huì)員制和公司制期貨交易所的主要區(qū)別

異同點(diǎn) 公司制 會(huì)員制

是否以盈利為目標(biāo) 是 不是

適用的法律 公司法 民法

決策機(jī)構(gòu) 股東大會(huì)——董事會(huì) 會(huì)員大會(huì)——理事會(huì)

考點(diǎn)三 我國境內(nèi)期貨交易所（☆☆）

一、我國境內(nèi)期貨交易所的組織形式

（一）會(huì)員制

1.上海期貨交易所

2.大連商品交易所

3.鄭州商品交易所

（二）公司制

中國金融期貨交易所（不以營利為目的）

二、我國境內(nèi)期貨交易所的會(huì)員管理

（一）會(huì)員資格

1.國際上

（1）自然人會(huì)員與法人會(huì)員

（2）全權(quán)會(huì)員與專業(yè)會(huì)員

（3）結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員

2.境內(nèi)

（1）在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人

（2）其他經(jīng)濟(jì)組織

13

（二）權(quán)利與義務(wù)

類型 會(huì)員制 公司制

權(quán)利

1.在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)

2.使用期貨交易所提供的交易設(shè)施，獲得有關(guān)期貨交易的信息和服務(wù)

3.行使申訴權(quán)

（1）會(huì)員制按照期貨交易所章程和交易規(guī)則

（2）公司制按照交易規(guī)則

4.期貨交易所章程（會(huì)員制）/交易規(guī)則（公司制）規(guī)定的其他權(quán)利

5. 參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉

權(quán)和表決權(quán)

6. 按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

7. 聯(lián)名提議召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)

——

義務(wù)

1.遵守國家有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和政策

2.遵守期貨交易所的章程、交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則及有關(guān)決定

3.按規(guī)定繳納各種費(fèi)用

4.執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議（僅會(huì)員制）

5. 接受期貨交易所監(jiān)督管理

三、廣州期貨交易所概況

（一）國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

（二）股東及出資（補(bǔ)充知識點(diǎn)）

1.四家現(xiàn)有期貨交易所與中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司均為 15%

2.廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司與廣州金融控股集團(tuán)有限公司均為 9%

3.香港交易及結(jié)算所有限公司為 7%

（三）屬于混合所有制

（四）2021 年 4 月 19 日在廣州揭牌

五、上海國際能源交易中心概況

（一）屬于上海期貨交易所子公司

13

（二）權(quán)利與義務(wù)

類型 會(huì)員制 公司制

權(quán)利

1.在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)

2.使用期貨交易所提供的交易設(shè)施，獲得有關(guān)期貨交易的信息和服務(wù)

3.行使申訴權(quán)

（1）會(huì)員制按照期貨交易所章程和交易規(guī)則

（2）公司制按照交易規(guī)則

4.期貨交易所章程（會(huì)員制）/交易規(guī)則（公司制）規(guī)定的其他權(quán)利

5. 參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉

權(quán)和表決權(quán)

6. 按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

7. 聯(lián)名提議召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)

——

義務(wù)

1.遵守國家有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和政策

2.遵守期貨交易所的章程、交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則及有關(guān)決定

3.按規(guī)定繳納各種費(fèi)用

4.執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議（僅會(huì)員制）

5. 接受期貨交易所監(jiān)督管理

三、廣州期貨交易所概況

（一）國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

（二）股東及出資（補(bǔ)充知識點(diǎn)）

1.四家現(xiàn)有期貨交易所與中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司均為 15%

2.廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司與廣州金融控股集團(tuán)有限公司均為 9%

3.香港交易及結(jié)算所有限公司為 7%

（三）屬于混合所有制

（四）2021 年 4 月 19 日在廣州揭牌

五、上海國際能源交易中心概況

（一）屬于上海期貨交易所子公司

14

（二）2018 年 3 月 26 日，原油期貨在該交易所掛牌上市

（三）全面引入境外交易者和境外經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)參與交易，報(bào)價(jià)為不含稅的凈價(jià)

六、我國境內(nèi)證券、期貨交易所上市品種

交易所

上市品種

期貨 期權(quán)

上海期貨交易所

（1999 年 12 月正式營運(yùn)）

銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、熱軋

卷板、天然橡膠、黃金、白銀、燃料油、

石油瀝青、錫、鎳、紙漿、不銹鋼、純

堿

銅、鋁、鋅、天然黃金

上海國際能源交易中心（INE）:

低硫燃料油、20 號膠、國際銅、原油 原油

鄭州商品交易所

（成立于 1990 年 10 月 12 日）

棉花、白糖、精對苯二甲酸(PTA)、菜籽

油、小麥、早秈稻、甲醇、動(dòng)力煤、玻

璃、菜籽粕、粳稻、晚秈稻、鐵合金、

棉紗、蘋果、紅棗、尿素、花生、純堿

白糖、棉花、甲醇、PTA、菜籽

粕、動(dòng)力煤

大連商品交易所

（成立于 1993 年 2 月 28 日）

玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、

線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯

(PUC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、

雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳

米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化

石油

豆粕、玉米、鐵礦石、聚乙烯、

聚丙烯、聚氯乙烯、棕櫚油、

液化石油氣

14

（二）2018 年 3 月 26 日，原油期貨在該交易所掛牌上市

（三）全面引入境外交易者和境外經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)參與交易，報(bào)價(jià)為不含稅的凈價(jià)

六、我國境內(nèi)證券、期貨交易所上市品種

交易所

上市品種

期貨 期權(quán)

上海期貨交易所

（1999 年 12 月正式營運(yùn)）

銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、熱軋

卷板、天然橡膠、黃金、白銀、燃料油、

石油瀝青、錫、鎳、紙漿、不銹鋼、純

堿

銅、鋁、鋅、天然黃金

上海國際能源交易中心（INE）:

低硫燃料油、20 號膠、國際銅、原油 原油

鄭州商品交易所

（成立于 1990 年 10 月 12 日）

棉花、白糖、精對苯二甲酸(PTA)、菜籽

油、小麥、早秈稻、甲醇、動(dòng)力煤、玻

璃、菜籽粕、粳稻、晚秈稻、鐵合金、

棉紗、蘋果、紅棗、尿素、花生、純堿

白糖、棉花、甲醇、PTA、菜籽

粕、動(dòng)力煤

大連商品交易所

（成立于 1993 年 2 月 28 日）

玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、

線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯

(PUC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、

雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳

米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化

石油

豆粕、玉米、鐵礦石、聚乙烯、

聚丙烯、聚氯乙烯、棕櫚油、

液化石油氣

15

中國金融期貨交易所

（2006 年 9 月 8日在上海成立）

（注冊資本 5 億元人民幣）

滬深 300 股指期貨

上證 50 股指期貨

中證 500 股指期貨

2年期國債期貨

5年期國債期貨

10 年期國債期貨

滬深 300 股指期權(quán)

上海證券交易所

——

上證 50ETF 期權(quán)

華泰博瑞滬深 300ETF 期權(quán)

深圳證券交易所 嘉實(shí)滬深 300ETF 期權(quán)

七、境內(nèi)期貨交易所場外交易平臺(tái)

（一）2019 年 9 月 25 日，大商所基差交易平臺(tái)上線試運(yùn)行，推廣以“期貨價(jià)格+基差”為

定價(jià)模式的現(xiàn)貨貿(mào)易

（二）2018 年 5 月 28 日，上期所標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺(tái)正式上線，開展與期貨交易相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)

倉單與場外衍生品業(yè)務(wù)

（三）鄭商所設(shè)立綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)，開展倉單交易、基差貿(mào)易、倉單質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)

第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

考點(diǎn)一 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)與職能（☆）

一、性質(zhì)

期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。

二、職能

（一）擔(dān)保交易履約

（二）結(jié)算交易盈虧

（三）控制市場風(fēng)險(xiǎn)

考點(diǎn)二 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的形式（☆☆）

一、結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)

二、結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)

注意：目前，我國采取第一種形式

15

中國金融期貨交易所

（2006 年 9 月 8日在上海成立）

（注冊資本 5 億元人民幣）

滬深 300 股指期貨

上證 50 股指期貨

中證 500 股指期貨

2年期國債期貨

5年期國債期貨

10 年期國債期貨

滬深 300 股指期權(quán)

上海證券交易所

——

上證 50ETF 期權(quán)

華泰博瑞滬深 300ETF 期權(quán)

深圳證券交易所 嘉實(shí)滬深 300ETF 期權(quán)

七、境內(nèi)期貨交易所場外交易平臺(tái)

（一）2019 年 9 月 25 日，大商所基差交易平臺(tái)上線試運(yùn)行，推廣以“期貨價(jià)格+基差”為

定價(jià)模式的現(xiàn)貨貿(mào)易

（二）2018 年 5 月 28 日，上期所標(biāo)準(zhǔn)倉單交易平臺(tái)正式上線，開展與期貨交易相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)

倉單與場外衍生品業(yè)務(wù)

（三）鄭商所設(shè)立綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)，開展倉單交易、基差貿(mào)易、倉單質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)

第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

考點(diǎn)一 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)與職能（☆）

一、性質(zhì)

期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。

二、職能

（一）擔(dān)保交易履約

（二）結(jié)算交易盈虧

（三）控制市場風(fēng)險(xiǎn)

考點(diǎn)二 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的形式（☆☆）

一、結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)

二、結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)

注意：目前，我國采取第一種形式

16

考點(diǎn)三 期貨結(jié)算制度（☆☆）

一、國際（分級結(jié)算）

（一）結(jié)算機(jī)構(gòu)對結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算

（二）結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員或與該結(jié)算會(huì)員所代理客戶之間進(jìn)行結(jié)算

（三）非結(jié)算會(huì)員對其所代理客戶進(jìn)行結(jié)算

二、我國

（一）全員結(jié)算制度

1.鄭州商品交易所

2.大連商品交易所

3.上海期貨交易所

4.廣州期貨交易所

（二）會(huì)員分級結(jié)算制度

1．中國金融期貨交易所

2.結(jié)算擔(dān)保金制度

（1）實(shí)行會(huì)員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度

（2）結(jié)算擔(dān)保金由結(jié)算會(huì)員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會(huì)員所有

第三節(jié) 期貨公司與服務(wù)機(jī)構(gòu)

考點(diǎn)一 期貨公司的相關(guān)概念（☆）

一、期貨公司的界定

期貨公司，是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

16

考點(diǎn)三 期貨結(jié)算制度（☆☆）

一、國際（分級結(jié)算）

（一）結(jié)算機(jī)構(gòu)對結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算

（二）結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員或與該結(jié)算會(huì)員所代理客戶之間進(jìn)行結(jié)算

（三）非結(jié)算會(huì)員對其所代理客戶進(jìn)行結(jié)算

二、我國

（一）全員結(jié)算制度

1.鄭州商品交易所

2.大連商品交易所

3.上海期貨交易所

4.廣州期貨交易所

（二）會(huì)員分級結(jié)算制度

1．中國金融期貨交易所

2.結(jié)算擔(dān)保金制度

（1）實(shí)行會(huì)員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度

（2）結(jié)算擔(dān)保金由結(jié)算會(huì)員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會(huì)員所有

第三節(jié) 期貨公司與服務(wù)機(jī)構(gòu)

考點(diǎn)一 期貨公司的相關(guān)概念（☆）

一、期貨公司的界定

期貨公司，是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

17

二、期貨公司與保險(xiǎn)公司、信用合作社、消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)、信托投資公司等機(jī)構(gòu)同屬于非銀行

金融機(jī)構(gòu)。

三、期貨公司的業(yè)務(wù)類型

（一）期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

1.商品期貨經(jīng)紀(jì)（依法從事）

2.金融期貨經(jīng)紀(jì)（需要取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格）

3.境外期貨經(jīng)紀(jì)（需要取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格）

（二）期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

四、期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理制度與相關(guān)要求

（一）完善的期貨公司治理結(jié)構(gòu)

1.期貨公司獨(dú)立性的要求（經(jīng)營獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立）

2.設(shè)定股東及實(shí)際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)的通知義務(wù)

3.設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)(或監(jiān)事)

4.設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官

（1）發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為或可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的，立即向住所地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和公司董事

會(huì)報(bào)告

（2）期貨公司擬解聘首席風(fēng)險(xiǎn)官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向住所地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)

告

（二）建立有效的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度

（三）對分支機(jī)構(gòu)的管理

1.集中統(tǒng)一管理

2.分支業(yè)務(wù)不的超出期貨公司業(yè)務(wù)范圍

3.對營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”

（1）統(tǒng)一結(jié)算

（2）統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理

（3）統(tǒng)一資金調(diào)撥

（4）統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算

五、期貨公司發(fā)展現(xiàn)狀

（一）機(jī)構(gòu)資本實(shí)力不斷增強(qiáng)，代理交易規(guī)模逐步擴(kuò)大

（二）收入及盈利情況明顯改善

（三）期貨公司業(yè)務(wù)更加多元

17

二、期貨公司與保險(xiǎn)公司、信用合作社、消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)、信托投資公司等機(jī)構(gòu)同屬于非銀行

金融機(jī)構(gòu)。

三、期貨公司的業(yè)務(wù)類型

（一）期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

1.商品期貨經(jīng)紀(jì)（依法從事）

2.金融期貨經(jīng)紀(jì)（需要取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格）

3.境外期貨經(jīng)紀(jì)（需要取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格）

（二）期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

四、期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理制度與相關(guān)要求

（一）完善的期貨公司治理結(jié)構(gòu)

1.期貨公司獨(dú)立性的要求（經(jīng)營獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立）

2.設(shè)定股東及實(shí)際控制人與期貨公司之間出現(xiàn)重大事項(xiàng)時(shí)的通知義務(wù)

3.設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)(或監(jiān)事)

4.設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官

（1）發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為或可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的，立即向住所地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和公司董事

會(huì)報(bào)告

（2）期貨公司擬解聘首席風(fēng)險(xiǎn)官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向住所地中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)

告

（二）建立有效的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度

（三）對分支機(jī)構(gòu)的管理

1.集中統(tǒng)一管理

2.分支業(yè)務(wù)不的超出期貨公司業(yè)務(wù)范圍

3.對營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”

（1）統(tǒng)一結(jié)算

（2）統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理

（3）統(tǒng)一資金調(diào)撥

（4）統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算

五、期貨公司發(fā)展現(xiàn)狀

（一）機(jī)構(gòu)資本實(shí)力不斷增強(qiáng)，代理交易規(guī)模逐步擴(kuò)大

（二）收入及盈利情況明顯改善

（三）期貨公司業(yè)務(wù)更加多元

18

（四）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不斷增強(qiáng)

注意：截至 2021 年 6 月底，我國有 150 家期貨公司，1903 家分支機(jī)構(gòu)。

考點(diǎn)二 期貨公司子公司（☆☆）

一、、風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)類型

（一）基差貿(mào)易

基差貿(mào)易是指風(fēng)險(xiǎn)管理公司以確定價(jià)格或以點(diǎn)價(jià)、均價(jià)等方式提供報(bào)價(jià)并與客戶進(jìn)行現(xiàn)

貨交易的業(yè)務(wù)行為。

（二）倉單服務(wù)

（三）合作套保

（四）場外衍生品業(yè)務(wù)

包含商品、股票、利率等衍生品的遠(yuǎn)期、互換（掉期）、期權(quán)等業(yè)務(wù)。

“保險(xiǎn)+期貨”是場外衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)用中的重要形式。

（五）做市業(yè)務(wù)

考點(diǎn)三 居間人模式（☆☆☆）

（一）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司等金融機(jī)構(gòu)開展中介服務(wù)（即券商 IB）

1.我國券商 IB 定義

在我國，證券公司受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，并為客戶開展期貨交

易提供一定的服務(wù)，期貨公司因此向證券公司支付一定的傭金，成為券商 IB

2.中間介紹業(yè)務(wù)提供的服務(wù)

（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)

（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施

（3）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)

3.禁止行為

（1）代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割

（2）代期貨公司、客戶收付期貨保證金

（3）利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金

4.證券公司介紹業(yè)務(wù)委托協(xié)議載明的事項(xiàng)

（1）介紹業(yè)務(wù)的范圍

（2）執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施

（3）介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則

（4）客戶投訴的接待處理方式

（5）報(bào)酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式

（6）違約責(zé)任

18

（四）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不斷增強(qiáng)

注意：截至 2021 年 6 月底，我國有 150 家期貨公司，1903 家分支機(jī)構(gòu)。

考點(diǎn)二 期貨公司子公司（☆☆）

一、、風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)類型

（一）基差貿(mào)易

基差貿(mào)易是指風(fēng)險(xiǎn)管理公司以確定價(jià)格或以點(diǎn)價(jià)、均價(jià)等方式提供報(bào)價(jià)并與客戶進(jìn)行現(xiàn)

貨交易的業(yè)務(wù)行為。

（二）倉單服務(wù)

（三）合作套保

（四）場外衍生品業(yè)務(wù)

包含商品、股票、利率等衍生品的遠(yuǎn)期、互換（掉期）、期權(quán)等業(yè)務(wù)。

“保險(xiǎn)+期貨”是場外衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)用中的重要形式。

（五）做市業(yè)務(wù)

考點(diǎn)三 居間人模式（☆☆☆）

（一）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司等金融機(jī)構(gòu)開展中介服務(wù)（即券商 IB）

1.我國券商 IB 定義

在我國，證券公司受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，并為客戶開展期貨交

易提供一定的服務(wù)，期貨公司因此向證券公司支付一定的傭金，成為券商 IB

2.中間介紹業(yè)務(wù)提供的服務(wù)

（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)

（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施

（3）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)

3.禁止行為

（1）代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割

（2）代期貨公司、客戶收付期貨保證金

（3）利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金

4.證券公司介紹業(yè)務(wù)委托協(xié)議載明的事項(xiàng)

（1）介紹業(yè)務(wù)的范圍

（2）執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施

（3）介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則

（4）客戶投訴的接待處理方式

（5）報(bào)酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式

（6）違約責(zé)任

19

（7）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)

5.業(yè)務(wù)資格

（1）2012 年 10 月，我國已取消了券商 IB 業(yè)務(wù)資格的行政審批

（2）證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案

（3）允許證券公司成為期貨公司的 IB，還允許期貨公司成為證券公司的 IB

（二）開展居間服務(wù)的自然人

1.基本條件

（1）滿 18 周歲

（2）取得期貨從業(yè)人員資格考試成績合格證

（3）已完成中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)要求的培訓(xùn)課程以及協(xié)會(huì)規(guī)定的其他條件

（4）可以同時(shí)與不超過三家期貨公司簽訂居間合同

（5）其他條件

2.不得有的情形

（1）最近三年內(nèi)受過刑事處罰

（2）最近三年內(nèi)被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取行政處罰或者行政監(jiān)管措施

（3）其他情形

3.注意事項(xiàng)

（1）居間人與期貨公司沒有隸屬關(guān)系

（2）期貨公司的在職人員即其親屬不得成為本公司和其他期貨公司的居間人

考點(diǎn)四 期貨市場服務(wù)機(jī)構(gòu)（☆）

一、中國期貨市場監(jiān)控中心（服務(wù)職能）

（一）期貨市場統(tǒng)一開戶

（二）為期貨投資者提供交易結(jié)算信息查詢

（三）商品及其他指數(shù)的編制和發(fā)布

（四）為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和期貨交易所等提供信息服務(wù)

（五）宏觀和產(chǎn)業(yè)分析研究

（六）期貨保證金安全監(jiān)控

（七）期貨市場運(yùn)行監(jiān)測監(jiān)控

（八）期貨中介機(jī)構(gòu)監(jiān)測監(jiān)控

（九）期貨市場調(diào)查

（十）協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)公司處置

（十一）代管期貨投資者保障基金等

二、期貨保證金存管銀行

19

（7）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)

5.業(yè)務(wù)資格

（1）2012 年 10 月，我國已取消了券商 IB 業(yè)務(wù)資格的行政審批

（2）證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案

（3）允許證券公司成為期貨公司的 IB，還允許期貨公司成為證券公司的 IB

（二）開展居間服務(wù)的自然人

1.基本條件

（1）滿 18 周歲

（2）取得期貨從業(yè)人員資格考試成績合格證

（3）已完成中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)要求的培訓(xùn)課程以及協(xié)會(huì)規(guī)定的其他條件

（4）可以同時(shí)與不超過三家期貨公司簽訂居間合同

（5）其他條件

2.不得有的情形

（1）最近三年內(nèi)受過刑事處罰

（2）最近三年內(nèi)被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取行政處罰或者行政監(jiān)管措施

（3）其他情形

3.注意事項(xiàng)

（1）居間人與期貨公司沒有隸屬關(guān)系

（2）期貨公司的在職人員即其親屬不得成為本公司和其他期貨公司的居間人

考點(diǎn)四 期貨市場服務(wù)機(jī)構(gòu)（☆）

一、中國期貨市場監(jiān)控中心（服務(wù)職能）

（一）期貨市場統(tǒng)一開戶

（二）為期貨投資者提供交易結(jié)算信息查詢

（三）商品及其他指數(shù)的編制和發(fā)布

（四）為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和期貨交易所等提供信息服務(wù)

（五）宏觀和產(chǎn)業(yè)分析研究

（六）期貨保證金安全監(jiān)控

（七）期貨市場運(yùn)行監(jiān)測監(jiān)控

（八）期貨中介機(jī)構(gòu)監(jiān)測監(jiān)控

（九）期貨市場調(diào)查

（十）協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)公司處置

（十一）代管期貨投資者保障基金等

二、期貨保證金存管銀行

20

期貨保證金存管銀行屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)

算業(yè)務(wù)的銀行。

三、交割倉庫

在我國，交割倉庫是指由期貨交易所指定的。指定交割倉庫的日常業(yè)務(wù)分為三個(gè)階段：商

品入庫、商品保管、商品出庫

四、中證商品指數(shù)公司

2020 年 12 月，中證商品指數(shù)有限責(zé)任公司由上期所、鄭商所、大商所、中金所共同發(fā)

起出資設(shè)立。主要業(yè)務(wù)職能是商品指數(shù)、宏觀指數(shù)、國債等金融指數(shù)的編制、運(yùn)維、發(fā)布、

授權(quán)及相關(guān)數(shù)據(jù)信息和技術(shù)服務(wù)。

五、期貨信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)

六、其他服務(wù)機(jī)構(gòu)

會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)等

第四節(jié) 期貨交易者

考點(diǎn)一 交易者的分類（☆）

一、按進(jìn)入期貨市場的目的

（一）套期保值者

（二）投機(jī)者

二、按交易者是自然人還是法人劃分

（一）個(gè)人投資者（自然人）

（二）機(jī)構(gòu)投資者（法人）

三、按開戶身份和交易特征

（一）自然人

（二）產(chǎn)業(yè)客戶

（三）特殊法人

（四）期貨資管

四、《期貨法》草案的其他分類

（一）普通交易者

（二）專業(yè)交易者

考點(diǎn)二 個(gè)人投資者的適格條件（☆☆☆）

一、申請開立金融期貨交易編碼

（一）保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣 50 萬元

（二）具備金融期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試

20

期貨保證金存管銀行屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)

算業(yè)務(wù)的銀行。

三、交割倉庫

在我國，交割倉庫是指由期貨交易所指定的。指定交割倉庫的日常業(yè)務(wù)分為三個(gè)階段：商

品入庫、商品保管、商品出庫

四、中證商品指數(shù)公司

2020 年 12 月，中證商品指數(shù)有限責(zé)任公司由上期所、鄭商所、大商所、中金所共同發(fā)

起出資設(shè)立。主要業(yè)務(wù)職能是商品指數(shù)、宏觀指數(shù)、國債等金融指數(shù)的編制、運(yùn)維、發(fā)布、

授權(quán)及相關(guān)數(shù)據(jù)信息和技術(shù)服務(wù)。

五、期貨信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)

六、其他服務(wù)機(jī)構(gòu)

會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)等

第四節(jié) 期貨交易者

考點(diǎn)一 交易者的分類（☆）

一、按進(jìn)入期貨市場的目的

（一）套期保值者

（二）投機(jī)者

二、按交易者是自然人還是法人劃分

（一）個(gè)人投資者（自然人）

（二）機(jī)構(gòu)投資者（法人）

三、按開戶身份和交易特征

（一）自然人

（二）產(chǎn)業(yè)客戶

（三）特殊法人

（四）期貨資管

四、《期貨法》草案的其他分類

（一）普通交易者

（二）專業(yè)交易者

考點(diǎn)二 個(gè)人投資者的適格條件（☆☆☆）

一、申請開立金融期貨交易編碼

（一）保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣 50 萬元

（二）具備金融期貨基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)測試

21

（三）具有累計(jì) 10 個(gè)交易日、20 筆以上（含）的金融期貨仿真交易成交記錄或者最近三年

內(nèi)具有 10 筆以上（含）的期貨交易成交記錄

（四）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄

（五）不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事金融期貨交易的情

形

二、參與期權(quán)交易

（一）上一交易日日終的證券市值與資金可用余額，合計(jì)不低于人民幣 50 萬元

（二）在期貨公司開立期貨保證金賬戶 6 個(gè)月以上，并具備金融期貨交易經(jīng)歷

（三）具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過交易所認(rèn)可的相關(guān)測試

（四）具有交易所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷

（五）具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

（六）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄，不存在法律、法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制

從事期權(quán)交易的情形

（七）上海證券交易所規(guī)定的其他條件

注意：在風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，可以選擇的自然人也要符合條件，即

可投資資產(chǎn)高于 100 萬元的高凈值自然人客戶。

考點(diǎn)三 機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)定義（☆）

一、特殊單位客戶和一般單位客戶（我國金融期貨市場的分類）

（一）特殊單位客戶

1.證券公司

2.基金管理公司

3.信托公司

4.銀行和其他金融機(jī)構(gòu)

5. 社會(huì)保障類公司

6. 合格境外機(jī)構(gòu)投資者

（二）一般單位客戶

特殊單位客戶以外的機(jī)構(gòu)投資者

二、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者（我國股票期權(quán)市場的分類）

（一）專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者

1.商業(yè)銀行、期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、合格境外機(jī)

構(gòu)投資者等專業(yè)機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)

2.證券投資基金、社?；?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行及保險(xiǎn)

理財(cái)產(chǎn)品，以及由第 1 項(xiàng)所列專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)

21

（三）具有累計(jì) 10 個(gè)交易日、20 筆以上（含）的金融期貨仿真交易成交記錄或者最近三年

內(nèi)具有 10 筆以上（含）的期貨交易成交記錄

（四）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄

（五）不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事金融期貨交易的情

形

二、參與期權(quán)交易

（一）上一交易日日終的證券市值與資金可用余額，合計(jì)不低于人民幣 50 萬元

（二）在期貨公司開立期貨保證金賬戶 6 個(gè)月以上，并具備金融期貨交易經(jīng)歷

（三）具備期權(quán)基礎(chǔ)知識，通過交易所認(rèn)可的相關(guān)測試

（四）具有交易所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷

（五）具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

（六）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄，不存在法律、法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制

從事期權(quán)交易的情形

（七）上海證券交易所規(guī)定的其他條件

注意：在風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，可以選擇的自然人也要符合條件，即

可投資資產(chǎn)高于 100 萬元的高凈值自然人客戶。

考點(diǎn)三 機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)定義（☆）

一、特殊單位客戶和一般單位客戶（我國金融期貨市場的分類）

（一）特殊單位客戶

1.證券公司

2.基金管理公司

3.信托公司

4.銀行和其他金融機(jī)構(gòu)

5. 社會(huì)保障類公司

6. 合格境外機(jī)構(gòu)投資者

（二）一般單位客戶

特殊單位客戶以外的機(jī)構(gòu)投資者

二、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者（我國股票期權(quán)市場的分類）

（一）專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者

1.商業(yè)銀行、期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、合格境外機(jī)

構(gòu)投資者等專業(yè)機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)

2.證券投資基金、社?；?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行及保險(xiǎn)

理財(cái)產(chǎn)品，以及由第 1 項(xiàng)所列專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)

22

3.監(jiān)管機(jī)構(gòu)及本所規(guī)定的其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者

（二）普通機(jī)構(gòu)投資者

專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者以外的機(jī)構(gòu)客戶。

（三）境外交易者

既有個(gè)人投資者、也有法人投資者。

考點(diǎn)四 商品投資基金的相關(guān)概念（☆）

一、商品投資基金的定義

是指廣大投資者將資金集中起來委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）

進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。

二、美國商品投資基金的組織結(jié)構(gòu)

（一）商品基金經(jīng)理（CPO）

1.基金的設(shè)計(jì)者

2.基金運(yùn)作的決策者

3.選擇基金的發(fā)行方式

4.選擇基金主要成員

5. 決定基金投資方向

（二）商品交易顧問（CTA）

1.向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議

2.以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人

3.受聘于 CPO，對商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略

（三）交易經(jīng)理（TM）

1.受聘于 CPO

2.幫助 CPO 挑選 CTA

3.監(jiān)視 CTA 的交易活動(dòng)

4.控制風(fēng)險(xiǎn)

5. 在 CTA 之間分配基金

（四）期貨傭金商（FCM）

1.美國主要的期貨中介機(jī)構(gòu)

2.執(zhí)行 CTA 發(fā)出的交易指令

3.管理期貨頭寸的保證金

（五）托管人

1.保管基金資產(chǎn)和監(jiān)督基金運(yùn)作

2.一般是商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、大型投資公司等獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)

22

3.監(jiān)管機(jī)構(gòu)及本所規(guī)定的其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者

（二）普通機(jī)構(gòu)投資者

專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者以外的機(jī)構(gòu)客戶。

（三）境外交易者

既有個(gè)人投資者、也有法人投資者。

考點(diǎn)四 商品投資基金的相關(guān)概念（☆）

一、商品投資基金的定義

是指廣大投資者將資金集中起來委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）

進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。

二、美國商品投資基金的組織結(jié)構(gòu)

（一）商品基金經(jīng)理（CPO）

1.基金的設(shè)計(jì)者

2.基金運(yùn)作的決策者

3.選擇基金的發(fā)行方式

4.選擇基金主要成員

5. 決定基金投資方向

（二）商品交易顧問（CTA）

1.向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議

2.以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人

3.受聘于 CPO，對商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略

（三）交易經(jīng)理（TM）

1.受聘于 CPO

2.幫助 CPO 挑選 CTA

3.監(jiān)視 CTA 的交易活動(dòng)

4.控制風(fēng)險(xiǎn)

5. 在 CTA 之間分配基金

（四）期貨傭金商（FCM）

1.美國主要的期貨中介機(jī)構(gòu)

2.執(zhí)行 CTA 發(fā)出的交易指令

3.管理期貨頭寸的保證金

（五）托管人

1.保管基金資產(chǎn)和監(jiān)督基金運(yùn)作

2.一般是商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、大型投資公司等獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)

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（六）五個(gè)主體的關(guān)系圖

考點(diǎn)五 對沖基金的相關(guān)概念（☆☆）

一、對沖基金又稱避險(xiǎn)基金，是指“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”

二、對沖基金的發(fā)展

（一）最初，對沖基金的運(yùn)作宗旨是通過風(fēng)險(xiǎn)對沖的操作，在一定程度上規(guī)避和化解證券投

資風(fēng)險(xiǎn)

（二）現(xiàn)在，對沖基金已轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N充分利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)、

追求較高收益的投資模式

考點(diǎn)七 做市場商的相關(guān)概念（☆☆）

一、做市商與做市商制度

（一）做市商定義

1.是經(jīng)交易所認(rèn)可，為指定品種的期貨、期權(quán)合約提供雙邊報(bào)價(jià)等服務(wù)的法人或非法人組織

2.不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定期貨的交易價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要

求，以其自有資金和期貨投資者進(jìn)行期貨交易

（二）做市商制度定義

以做市商報(bào)價(jià)形成交易價(jià)格、驅(qū)動(dòng)交易發(fā)展的期貨交易方式。

（三）做市商應(yīng)當(dāng)具備的條件

1.凈資產(chǎn)不低于人民幣 5000 萬元

2.具有專門機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)做市交易，做市人員應(yīng)當(dāng)熟悉相關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則

3.具有健全的做市交易實(shí)施方案、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度

4.最近三年無重大違法違規(guī)記錄

5.具備穩(wěn)定、可靠的做市交易技術(shù)系統(tǒng)

6.應(yīng)當(dāng)具有交易所認(rèn)可的交易、做市或者仿真交易做市的經(jīng)歷

7. 交易所規(guī)定的其他條件

23

（六）五個(gè)主體的關(guān)系圖

考點(diǎn)五 對沖基金的相關(guān)概念（☆☆）

一、對沖基金又稱避險(xiǎn)基金，是指“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”

二、對沖基金的發(fā)展

（一）最初，對沖基金的運(yùn)作宗旨是通過風(fēng)險(xiǎn)對沖的操作，在一定程度上規(guī)避和化解證券投

資風(fēng)險(xiǎn)

（二）現(xiàn)在，對沖基金已轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N充分利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)、

追求較高收益的投資模式

考點(diǎn)七 做市場商的相關(guān)概念（☆☆）

一、做市商與做市商制度

（一）做市商定義

1.是經(jīng)交易所認(rèn)可，為指定品種的期貨、期權(quán)合約提供雙邊報(bào)價(jià)等服務(wù)的法人或非法人組織

2.不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定期貨的交易價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要

求，以其自有資金和期貨投資者進(jìn)行期貨交易

（二）做市商制度定義

以做市商報(bào)價(jià)形成交易價(jià)格、驅(qū)動(dòng)交易發(fā)展的期貨交易方式。

（三）做市商應(yīng)當(dāng)具備的條件

1.凈資產(chǎn)不低于人民幣 5000 萬元

2.具有專門機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)做市交易，做市人員應(yīng)當(dāng)熟悉相關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則

3.具有健全的做市交易實(shí)施方案、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度

4.最近三年無重大違法違規(guī)記錄

5.具備穩(wěn)定、可靠的做市交易技術(shù)系統(tǒng)

6.應(yīng)當(dāng)具有交易所認(rèn)可的交易、做市或者仿真交易做市的經(jīng)歷

7. 交易所規(guī)定的其他條件

24

第三章 期貨合約與期貨交易制度

第一節(jié) 期貨合約

考點(diǎn)一 期貨合約的概念（☆☆☆）

期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在未來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)

量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

考點(diǎn)二 選擇期貨合約標(biāo)的需考慮的因素（☆☆）

一、規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

二、價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

三、供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

考點(diǎn)三 期貨合約的主要條款（☆☆）

一、合約名稱

（一）品種名稱

（二）上市交易所名稱

二、交易單位/合約價(jià)值

（一）交易單位

（二）合約價(jià)值

（三）確定交易單位大小因素

1.標(biāo)的物的市場規(guī)模（與該規(guī)模成正比）

2.交易者的資金規(guī)模（與該規(guī)模成正比）

3.期貨交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)（與愿意參與交易的會(huì)員單位數(shù)量成正比）

4.該品種現(xiàn)貨的現(xiàn)貨交易習(xí)慣

三、報(bào)價(jià)單位

四、最小變動(dòng)價(jià)位

較小最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場流動(dòng)性的增加，但過小會(huì)增加交易協(xié)商成本，較大最小變動(dòng)價(jià)

位，會(huì)減少交易量，影響市場的活躍程度。

五、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制一般是以合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定

最大波動(dòng)幅度設(shè)置與標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)頻繁劇烈程度成正比

六、合約交割月份（或合約月份）

七、交易時(shí)間

期貨合約的交易時(shí)間由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定

八、最后交易日

24

第三章 期貨合約與期貨交易制度

第一節(jié) 期貨合約

考點(diǎn)一 期貨合約的概念（☆☆☆）

期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在未來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)

量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

考點(diǎn)二 選擇期貨合約標(biāo)的需考慮的因素（☆☆）

一、規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

二、價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

三、供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

考點(diǎn)三 期貨合約的主要條款（☆☆）

一、合約名稱

（一）品種名稱

（二）上市交易所名稱

二、交易單位/合約價(jià)值

（一）交易單位

（二）合約價(jià)值

（三）確定交易單位大小因素

1.標(biāo)的物的市場規(guī)模（與該規(guī)模成正比）

2.交易者的資金規(guī)模（與該規(guī)模成正比）

3.期貨交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)（與愿意參與交易的會(huì)員單位數(shù)量成正比）

4.該品種現(xiàn)貨的現(xiàn)貨交易習(xí)慣

三、報(bào)價(jià)單位

四、最小變動(dòng)價(jià)位

較小最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場流動(dòng)性的增加，但過小會(huì)增加交易協(xié)商成本，較大最小變動(dòng)價(jià)

位，會(huì)減少交易量，影響市場的活躍程度。

五、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制一般是以合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定

最大波動(dòng)幅度設(shè)置與標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)頻繁劇烈程度成正比

六、合約交割月份（或合約月份）

七、交易時(shí)間

期貨合約的交易時(shí)間由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定

八、最后交易日

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九、交割日期

十、交割等級

十一、交割地點(diǎn)

金融期貨交易不需要指定交割倉庫，但期貨交易所會(huì)指定交割銀行

十二、交易手續(xù)費(fèi)

十三、交割方式

（一）商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實(shí)物交割方式

（二）指數(shù)類期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式

十四、交易代碼

（一）滬深 300 指數(shù)期貨的交易代碼為 IF

（二）鄭州商品交易所白糖期貨為 SR

（三）大連商品交易所豆油期貨交易代碼為 Y

（四）上海期貨交易所銅期貨的交易代碼為 CU

第二節(jié) 期貨市場基本制度

考點(diǎn)一 保證金制度（☆☆☆）

一、在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率（通常為

5％～15％）繳納保證金，用于結(jié)算和保證履約。

二、國際期貨市場上保證金制度實(shí)施的一般性特點(diǎn)

（一）對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對應(yīng)

（二）交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)

（三）保證金的收取分級進(jìn)行

考點(diǎn)二 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度（☆☆）

一、特點(diǎn)：

（一）對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算

（二）對平倉頭寸和未平倉合約產(chǎn)生的浮動(dòng)盈虧進(jìn)行結(jié)算

（三）對交易頭寸所占用的保證金進(jìn)行逐日結(jié)算

（四）通過期貨交易分級結(jié)算體系實(shí)施

考點(diǎn)三 漲跌停板制度（☆☆）

一、我國境內(nèi)期貨漲跌停板制度的特點(diǎn)

（一）新上市品種漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的兩倍或三倍

（二）連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板，遇國家法定長假，或交易所認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可

以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲跌停板幅度

25

九、交割日期

十、交割等級

十一、交割地點(diǎn)

金融期貨交易不需要指定交割倉庫，但期貨交易所會(huì)指定交割銀行

十二、交易手續(xù)費(fèi)

十三、交割方式

（一）商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實(shí)物交割方式

（二）指數(shù)類期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式

十四、交易代碼

（一）滬深 300 指數(shù)期貨的交易代碼為 IF

（二）鄭州商品交易所白糖期貨為 SR

（三）大連商品交易所豆油期貨交易代碼為 Y

（四）上海期貨交易所銅期貨的交易代碼為 CU

第二節(jié) 期貨市場基本制度

考點(diǎn)一 保證金制度（☆☆☆）

一、在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率（通常為

5％～15％）繳納保證金，用于結(jié)算和保證履約。

二、國際期貨市場上保證金制度實(shí)施的一般性特點(diǎn)

（一）對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對應(yīng)

（二）交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)

（三）保證金的收取分級進(jìn)行

考點(diǎn)二 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度（☆☆）

一、特點(diǎn)：

（一）對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算

（二）對平倉頭寸和未平倉合約產(chǎn)生的浮動(dòng)盈虧進(jìn)行結(jié)算

（三）對交易頭寸所占用的保證金進(jìn)行逐日結(jié)算

（四）通過期貨交易分級結(jié)算體系實(shí)施

考點(diǎn)三 漲跌停板制度（☆☆）

一、我國境內(nèi)期貨漲跌停板制度的特點(diǎn)

（一）新上市品種漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的兩倍或三倍

（二）連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板，遇國家法定長假，或交易所認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可

以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲跌停板幅度

26

（三）對同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定漲跌

停板中的最高值確定

（四）在出現(xiàn)漲跌停板情形時(shí)，交易所一般將采取如下措施

1.當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)

日新開倉位不適用平倉 優(yōu)先的原則

2.在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，實(shí)行強(qiáng)制減倉

注：漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)也稱為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤

前 5 分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出（買入）申報(bào)，或

者一有賣出（買入）申報(bào)就成交但未打開停板價(jià)位的情形

考點(diǎn)四 持倉限額及大戶報(bào)告制度（☆）

一、特點(diǎn)

（一）國際期貨市場

1.交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉限額和

持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

2.通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)

告標(biāo)準(zhǔn)低

3.持倉限額通常只針對一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸及套利頭寸可以向交易

所申請豁免持倉限額

（二）我國境內(nèi)（上海、大連、鄭州）

1.交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶

報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

2.當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量

80％（含）以上

3.與合約市場總持倉量成正比

4.一般應(yīng)按照各合約在交易全過程中所處的不同時(shí)期來分別確定不同的限倉數(shù)額

5.期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

考點(diǎn)五 強(qiáng)行平倉制度（☆☆）

一、分類

（一）交易所對會(huì)員持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉

（二）期貨公司對其客戶持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉

二、適用情形

（一）因賬戶交易保證金不足而實(shí)行強(qiáng)行平倉

（二）因會(huì)員（客戶）違反持倉限額制度而實(shí)行強(qiáng)行平倉

26

（三）對同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定漲跌

停板中的最高值確定

（四）在出現(xiàn)漲跌停板情形時(shí)，交易所一般將采取如下措施

1.當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)

日新開倉位不適用平倉 優(yōu)先的原則

2.在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，實(shí)行強(qiáng)制減倉

注：漲（跌）停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)也稱為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤

前 5 分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出（買入）申報(bào)，或

者一有賣出（買入）申報(bào)就成交但未打開停板價(jià)位的情形

考點(diǎn)四 持倉限額及大戶報(bào)告制度（☆）

一、特點(diǎn)

（一）國際期貨市場

1.交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉限額和

持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

2.通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)

告標(biāo)準(zhǔn)低

3.持倉限額通常只針對一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸及套利頭寸可以向交易

所申請豁免持倉限額

（二）我國境內(nèi)（上海、大連、鄭州）

1.交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶

報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

2.當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量

80％（含）以上

3.與合約市場總持倉量成正比

4.一般應(yīng)按照各合約在交易全過程中所處的不同時(shí)期來分別確定不同的限倉數(shù)額

5.期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

考點(diǎn)五 強(qiáng)行平倉制度（☆☆）

一、分類

（一）交易所對會(huì)員持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉

（二）期貨公司對其客戶持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉

二、適用情形

（一）因賬戶交易保證金不足而實(shí)行強(qiáng)行平倉

（二）因會(huì)員（客戶）違反持倉限額制度而實(shí)行強(qiáng)行平倉

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三、我國境內(nèi)期貨交易所強(qiáng)行平倉制度的規(guī)定

（一）會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的

（二）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員的持倉量超出其限倉規(guī)定

（三）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的

（四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的

（五）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的

考點(diǎn)六 信息披露制度（☆）

一、即時(shí)行情

二、持倉量、成交量排名情況

三、期貨交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則規(guī)定的其他信息

注：期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于 20 年

第三節(jié) 期貨交易流程

考點(diǎn)一 期貨交易的常規(guī)流程（☆）

開戶、下單、競價(jià)、結(jié)算、交割

考點(diǎn)二 期貨賬戶的開戶（☆☆）

一、開戶管理責(zé)任主體

中國期貨市場監(jiān)控中心有限責(zé)任公司（監(jiān)控中心）

二、開戶流程

（一）開戶申請

1.個(gè)人客戶親自辦理開戶手續(xù)，簽署開戶資料，不得委托代理人代為辦理開戶手續(xù)

2.單位客戶出具授權(quán)委托書、代理人的身份證和其他開戶證件辦理開戶

3.期貨公司對客戶的開戶資料進(jìn)行審核，確保開戶資料合規(guī)、真實(shí)、準(zhǔn)確和完整

（二）閱讀“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書”并簽字確認(rèn)

（三）簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書”

（四）申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號

1.監(jiān)控中心負(fù)責(zé)開戶，當(dāng)日分配的客戶交易編碼，下一交易日可使用

2.交易編碼由 12 位數(shù)字構(gòu)成，前 4 位為會(huì)員號，后 8 位為客戶號

考點(diǎn)三 下單（☆☆☆）

一、下單的概念

客戶在每筆交易前向期貨公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、

價(jià)格等的行為

二、國際常用交易指令