知識點(diǎn)：期權(quán)和期權(quán)交易  

【考頻指數(shù)】★★★★  

【難易程度】易  

（一）期權(quán)及其基本要素  

1.期權(quán)（Options），也稱選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。  

2.期權(quán)基本要素  

（1）期權(quán)的價格。期權(quán)價格又稱為權(quán)利金（Premium）、期權(quán)費(fèi)、保險費(fèi)，是期權(quán)買方為獲得按約定價格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。  

（2）標(biāo)的資產(chǎn)（UnderlyingAssets）。標(biāo)的資產(chǎn)又稱為標(biāo)的物，也是期權(quán)合約的標(biāo)的，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時所購買或出售的資產(chǎn)。（可以是現(xiàn)貨、期貨、實(shí)物、金融資產(chǎn)）  

（3）行權(quán)方向。行權(quán)方向，是指期權(quán)買方行權(quán)時的操作方向?？礉q期權(quán)、看跌期權(quán)  

（4）行權(quán)方式。歐式期權(quán)、美式期權(quán)。  

（5）執(zhí)行價格（ExercisePrice）。執(zhí)行價格又稱為履約價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。  

（6）期權(quán)到期日（ExpirationDay）和期權(quán)到期（Expiration）。期權(quán)到期日，是指期權(quán)買方可以執(zhí)行期權(quán)的最后日期。  

（二）期權(quán)交易和建倉及頭寸了結(jié)  

1.期權(quán)交易  

期權(quán)交易買賣的對象是期權(quán)合約，買方支付期權(quán)費(fèi)獲得期權(quán)。買方有權(quán)執(zhí)行期權(quán)，也可放棄行權(quán)。  

賣方獲得期權(quán)費(fèi)后便擁有了相應(yīng)義務(wù)，當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約。  

交易所期權(quán)，在期權(quán)最后交易日收盤之前，買賣雙方也可以將期權(quán)對沖平倉。  

2.建倉和頭寸了結(jié)  

（1）建倉方向和頭寸類型  

①開倉買入期權(quán)。分看漲期權(quán)多頭頭寸和看跌期權(quán)多頭頭寸。  

②開倉賣出期權(quán)。分看漲期權(quán)空頭頭寸和看跌期權(quán)空頭頭寸。  

（2）了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。  

期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期。

測試試題： 

下面關(guān)于期權(quán)和期權(quán)交易的說法正確的是（）。  

A、期權(quán)交易就是對選擇權(quán)的買賣  

B、金融期權(quán)是指以金融工具或金融變量為基礎(chǔ)工具的期權(quán)交易形式  

C、期權(quán)的買方以支付期權(quán)費(fèi)為代價而擁有選擇權(quán)，同時承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)  

D、期權(quán)的賣方在收取了期權(quán)費(fèi)后，在一定期限內(nèi)必須無條件服從買方的選擇  

【答案】ABD  

【解析】C選項(xiàng)改為“期權(quán)的買方以支付一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)為代價而擁有選擇權(quán)，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)”才正確。故選ABD。