1、某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時(shí)的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是()。
　　A、盈利2000元
　　B、虧損2000元
　　C、盈利1000元
　　D、虧損1000元
　　答案：B
　　解析：如題，運(yùn)用“強(qiáng)賣盈利”原則，判斷基差變強(qiáng)時(shí)，盈利?，F(xiàn)實(shí)際基差由-30到-50，在坐標(biāo)軸是箭頭向下，為變?nèi)?，所以該操作為虧損。再按照絕對值計(jì)算，虧損額=10×10×20=2000。

　　2、3月15日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手(1手等于10噸)6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約。價(jià)格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價(jià)格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是()。
　　A、160元
　　B、400元
　　C、800元
　　D、1600元
　　答案：D
　　解析：這類題解題思路：按照賣出(空頭)→價(jià)格下跌為盈利，買入(多頭)→價(jià)格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計(jì)算各個(gè)差額后相加得出總盈虧。本題一個(gè)個(gè)計(jì)算：
　　(1)賣出3手6月份大豆合約：(1740-1730)×3×10=300元
　　(2)買入8手7月份大豆合約：(1760-1750)×8×10=800元
　　(3)賣出5手8月份大豆合約：(1760-1750)×5×10=500元來源：233網(wǎng)校
　　因此，該投機(jī)者的凈收益=(1)+(2)+(3)=1600元。

　　3、某投機(jī)者以120點(diǎn)權(quán)利金(每點(diǎn)10美元)的價(jià)格買入一張12月份到期，執(zhí)行價(jià)格為9200點(diǎn)的道?瓊斯美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月份到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。一個(gè)星期后，該投機(jī)者行權(quán)，并馬上以9420點(diǎn)的價(jià)格將這份合約平倉。則他的凈收益是()。
　　A、120美元
　　B、220美元
　　C、1000美元
　　D、2400美元
　　答案：C
　　解析：如題，期權(quán)購買支出120點(diǎn)，行權(quán)盈利=9420-9200=220點(diǎn)。凈盈利=220-120=100點(diǎn)，合1000美元。

　　4、6月10日市場利率8%，某公司將于9月10日收到10000000歐元，遂以92.30價(jià)格購入10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000歐元，每點(diǎn)為2500歐元。到了9月10日，市場利率下跌至6.85%(其后保持不變)，公司以93.35的價(jià)格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3個(gè)月的定期存款，到12月10日收回本利和。其期間收益為()。
　　A、145000
　　B、153875
　　C、173875來源：m.uyshop.cn
　　D、197500
　　答案：D
　　解析：如題，期貨市場的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250
　　利息收入=(10000000×6.85%)/4=171250
　　因此，總收益=26250+171250=197500。

　　5、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破()點(diǎn)或恒指上漲()點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。
　　A、12800點(diǎn)，13200點(diǎn)
　　B、12700點(diǎn)，13500點(diǎn)
　　C、12200點(diǎn)，13800點(diǎn)來源：m.uyshop.cn
　　D、12500點(diǎn)，13300點(diǎn)
　　答案：C
　　解析：本題兩次購買期權(quán)支出500+300=800點(diǎn)，該投資者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對自己不利，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會(huì)超過購買期權(quán)的支出。平衡點(diǎn)時(shí)，期權(quán)的盈利就是為了彌補(bǔ)這800點(diǎn)的支出。
　　對第一份看漲期權(quán)，價(jià)格上漲，行權(quán)盈利：13000+800=13800，
　　對第二份看跌期權(quán)，價(jià)格下跌，行權(quán)盈利：13000-800=12200。

　　6、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價(jià)格為1100元/噸，乙為賣方，建倉價(jià)格為1300元/噸，小麥搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本為60元/噸，雙方商定為平倉價(jià)格為1240元/噸，商定的交收小麥價(jià)格比平倉價(jià)低40元/噸，即1200元/噸。請問期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后節(jié)約的費(fèi)用總和是()，甲方節(jié)約()，乙方
　　節(jié)約()。
　　A、204060
　　B、402060
　　C、604020
　　D、602040來源：233網(wǎng)校
　　答案：C
　　解析：由題知，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購入小麥價(jià)格=1200-(1240-1100)=1060元/噸，乙實(shí)際購入小麥價(jià)格=1200+(1300-1240)=1260元/噸，如果雙方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而在期貨合約到期時(shí)交割，則甲、乙實(shí)際銷售小麥價(jià)格分別為1100和1300元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約費(fèi)用總和為60元/噸，由于商定平倉價(jià)格比商定交貨價(jià)格高40元/噸，因此甲實(shí)際購買價(jià)格比建倉價(jià)格低40元/噸，乙實(shí)際銷售價(jià)格也比建倉價(jià)格少40元/噸，但節(jié)約了交割和利息等費(fèi)用60元/噸(是乙節(jié)約的，注意!)。故與交割相比，期轉(zhuǎn)現(xiàn)，甲方節(jié)約40元/噸，乙方節(jié)約20元/噸，甲、乙雙方節(jié)約的費(fèi)用總和是60元/噸，因此期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利。

　　7、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價(jià)格為1840元/噸，同時(shí)買入1手9月份大豆合約價(jià)格為1890元/噸，5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價(jià)格為1810元/噸，同時(shí)賣出1手9月份大豆合約，價(jià)格為1875元/噸，(注：交易所規(guī)定1手=10噸)，請計(jì)算套利的凈盈虧()。
　　A、虧損150元
　　B、獲利150元
　　C、虧損160元
　　D、獲利150元
　　答案：B
　　解析：如題，5月份合約盈虧情況：1840-1810=30，獲利30元/噸
　　7月份合約盈虧情況：1875-1890=-15，虧損15元/噸
　　因此，套利結(jié)果：(30-15)×10=150元，獲利150元。

　　8、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元，購買了A、B、C三種股票分別花費(fèi)100萬美元，三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時(shí)的S&P500現(xiàn)指為1430點(diǎn)。因擔(dān)心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點(diǎn)，合約乘數(shù)為250美元，公司需要賣出()張合約才能達(dá)到保值效果。
　　A、7個(gè)S&P500期貨
　　B、10個(gè)S&P500期貨
　　C、13個(gè)S&P500期貨
　　D、16個(gè)S&P500期貨
　　答案：C
　　解析：如題，首先計(jì)算三只股票組合的貝塔系數(shù)=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5，應(yīng)該買進(jìn)的合約數(shù)=(300×10000×1.5)/(1450×250)=13張。

　　9、假定年利率r為8%，年指數(shù)股息d為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期合約的交割日。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點(diǎn)。又假定買賣期貨合約的手續(xù)費(fèi)為0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，市場沖擊成本為0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn);買賣股票的手續(xù)費(fèi)為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為0.6%;投資者是貸款購買，借貸利率為成交金額的0.5%，則4月1日時(shí)的無套利區(qū)間是()。
　　A、[1606，1646]
　　B、[1600，1640]
　　C、[1616，1656]
　　D、[1620，1660]
　　答案：A
　　解析：如題，F(xiàn)=1600×[1+(8%-1.5%×3/12)=1626
　　TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20
　　因此，無套利區(qū)間為：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

　　10、某加工商在2004年3月1日，打算購買CBOT玉米看跌期權(quán)合約。他首先買入敲定價(jià)格為250美分的看跌期權(quán)，權(quán)利金為11美元，同時(shí)他又賣出敲定價(jià)格為280美分的看跌期權(quán)，權(quán)利金為14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權(quán)組合的盈虧平衡點(diǎn)為()。
　　A、250
　　B、277
　　C、280
　　D、253
　　答案：B
　　解析：此題為牛市看跌期權(quán)垂直套利。最大收益為：14-11=3，最大風(fēng)險(xiǎn)為280-250-3=27，所以盈虧平衡點(diǎn)為：250+27=280-3=277。