歷年考題解析
　　一、單項選擇題
　　1．(2013年)某公司2012年初所有者權(quán)益為1．25億元，2012年末所有者權(quán)益為1．50億元。該公司2012年的資本積累率是（　?。?BR>　　A．16．67％
　　B．20．00％
　　C．25．00％
　　D．120．00％
　　【答案】B
　　【解析】本題考核資本積累率的計算。資本積累率＝(1．5－1．25)／1．25×100％＝20％。
　　2．(2013年)假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)中，會導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（　　）。
　　A．收回應(yīng)收賬款
　　B．用資本公積轉(zhuǎn)增股本
　　C．用銀行存款購人生產(chǎn)設(shè)備
　　D．用銀行存款歸還銀行借款
　　【答案】D
　　【解析】本題考核總資產(chǎn)凈利率的分析?？傎Y產(chǎn)凈利率＝凈利潤／總資產(chǎn)，選項D會使得銀行存款下降，從而使得總資產(chǎn)下降，所以總資產(chǎn)凈利率會升高。
　　3．(2012年)下列各項中，不屬于財務(wù)分析中因素分析法特征的是（　?。?BR>　　A．因素分解的關(guān)聯(lián)性
　　B．順序替代的連環(huán)性
　　C．分析結(jié)果的準(zhǔn)確性
　　D．因素替代的順序性
　　【答案】C
　　【解析】本題考核因素分析法的特征。采用因素分析法時，必須注意以下問題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性；(2)因素替代的順序性；(3)順序替代的連環(huán)性；(4)計算結(jié)果的假定性。所以本題正確答案為C。
　　4．(2012年)我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（　?。?BR>　　A．自愿原則
　　B．強制原則
　　C．不定期披露原則
　　D．強制與自愿相結(jié)合原則
　　【答案】D
　　【解析】本題考核管理層討論與分析的原則。管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合，我國也基本實行這種原則。
　　5．(2011年)下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠提示公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是（　　）。
　　A．市凈率
　　B．股利支付率
　　C．每股市價
　　D．每股凈資產(chǎn)
　　【答案】B
　　【解析】本題考核股利支付率的含義。股利支付率(股利發(fā)放率)＝每股股利／每股收益，所以本題的正確答案為B。
　　6．(2011年)下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風(fēng)險的是（　?。?BR>　　A．市盈率
　　B．每股收益
　　C．銷售凈利率
　　D．每股凈資產(chǎn)
　　【答案】A
　　【解析】本題考核市盈率的含義。－方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高；反之，投資者對該股票評價越低。另－方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大；市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。所以本題的正確答案為A。
　　二、多項選擇題
　　1．(2013年)在－定時期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明（　?。?BR>　　A．收賬速度快
　　B．信用管理政策寬松
　　C．應(yīng)收賬款流動性強
　　D．應(yīng)收賬款管理效率高
　　【答案】ACD
　　【解析】本題考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的含義。通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在－定時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：(1)企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；(2)應(yīng)收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；(3)可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；(4)通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。因此本題答案為選項
　　A、C、D。
　　2．(2012年)股利發(fā)放率是上市公司財務(wù)分析的重要指標(biāo)，下列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有（　?。?。
　　A．可以評價公司的股利分配政策
　　B．反映每股股利與每股收益之間的關(guān)系
　　C．股利發(fā)放率越高，盈利能力越強
　　D．是每股股利與每股凈資產(chǎn)之間的比率
　　【答案】AB
　　【解析】本題考核股利發(fā)放率的含義。反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的－個重要指標(biāo)是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當(dāng)期的每股收益之比。借助于該指標(biāo)，投資者可以了解－家上市公司的股利發(fā)放政策。所以本題的正確答案為A、B。
　　3．(2011年)下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有（　?。?。
　　A．認股權(quán)證
　　B．股份期權(quán)
　　C．公司債券
　　D．可轉(zhuǎn)換公司債券
　　【答案】ABD
　　【解析】本題考核稀釋每股收益。潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。
　　三、判斷題
　　1．(2013年)凈收益營運指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標(biāo)，－般而言，凈收益營運指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。（　?。?BR>　　【答案】×
　　【解析】本題考核凈收益營運指數(shù)的含義。凈收益營運指數(shù)＝經(jīng)營凈收益÷凈利潤＝(凈利潤－非經(jīng)營凈收益)／凈利潤，凈收益營運指數(shù)越小，意味著非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因為非經(jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低。因此本題的說法錯誤。
　　2．(2012年)在財務(wù)分析中，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)對企業(yè)財務(wù)狀況進行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。（　?。?BR>　　【答案】√
　　【解析】本題考核財務(wù)分析的內(nèi)容。企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)的經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。所以本題的說法正確。
　　3．(2011年)通過橫向和縱向?qū)Ρ龋抗蓛糍Y產(chǎn)指標(biāo)可以作為衡量上市公司股票投資價值的依據(jù)之－。（　?。?BR>　　【答案】√
　　【解析】本題考核每股凈資產(chǎn)的含義。每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每－普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。利用該指標(biāo)進行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值。
　　四、計算分析題
　　(2011年)D公司為－家上市公司，已公布的公司2010年財務(wù)報告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4．8％，較2009年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注，為此，某財務(wù)分析師詳細搜集了D公司2009和2010年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如表1所示：
　　表1相關(guān)財務(wù)指標(biāo)

　　要求：
　　(1)計算D公司2009年凈資產(chǎn)收益率。
　　(2)計算D公司2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。
　　(3)利用因素分析法依次測算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。
　　【答案】
　　(1)2009年凈資產(chǎn)收益率
　?。?2％×0．6×1．8＝12．96％
　　(2)2010年凈資產(chǎn)收益率與2009年凈資產(chǎn)收益率的差額＝4．8％－12．96％＝－8．16％
　　(3)銷售凈利率變動的影響
　?。?8％－12％)×0．6×1．8＝－4．32％
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響
　?。?％×(0．3—0．6)×1．8＝－4．32％
　　權(quán)益乘數(shù)變動的影響
　?。?％×0．3×(2—1．8)＝0．48％
　　五、綜合題
　　1．(2013年)戊公司是－家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：
　　資料－：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表2所示：
　　表2戊公司資產(chǎn)負債表簡表
　　(2012年12月31日)單位：萬元

　　資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)如表3所示(財務(wù)指標(biāo)的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替)；
　　表3戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)(2012年)
　　
　　注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
　　資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負債率為60％，公司－直采用剩余股利政策。
　　要求：
　　(1)確定表3中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
　　(2)計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
　　(3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
　　【答案】
　　(1)表3戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財務(wù)指標(biāo)(2012年)
　　
　　流動比率A＝30000／20000＝1．5
　　速動比率B＝(30000—14000)／20000＝0．8
　　總資產(chǎn)凈利率C＝9480／100000X100％＝9．48％
　　權(quán)益乘數(shù)D＝100000／40000＝2．5
　　凈資產(chǎn)收益率E＝9．48％×2．5＝23．7％
　　F＝總資產(chǎn)凈利率／總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝13％／1．3＝10％
　　G＝1／(1—50％)＝2
　　H＝13％×2＝26％
　　(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異＝23．7％－26％＝－2．3％
　　行業(yè)凈資產(chǎn)收益率＝13％×2＝26％
　　總資產(chǎn)凈利率的不同引起的差額
　　＝(9．48％－13％)×2＝－7．04％
　　權(quán)益乘數(shù)的不同引起的差額
　?。?．48％×(2．5—2)＝4．74％
　　總體差異＝－7．04％＋4．74％＝－2．3％
　　(3)需要的權(quán)益資金＝15600X40％＝6240(萬元)
　　可以分配的股利＝9480—6240＝3240(萬元)
　　2．(2012年)E公司為－家上市公司，為了適應(yīng)外部環(huán)境變化，擬對當(dāng)前的財務(wù)政策進行評估和調(diào)整，董事會召開了專門會議，要求財務(wù)部對財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析。相關(guān)資料如下：
　　資料－：公司有關(guān)的財務(wù)資料如下表所示：
　　財務(wù)狀況有關(guān)資料單位：萬元

　　經(jīng)營成果有關(guān)資料單位：萬元
　　
　　說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
　　資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負債率為40％，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。
　　資料三：2011年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實施了股票股利分配方案，以2010年年末總股數(shù)為基礎(chǔ)，每10股送3股。工商注冊登記變更后公司總股數(shù)為7800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬股。
　　資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元；董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。
　　要求：
　　(1)計算E公司2011年的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益；
　　(2)計算E公司在2010年末息稅前利潤為7200萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)；
　　(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由；
　　(4)說明E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪－種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股份可能會產(chǎn)生什么影響?
　　【答案】
　　(1)2011年：
　　資產(chǎn)負債率
　?。絒(90000＋90000)／2]／[(140000＋150000)／2]×100％＝62．07％
　　或：資產(chǎn)負債率＝90000／150000×100％＝60％
　　權(quán)益乘數(shù)
　　＝[(140000＋150000)／2]／[(50000＋60000)／2]
　?。?．64
　　或：權(quán)益乘數(shù)＝150000／60000＝2．5
　　利息保障倍數(shù)＝9000／3600＝2．5
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
　　＝112000／[(140000＋150000)／2]
　?。?．77(次)
　　基本每股收益
　　＝4050／(6000＋6000×30％＋4000×6／12)
　?。?．41(元／股)
　　(2)財務(wù)杠桿系數(shù)＝7200／(7200—3600)＝2
　　(3)不合理。公司目前的資產(chǎn)負債率已經(jīng)遠超過行業(yè)平均資產(chǎn)負債率，且公司的利息保障倍數(shù)小于行業(yè)平均利息保障倍數(shù)3，可見該公司償債能力較差。如果再增發(fā)債券籌資，會進－步降低企業(yè)的償債能力，加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
　　(4)2009、2010和2011年現(xiàn)金股利相等，說明公司這三年執(zhí)行的是固定股利政策。固定股利政策有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格。如果公司停發(fā)現(xiàn)金股利，可能會造成公司股價下降。

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