考點(diǎn)解析:調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)(第四章籌資管理)
調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī),是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的在于降低資本成本,控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提升企業(yè)價(jià)值。企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的具體原因大致有二: 一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不盡合理的原因有:債務(wù)資本比例過(guò)高,有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);股權(quán)資本比例較大,企業(yè)的資本成本負(fù)擔(dān)較重。這樣可以通過(guò)籌資增加股權(quán)或債務(wù)資金,達(dá)到調(diào)整、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的。二是償還到期債務(wù),債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。如流動(dòng)負(fù)債比例過(guò)大,使得企業(yè)近期償還債務(wù)的壓力較大,可以舉借長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)償還部分短期債務(wù)。又如一些債務(wù)即將到期,企業(yè)雖然有足夠的償債能力,但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),可以舉借新債以償還舊債。調(diào)整性籌資的目的,是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu),而不是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)追加資金,這類籌資通常不會(huì)增加企業(yè)的資本總額。
在實(shí)務(wù)中,企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的,通過(guò)追加籌資,既滿足了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)的資金需要,又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多,可以歸納稱之為混合型的籌資動(dòng)機(jī)。如企業(yè)對(duì)外產(chǎn)權(quán)投資需要大額資金,其資金來(lái)源通過(guò)增加長(zhǎng)期貸款或發(fā)行公司債券解決,這種情況既擴(kuò)張了企業(yè)規(guī)模,又使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有較大的變化。混合性籌資動(dòng)機(jī)一般是基于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)兩種目的, 兼具擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)和調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的特性,同時(shí)增加了企業(yè)的資產(chǎn)總額和資本總額,也導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)同時(shí)變化
考點(diǎn)練習(xí):判斷題
調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整公司業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。( )
對(duì)
錯(cuò)
【答案】錯(cuò)
【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。
考點(diǎn)練習(xí):?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
A企業(yè)一些債務(wù)即將到期,在其擁有足夠的償債能力的情況下,企業(yè)仍舉借新債償還舊債,其籌資動(dòng)機(jī)是(?。?。
A、創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)
B、支付性籌資動(dòng)機(jī)
C、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)
D、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)
【答案】 D
【解析】 一些債務(wù)即將到期,企業(yè)雖然有足夠的償債能力,但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),可以舉借新債以償還舊債,這是調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)。
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