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2019年中級會計財務(wù)管理經(jīng)典題解二
【經(jīng)典題1】
【例2-21】假設(shè)平均風(fēng)險的風(fēng)險收益率為5%，平均風(fēng)險的必要收益率為8%，計算《例2-20】中乙方案的風(fēng)險收益率和必要收益率。
【經(jīng)典題2】
【例2-20】某投資者打算用20000元購買A、B、C三種股票，股價分別為40元、10元、50元；β系數(shù)分別為0.7、1.1和1.7。現(xiàn)有兩個組合方案可供選擇：
甲方案：購買A、B、C三種股票的數(shù)量分別是200股、200股、200股；
乙方案：購買A、B、C三種股票的數(shù)量分別是300股、300股、100股。
如果該投投者最多能承受1.2倍的市場組合系統(tǒng)風(fēng)險，會選擇哪個方案。
【經(jīng)典題3】
假設(shè)A公司的業(yè)務(wù)量以直接人工小時為單位，20X7年12個月份的業(yè)務(wù)量在5.0萬~7.5萬小時之間變化，維修成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系如表2-5所示。
表2-5 A公司維修成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系
參考答案：
【解析1】
由于乙方案的β系數(shù)為1.01，所以，乙方案的風(fēng)險收益率=1.01×5%=5.05%
本題中，Rm=8%，R。- Rf =5%，所以，Rf=3%。
乙方案的必要收益率=3%+5.05%=8.05%
【解析2】
甲方案：
A股票比例：40×200÷20000×100%=40%
B股票比例：10×200÷20000×100%=10%
C股票比例：50×200÷20000×100%=50%
甲方案的B系數(shù)=40%×0.7+10%×1.1+50%×1.7=1.24
乙方案；
A股票比例：40×300÷20000×100%=60%
B股票比例：10×300÷20000×100%=15%
C股票比例：50×100÷20000×100%=25%
乙方案的B系數(shù)=60%×0.7+15%×1.1+25%×1.7=1.01該投資者最多能承受1.2倍的市場組合系統(tǒng)風(fēng)險意味著該投資者能承受的β系數(shù)最大值為1.2，所以，該投資者會選都乙方案。
【解析3】
本例中，最高點業(yè)務(wù)量為7.5萬小時，對應(yīng)的維修成本為120萬元；最低點業(yè)務(wù)量為5.0萬小時，對應(yīng)的維修成本為101萬元，所以：
單位變動成本=（120-101）/（7.5-5.0）=7.6（萬元/萬小時）
固定成本總額=120-7.6×7.5=63（萬元）
或：=101-5.0×7.6=63（萬元）維修成本的一般方程式為：
y=63+7.6x這個方程式適用于5.0萬~7.5萬直接人工工時的業(yè)務(wù)量范圍。例如，20X8年1月份計劃業(yè)務(wù)量為6.5萬小時，則預(yù)計維修成本為：
y=63+7.6×6.5=112.4（萬元）預(yù)計的結(jié)果，可能與歷史成本資料中同樣業(yè)務(wù)量的實際成本不同，如本例11月份業(yè)務(wù)量為6.5萬小時，實際維修成本為111萬元，與預(yù)計的112.4萬元不同。這并不奇怪，用方程式預(yù)計的維修成本代表歷史平均水平，而實際發(fā)生額總有一定偶然性。
采用高低點法計算較簡單，但它只采用了歷史成本資料中的高點和低點兩組數(shù)據(jù)。
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