三、案例分析題（共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分）

（一）

某國對(duì)外開放程度和外貿(mào)依存度都較高，國際融資尤其是短期融資規(guī)模相對(duì)較大。該國貨幣波動(dòng)比較頻繁，長(zhǎng)期實(shí)行干預(yù)外匯市場(chǎng)等比較強(qiáng)烈的匯率制度。最新數(shù)據(jù)顯示，2017年底，該國的國際儲(chǔ)備為7000億美元，國民生產(chǎn)總值為23000億美元，外債總額為8800億美元，當(dāng)年的進(jìn)口額為6000億美元。

81.決定該國國際儲(chǔ)備總量的主要因素是（）

A.利率制度以及市場(chǎng)化程度

B.匯率制度及外匯干預(yù)情況

C.外債規(guī)模與短期融資能力

D.經(jīng)濟(jì)規(guī)模與對(duì)外開放程度

【答案】BCD

【解析】本題考查國際儲(chǔ)備的管理。在確定國際儲(chǔ)備總量時(shí)應(yīng)依據(jù)的因素是:①是否是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國；②經(jīng)濟(jì)規(guī)模與對(duì)外開放程度；③國際支出的流量；④外債規(guī)模；⑤短期國際融資能力；⑥其他國際收支調(diào)節(jié)政策措施的可用性與有效性；⑦匯率制度。參見教材P254

82.該國的國際儲(chǔ)備額與國民生產(chǎn)總值之比（）。

A.遠(yuǎn)低于經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)

B.略低于經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)

C.高于經(jīng)驗(yàn)指材

D.等于經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)

【答案】C

【解析】本題考查測(cè)度國際儲(chǔ)備總量是否適度的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)。國際儲(chǔ)備與國民生產(chǎn)總值之比，一般為(10%)。7000÷23000≈30.43%。所以，國際儲(chǔ)備與國民生產(chǎn)總值之比，高于經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)。參見教材P254

83.該國的國際儲(chǔ)備額與外債總額之比是（）。

A.61.82%

B.79.55%

C.35.69%

D.48.33%

【答案】B

【解析】本題考查國際儲(chǔ)備額與外債總額之比。國際儲(chǔ)備額與外債總額之比=7000÷8800≈79.55%。參見教材P254

84.該國7000億美元國際儲(chǔ)備額能夠滿足（）。

A.13個(gè)月的進(jìn)口需求

B.14個(gè)月的進(jìn)口需求

C.16個(gè)月的進(jìn)口需求

D.15個(gè)月的進(jìn)口需求

【答案】B

【解析】本題考查測(cè)度國際儲(chǔ)備總量是否適度的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)，國際儲(chǔ)備額與進(jìn)口額之比，一般為25，如果以月來計(jì)量，國際儲(chǔ)備額應(yīng)能滿足3個(gè)月的進(jìn)口需求。7000÷6000≈116.67%。25%對(duì)應(yīng)的是3個(gè)月進(jìn)口需求。116.67%對(duì)應(yīng)的是14個(gè)月進(jìn)口需求。參見教材P254。

（二）

A、B兩公司都想借入3年期的500萬美元借款，A公司想借入固定利率借款，B公司想借入浮動(dòng)利率借款。因兩家公司信用等級(jí)不同，市場(chǎng)向它們提供的利率也不同，具體情況見下表。

市場(chǎng)提供給A、B兩公司的借款利率

注:表中的利率均為一年計(jì)一次復(fù)利的年利率

85.下列關(guān)于A、B公司的說法，正確的是（）

A.B公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上存在風(fēng)險(xiǎn)敞口

B.A公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上存在比較優(yōu)勢(shì)

C.B公司在固定利率市場(chǎng)上存在比較優(yōu)勢(shì)

D.A公司在固定利率市場(chǎng)上存在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

【答案】C

【解析】本題考查金融互換的套利。金融互換的套利運(yùn)用的是比較優(yōu)勢(shì)原理。根據(jù)題干中的表格，B公司固定利率為4.5%，A公司固定利率為5.1%，B公司在固定利率市場(chǎng)上比A公司的融資成本低0.6。A公司浮動(dòng)利率為6個(gè)月期 Libor+0.5%，B公司浮動(dòng)利率為6個(gè)月期 Libor+0.3%，B公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上比A公司的融資成本低0.2%.所以，B公司在固定利率市場(chǎng)上存在比較優(yōu)勢(shì)。相比來說，A公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上融資成本降低的較少，所以，A公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上存在比較優(yōu)勢(shì)。參見教材P163.

86.兩家公司總的套利利潤(rùn)是（）

A.0.4%

B.0.2%

C.0.6%

D.0.8%

【答案】A

【解析】本題考查金融利率互換的套利。(5.1%-4.5%)-[( Libor+0.5%)-( Libor+0.3%)]=0.4%.參見教材P164

87.兩家公司可以選擇的套利方案是（）

A.利率遠(yuǎn)期協(xié)議

B.貨幣互換

C.跨期套利

D.利率互換

【答案】D

【解析】本題考查利率互換套利。參見教材P164

88.A公司最終的融資利率是（）。

A.4.3%

B.4.5%

C.4.9%

D.4.7%

【答案】C

【解析】本題考查利率互換套利。兩家公司總的套利利潤(rùn)是0.4%。A、B兩家公司各得利0.2%(0.4%÷2)。5.1%-0.2%=4.9%。參見教材P164

（三）

近年來，我國某商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境不斷改善，資產(chǎn)質(zhì)量日益提高。截至2017年12月31日，該商業(yè)銀行按照貸款五級(jí)分類口徑統(tǒng)計(jì)的各項(xiàng)貸款余額及提取的貸款損失準(zhǔn)備數(shù)據(jù)如下:正常貸款800億元(人民幣，下同)，關(guān)注貸款200億元，次級(jí)貸款25億元，可疑貸款15億元，損失貸款5億元，提取的損失貸款準(zhǔn)備90億元。

89.2017年底，該商業(yè)銀行的不良貨款總額是（）億元。

A.20

B.45

C.5

D.40

【答案】B

【解析】本題考查不良貸款總額。國際通行的做法上，貸款分為五類:正常貸款、關(guān)注貸款、次級(jí)貸款、可疑貸款、損失貸款。通常認(rèn)為后三類貸款為不良貸款。不良貸款總額=25+15+5=45億元。參見教材P234

90.2017年底，該商業(yè)銀行的不良貸款率是（）。

A.1.91%

B.4.31%

C.5.51%

D.0.48%

【答案】B

【解析】本題考查不良貸款率的計(jì)算。不良貸款率=不良貸款/貸款總額=45/(800+200+25+15+5)=4.31%.參見教材P234.

91.2017年底，該商業(yè)銀行的撥備覆蓋率是（）。

A.200%

B.1800%

C.225%

D.450%

【答案】A

【解析】本題考查撥備覆蓋率。撥備覆蓋率=貸款損失準(zhǔn)備/不良貸款余額=90/45=200%.參見教材P234

92.根據(jù)我國《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》和《商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備管理辦法》，下列說法正確的是（）。

A.該銀行的貸款撥備覆蓋率達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)要求

B.該銀行的不良貸款率達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)要求

C.該銀行的貸款撥備覆蓋率未達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)要求

D.該銀行的不良貸款率未達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)要求

【答案】AB

【解析】本題考查撥備覆蓋率.撥備覆蓋率不應(yīng)低于150%，本題的計(jì)算結(jié)果是200%，已經(jīng)超過了最低標(biāo)準(zhǔn)150%，所以達(dá)到了監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。

（四）

2017年9月，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改證券發(fā)行與承銷管理辦法的決定》，2018年6月，YT光學(xué)股份有限公司在主板市場(chǎng)首發(fā)新股，由北京DY證券有限責(zé)任公司擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。本次YT光學(xué)股份公開發(fā)行新股2680萬股，計(jì)劃網(wǎng)下初始發(fā)行1876萬股，網(wǎng)上初始發(fā)行804萬股，分別占本次發(fā)行總量的70%和30%。本次公開發(fā)行采用的方式是:網(wǎng)下向具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)和良好定價(jià)能力的投資者詢價(jià)配售，網(wǎng)上按市值申購。發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)可以根據(jù)修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》對(duì)網(wǎng)下的特定投資者進(jìn)行優(yōu)先配售。北京DY證券有限責(zé)任公司按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后將未售出的證券退還YT光學(xué)股份有限公司，且不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。

93.本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)的角色是（）

A.主承銷商

B.經(jīng)紀(jì)商

C.交易商

D.做市商

【答案】A

【解析】本題考查證券承銷。2018年6月，YT光學(xué)股份有限公司在主板市場(chǎng)首發(fā)新股，由北京DY證券有限責(zé)公司擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。北京DY證券有限責(zé)任公司按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后將未售出的證券退還Y光學(xué)股份有限公司，且不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。所以，北京D證券有限責(zé)任公司的角色是主承銷商。參見教材P100

94.根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，對(duì)網(wǎng)下投資者優(yōu)先配售的特定對(duì)象有（）。

A.養(yǎng)老基金

B.企業(yè)年金基金

C.社?；?/p>

D.私募基金

【答案】ABC

【解析】本題考查我國首次公開發(fā)行詢價(jià)制。按照規(guī)定，應(yīng)當(dāng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%向通過公開募集方式設(shè)立的證券投資基金(簡(jiǎn)稱“公募基金”)和社?；鹜顿Y管理人管理的社會(huì)保障基金(簡(jiǎn)稱“社?；稹?配售，安排一定比例的股票向根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合《保險(xiǎn)資金用管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的保險(xiǎn)資金(簡(jiǎn)稱“保險(xiǎn)資金”)配售。公募基金、社?；?、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金有效申購不足安排數(shù)量的，發(fā)行人和主承銷商可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售剩余部分。參見教材P103

95.發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報(bào)價(jià)最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的（）。

A.10%

B.20%

C.30%

D.50%

【答案】A

【解析】本題考查我國首次公開發(fā)行詢價(jià)制。首次公開發(fā)行股票采用詢價(jià)方式的，網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報(bào)價(jià)最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%，然后根據(jù)剩余報(bào)價(jià)及擬申購數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。參加教材P102。

96.北京DY證券有限責(zé)任公司采用的承銷方式是（）。

A.包銷

B.余額包銷

C.代銷

D.全額包銷

【答案】C

【解析】本題考查盡力推銷(也稱代銷)的概念。盡力推銷也稱代銷，即承銷商只作為發(fā)行公司的證券銷售代理人，按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后未售出的證券退還給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。參見教材P100。

(五)

某貼現(xiàn)債券的發(fā)行價(jià)格為80元，面值為100元，期限為兩年，到期后按照票面金額償付。

97.一年付息一次，則該債券的到期收益率等于(11.8%)。

【解析】本題考查到期收益率的計(jì)算。參見教材P26

使用教材第26頁公式2-5

一般來說，若本金為P，年利率為r，每年的計(jì)息次數(shù)為m，則第n年末的本息和為:

100=80×(1+r)2

解得:r=11.88%

98.一年付息2次，則該債券的到期收益率等于(11.47%)

【解析】本題考查到期收益率的計(jì)算。參見教材P26

使用教材第26頁公式2-5

一般來說，若本金為P，年利率為r，每年的計(jì)息次數(shù)為m，則第n年末的本息和為:

100=80×(1+r/2)⁴

解得:r=11.47%

99.連續(xù)復(fù)利，則該債券的到期收益率等于(11.16%)

【解析】本題考查到期收益率的計(jì)算。參見教材P26

使用教材第26頁公式2-6。

(三)連續(xù)復(fù)利

假設(shè)本金P在無限短的時(shí)間內(nèi)按照復(fù)利計(jì)息。

此時(shí)，本金P以連續(xù)復(fù)利計(jì)算n年末的本息和為:

100=80×e^2r

解得:r≈11.16%

100.在收益固定的情況下，按照背景資料進(jìn)行計(jì)算，結(jié)論正確的是（）。

A.隨著計(jì)算間隔的縮短，年利率呈上升趨勢(shì)

B.如果追求高利率，投資者會(huì)選擇按年復(fù)利計(jì)息

C.隨著計(jì)算間隔的縮短，年利率呈下降趨勢(shì)

D.如果追求高利率，投資者會(huì)選擇按連續(xù)復(fù)利計(jì)息

【答案】BC

【解析】本題考查計(jì)算結(jié)論、終值計(jì)算的結(jié)論。參見教材P27