所謂被動管理方法,指長期穩(wěn)定持有模擬市場指數(shù)的證券組合以獲得市場平均收益的管理方法。采用此種方法的管理者認(rèn)為,證券市場是有效率的市場,凡是能夠影響證券價格的信息均已在當(dāng)前證券價格中得到反映。也就是說,證券價格的未來變化是無法估計的,以至任何企圖預(yù)測市場行情或挖掘定價錯誤證券,并借此頻繁調(diào)整持有證券的行為無助于提高期望收益,而只會浪費(fèi)大量的經(jīng)紀(jì)傭金和精力。因此,他們堅持“買人并長期持有”的投資策略。但這并不意味著他們無視投資風(fēng)險而隨便選擇某些證券進(jìn)行長期投資。恰恰相反,正是由于承認(rèn)存在投資風(fēng)險并認(rèn)為組合投資能夠有效降低公司的特定風(fēng)險,所以他們通常購買分散化程度較高的投資組合,如市場指數(shù)基金或類似的證券組合。2009年證券從業(yè)資格網(wǎng)上輔導(dǎo)
所謂主動管理方法,指經(jīng)常預(yù)測市場行情或?qū)ふ叶▋r錯誤證券,并借此頻繁調(diào)整證券組合以獲得盡可能高的收益的管理方法。采用此種方法的管理者認(rèn)為,市場不總是有效的,加工和分析某些信息可以預(yù)測市場行情趨勢和發(fā)現(xiàn)定價過高或過低的證券,進(jìn)而對買賣證券的時機(jī)和種類做出選擇,以實(shí)現(xiàn)盡可能高的收益。