第四章 行業(yè)分析
第一節(jié) 行業(yè)分析概述
一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義
(一)行業(yè)的含義
行業(yè)和產(chǎn)業(yè)主要是適用范圍上有所不同。
構(gòu)成產(chǎn)業(yè)的三個(gè)特點(diǎn)：
(1)規(guī)模性;
(2)職業(yè)化;
(3)社會(huì)功能性。
行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的主要區(qū)別為，行業(yè)沒(méi)有規(guī)模上的約定。
(二)行業(yè)分析的意義
行業(yè)分析的主要任務(wù)包括：
1.解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位;
2.分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對(duì)行業(yè)影響的力度;
3.預(yù)測(cè)并引導(dǎo)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì);
4.判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，是中觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象之一。
行業(yè)分析承上啟下，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析與公司分析相輔相成。
行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析和公司分析是相輔相成的。
二、行業(yè)劃分的方法
(一)道-瓊斯分類法
是在19世紀(jì)末為選取在紐約證券交易所上市的有代表性的股票而對(duì)各公司進(jìn)行的分類，是證券指數(shù)統(tǒng)計(jì)中最常用的分類法之一。
道-瓊斯分類法將股票分為三類：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)。
(二)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法
把國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門(mén)類，對(duì)每個(gè)門(mén)類再劃分為大類、中類、小類。
(三)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的分類
1985年，我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局明確劃分三大產(chǎn)業(yè)：
第一產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè); 第二產(chǎn)業(yè)：工業(yè)和建筑; 第三產(chǎn)業(yè)：其他 。
2002年，我國(guó)推出國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的分類標(biāo)準(zhǔn)GB/T4754-2002，行業(yè)門(mén)類20個(gè)，行業(yè)大類95個(gè)，行業(yè)中類396個(gè)，行業(yè)小類913個(gè)。
(四)我國(guó)上市公司的行業(yè)分類
最初上海證交所將上市公司分為5類：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合等五類;
深圳6類：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)、金融業(yè)和綜合等六類。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年4月4日公布《上市公司行業(yè)分類指引》。
1.分類對(duì)象及適用范圍。指引是一個(gè)非強(qiáng)制執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)。
2.分類方法和原則：
《指引》以上市公司營(yíng)業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，所采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)。當(dāng)公司的某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于等于50%時(shí)，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的類別;當(dāng)公司沒(méi)有一類業(yè)務(wù)收入的比重大于或等于50%時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重比其它業(yè)務(wù)改入比重均高出30%，則將該公司放入該業(yè)務(wù)的類別;否則，將其劃為綜合類。
3.編碼方法
《指引》把上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門(mén)類和大類兩級(jí)，中類作為支持性分類參考。
4.管理機(jī)構(gòu)
未經(jīng)交易所同意，上市公司不得擅自改變公司類別。上市公司因兼并、置換等原因而營(yíng)業(yè)領(lǐng)域發(fā)生重大變動(dòng)，可向交易所提出書(shū)面申請(qǐng)，并同時(shí)上報(bào)“調(diào)查表”，由交易所按照《指引》對(duì)上市公司的行業(yè)類屬進(jìn)行變更。
《指引》將上市公司共分成13個(gè)門(mén)類，90個(gè)大類，288個(gè)中類。
(五)上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調(diào)整(了解)
