第二節(jié) 公司基本分析
　　一、公司行業(yè)地位分析
　　公司行業(yè)地位分析，是找出公司所處行業(yè)中競爭地位，表現(xiàn)在是否是領導企業(yè)，在價格上是否具有影響力，有沒有競爭優(yōu)勢。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標是產(chǎn)品的市場占有率和行業(yè)綜合排序。
　　二、公司經(jīng)濟區(qū)位分析
　　區(qū)位，即經(jīng)濟區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟增長極或經(jīng)濟增長點及其輻射范圍。上市公司的投資價值與區(qū)位經(jīng)濟的發(fā)展密切相關，處在經(jīng)濟區(qū)位內(nèi)的上市公司，一般具有較高的投資價值。
　　上市公司區(qū)位分析的內(nèi)容，主要包括：
　?。ㄒ唬┓治鰠^(qū)位內(nèi)的自然和基礎條件，包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通信設施等，有利于分析本區(qū)位內(nèi)上市公司的發(fā)展前景。
　　（二）分析區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策和其他相關的經(jīng)濟支持。如果區(qū)位內(nèi)上市公司的主營業(yè)務條例當?shù)卣漠a(chǎn)業(yè)政策，一般會獲得諸多政策支持，對上市公司本身的進一步發(fā)展有利。
　?。ㄈ┓治鰠^(qū)位內(nèi)的比較優(yōu)勢和特色。
　　三、公司產(chǎn)品分析
　　1、產(chǎn)品競爭能力；2、產(chǎn)品市場占有率；3、產(chǎn)品品牌戰(zhàn)略。
　　（一）產(chǎn)品的競爭能力：
　　1、成本優(yōu)勢分析
　　成本優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品依靠低成本獲得高于同行業(yè)其他企業(yè)的盈利能力。企業(yè)一般通過規(guī)模經(jīng)濟、專有技術、優(yōu)惠的原材料和低廉的勞動力實現(xiàn)成本優(yōu)勢。由資本的集中程度而決定的規(guī)模效益是決定公司生產(chǎn)成本的基本因素。
　　2、技術優(yōu)勢分析
　　企業(yè)的技術優(yōu)勢指企業(yè)擁有的比同行業(yè)其他競爭對手更強的技術實力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力。占銷售額一定比例的研究開發(fā)費用，這一比例的高低往往能決定企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)能力。產(chǎn)品的創(chuàng)新包括：（1）研制出新的核心技術，開發(fā)出新一代產(chǎn)品；（2）研究出新的工藝，降低現(xiàn)有的生產(chǎn)成本（3）根據(jù)細分市場進行產(chǎn)品細分。技術創(chuàng)新，不僅包括產(chǎn)品技術，還包括創(chuàng)新人才。
　　3、質(zhì)量優(yōu)勢分析
　　質(zhì)量優(yōu)勢是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場，從而取得競爭優(yōu)勢。
　　（二）產(chǎn)品的市場占有率分析：
　　（1）公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況，可將公司的銷售市場劃分為地區(qū)型、全國型和世界范圍型。銷售市場地域的范圍能大致估計一個公司的經(jīng)營能力和實力。
　?。?）公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率。公司的市場占有率是利潤之源。
　　（三）品牌戰(zhàn)略分析
　　品牌具有的開拓市場的多重功能，主要指：創(chuàng)造市場\聯(lián)合市場\鞏固市場
　　四、公司經(jīng)營能力分析
　　公司經(jīng)營能力分析包括：公司法法人治理結(jié)構、公司經(jīng)理層的素質(zhì)、公司業(yè)務人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力。
　　（一）公司法法人治理結(jié)構
　　公司法法人治理結(jié)構是指有關企業(yè)控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機制、財務制度、內(nèi)部控制和管理等等。
　　健全的公司法法人治理結(jié)構體現(xiàn)在七個方面：
　　1、規(guī)范的股權結(jié)構
　　規(guī)范的股權結(jié)構包括三層含義：一是降低股權集中度，防止“一股獨大：二是流通股股權適當集中，發(fā)展機構投資者和戰(zhàn)略投資者；三是保持股權的流通性。
　　2、有效的股東大會安排
　　3、董事會權力的合理界定與約束
　　4、完善的獨立董事制度
　　5、監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督則任
　　6、優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層
　　7、相關利益者的共同治理，包括員工、債權人、供應商和客戶等。
　　（二）公司經(jīng)理層的素質(zhì)
　　1、從事管理工作的愿望；
　　2、專業(yè)技術能力；
　　3、良好的道德品質(zhì)修養(yǎng)；
　　4、人際關系協(xié)調(diào)能力；
　　（三）公司業(yè)務人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析。
　　專業(yè)能力、忠誠度、責任感、團隊合作精神和創(chuàng)新能力
　　五、公司盈利能力及成長性分析
　　（一）公司盈利預測
　　1、銷售收入預測是關鍵2、生產(chǎn)成本3、管理和銷售費用4、財務費用（預測一般采用銷售收入百分比方法）5、其它
　　（二）公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析
　　成長性分析主要途徑
　　1、公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析2、公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析
　　（三）公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析
　　公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析的方法，包括：
　?。?）公司規(guī)模的擴張的成因，是由供給推動還是由市場需求拉動，是通過公司的產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求還是生產(chǎn)產(chǎn)品去滿足市場需求，是依靠技術進步還是依靠其他生產(chǎn)要素，等等，以此找出企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律。
　?。?）縱向比較公司歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，把握公司的發(fā)展趨勢，是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴張還是停滯不前。
　?。?）將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進行比較，了解其行業(yè)地位的變化。
　?。?）分析預測公司主要產(chǎn)品的市場前景及公司未來的市場份額。對公司的投資項目進行分析，并預測其銷售和利潤水平。
　?。?）分析公司的財務狀況以及公司的投資和籌資潛力。
　　六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實際應用
　　（一）分析公司所屬產(chǎn)業(yè)
　　包括分析產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史沿革與發(fā)展前景、影響產(chǎn)業(yè)增長和盈利能力的關鍵因素、產(chǎn)業(yè)進入的壁壘、來自產(chǎn)業(yè)內(nèi)外的競爭、政府對產(chǎn)業(yè)的支持和管制、上下游產(chǎn)業(yè)的市場前景和供需狀況、國民經(jīng)濟波動對產(chǎn)業(yè)的影響等。
　　（二）分析公司的背景和歷史沿革
　　包括分析公司性質(zhì)，集團及其關聯(lián)企業(yè)、公司的規(guī)模、股本結(jié)構和主要投資者，公司的中長期發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方向的歷史沿革，公司的主要產(chǎn)品和利潤的主要來源，公司的主要優(yōu)劣勢等。
　?。?STRONG>三）分析公司的經(jīng)營管理
　　包括分析公司員工技術層次和培訓費用、工資獎勵制度、關鍵工作人員及其簡歷、保留核心員工的方法、公司組織結(jié)構與管理體制、生產(chǎn)能力和生產(chǎn)效率、原材料構成及其供應、與主要供貨商的關系等。
　　（四）分析公司的市場營銷
　　包括分析公司主要產(chǎn)品的市場需求彈性、產(chǎn)品銷售的季節(jié)性或周期波動、主要客戶組成及與主要客戶的關系、產(chǎn)品覆蓋的地區(qū)與市場占有率、銷售成本與費用控制、顧客滿意度和購買力、主要競爭對手的市場占有率等。
　　（五）分析公司的研究與開發(fā)
　　包括分析公司研究與開發(fā)的重點項目、研究設施與研究人員的比例、研究開發(fā)費用支出占銷售收入的比率，分析新產(chǎn)品開發(fā)頻率與市場需求、生產(chǎn)規(guī)模與投資需求等。
　　（六）分析公司的融資與投資
　　包括分析公司目前的資金缺口、融資前后的資本結(jié)構及所有權形式、融資資金的主要用途、投資項目和投資收益、公司的投資結(jié)構與方式、投資項目的可行性等。
　　（七）分析公司潛在的項目風險
　　包括分析公司正在進行或擬進行項目的各種風險，如宏觀經(jīng)濟風險、管理風險、成本風險和匯率風險等。（多選）