第二節(jié)證券組合分析
　　要點(diǎn)八
　　一、單個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)
　　(一)收益及其度量
　　任何一項(xiàng)投資的結(jié)果都可用收益率來衡量，通常收益率的計(jì)算公式為：
　　收益率=(收入-支出)／支出×l00％
　　投資期限一般用年表示；如果期限不是整數(shù)，則轉(zhuǎn)換為年。在股票投資中，投資收益等于期內(nèi)股票紅利和價(jià)差收益之和，其收益率計(jì)算公式為：
　　r=(紅利+期末市價(jià)總值一期初市價(jià)總值)／期初市價(jià)總值xl00％
　　通常情況下，收益率受許多不確定因素的影響，因而是一個(gè)隨機(jī)變量。我們可假定收益率服從某種概率分布，即已知某一收益率出現(xiàn)的概率如下：
　　不同收益率對應(yīng)的概率
　　
　　數(shù)學(xué)中求期望收益率或收益率平均數(shù)的公式
　　
　　(二)風(fēng)險(xiǎn)及其度量
　　風(fēng)險(xiǎn)的大小由未來可能收益率與期望收益率的偏離程度來反映。這種偏離程度由收益率的方差來度量。
　　如果投資者以期望收益率為依據(jù)進(jìn)行決策，那么他必須意識到他正冒著得不到期望收益率的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際收益率與期望收益率會有偏差，期望收益率是使可能的實(shí)際值與預(yù)測值的平均偏差達(dá)到最小(最優(yōu))的點(diǎn)估計(jì)值。可能的收益率越分散，它們與期望收益率的偏離程度就越大，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。因而，風(fēng)險(xiǎn)的大小由未來可能收益率與期望收益率的偏離程度來反映。在數(shù)學(xué)上，這種偏離程度由收益率的
　　

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