我國債券交易市場分為場外市場和場內(nèi)市場。
(1)場外市場包括銀行間市場和銀行柜臺市場,前者的市場參與者限定為機構(gòu),屬于場外債券批發(fā)市場;后者參與者限定為個人,屬于場外債券零售市場。
(2)場內(nèi)市場包括上海證券交易所和深圳證券交易所。
上述四個市場的債券分別由不同機構(gòu)負責托管和結(jié)算。
上海證券交易所對應于中國證券登記結(jié)算公司上海分公司,深圳證券交易所對應于中國證券登記結(jié)算公司深圳分公司,銀行間市場對應于中央國債登記公司,國債柜臺市場實行二級托管制度,一級托管在中央國債登記結(jié)算公司,二級托管在商業(yè)銀行。
我國債券市場發(fā)行債券包括利率債和信用債。
(1)利率債,是指直接以政府信用為基礎(chǔ)或是以政府提供償債支持為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券。由于有政府信用背書,正常情況下,利率債的信用風險很小,影響其內(nèi)在價值的因素主要是市場利率或資金的機會成本。
廣義的利率債除了國債、地方政府債,還可包括中央銀行發(fā)行的票據(jù)、國家開發(fā)銀行等政策性銀行發(fā)行的金融債、鐵路總公司等政府支持機構(gòu)發(fā)行的債券。
(2)信用債,是指以企業(yè)的商業(yè)信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券,中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債、公司債四個主要品種構(gòu)成我國信用債市場主體。