二、主要交易產(chǎn)品及其風(fēng)險特征
1.即期：現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易
即期是指現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易，交易的一方按約定價格買入或賣出一定數(shù)額的金融資產(chǎn)，交付及付款在合約訂立后的兩個營業(yè)日內(nèi)完成。
在實(shí)踐中，即期通常是指即期外匯買賣，即交割日（或稱起息日）為交易日以后的第二個工作日的外匯交易。
2.遠(yuǎn)期：遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約
遠(yuǎn)期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個特定日期，依交易時所約定的幣種、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期匯率反映了貨幣的遠(yuǎn)期價值，其決定因素包括即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。遠(yuǎn)期外匯交易是最常用的對沖匯率風(fēng)險、鎖定外匯成本的方法。
根據(jù)傳統(tǒng)的利率平價理論，高利率國貨幣在期匯市場上趨于貶值，而低利率國貨幣在期匯市場上趨于升值。
遠(yuǎn)期利率合約是指交易雙方同意在合約簽訂日，提前確定未來一段時間內(nèi)（協(xié)定利率的期限）的貸款或投資利率，協(xié)定利率的期限通常是1個月至1年。
遠(yuǎn)期利率合約是一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)。
3.期貨：場內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約。
金融期貨主要有三大類：
?。?）利率期貨，是指以利率為標(biāo)的的期貨合約。利率期貨主要有以長期國債為標(biāo)的的長期利率期貨，以及3個月期限的短期利率期貨。
?。?）貨幣期貨，是指以匯率為標(biāo)的的期貨合約。貨幣期貨是適應(yīng)跨境貿(mào)易和金融服務(wù)的需要而產(chǎn)生的，目的是管理匯率風(fēng)險。
?。?）指數(shù)期貨，是指以股票或其他行業(yè)指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約。
期貨市場本身具有兩項(xiàng)基本的經(jīng)濟(jì)功能：（1）對沖市場風(fēng)險的功能。（2）價值發(fā)現(xiàn)的功能。
期貨與遠(yuǎn)期的差異：
?。?）遠(yuǎn)期交易采取的是非標(biāo)準(zhǔn)化，貨幣、金額和期限都可靈活協(xié)商，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。
?。?）遠(yuǎn)期交易一般通過金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)紀(jì)商柜臺交易，合約持有者面臨交易對手的違約風(fēng)險。而期貨交易一般在交易所交易，由交易所承擔(dān)違約風(fēng)險。
?。?）遠(yuǎn)期合約的流動性較差，合約一般要持有到期，而期貨合約的流動性較好，合約可以在到期前隨時平倉。
4.互換：約定在將來某一時期相互交換現(xiàn)金流的合約。
（1）利率互換，是指兩個交易對手相互交換一組資金流量，并不涉及本金的交換，僅就利息支付方式進(jìn)行交換。
?。?）貨幣互換，指交易雙方用不同的貨幣進(jìn)行的互換交易。
5.期權(quán)：賦予持有者在將來某個時段內(nèi)以確定價格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)。
?。?）分類：
1）按交易權(quán)利：買方期權(quán)和賣方期權(quán)。
2）按履約方式：美式期權(quán)任何時候都可以行權(quán)。歐式期權(quán)只能在規(guī)定時間行權(quán)。
3）按執(zhí)行價格：價內(nèi)期權(quán)、平價期權(quán)、價外期權(quán)。
?。?）期權(quán)費(fèi)：買方為取得權(quán)利而支付的費(fèi)用，由內(nèi)在價值和時間價值組成。
1）內(nèi)在價值，是指在期權(quán)的存續(xù)期間，執(zhí)行期權(quán)所能獲得的收益或利潤。
2）時間價值，期權(quán)價值高于其內(nèi)在價值的部分。
金融衍生產(chǎn)品一方面可以用來對沖市場風(fēng)險，另一方面也會因高杠桿率而造成新的市場風(fēng)險。衍生產(chǎn)品對市場風(fēng)險的放大作用通常是導(dǎo)致巨額金融風(fēng)險損失的主要原因。
