三、財務(wù)管理理論
(一)貨幣時間價值的概念(最最重要)
一定要掌握、了解 教材P151
貨幣時間價值，也稱資金的時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。即是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值
貨幣之所以具有時間價值，最主要原因是因為貨幣投入生產(chǎn)實現(xiàn)了貨幣增值
(二)貨幣時間價值計算
時間(時期數(shù))的計算
一般，0期就是現(xiàn)在，即投資決策的時候，是第1期的期初，第1期就是現(xiàn)在起第一個時期的期末，也是下個時期的期初，第2期就是過了2個時間段，是第2期的期末也是第3期初，第n期就是過了n個時間段的第n期末也是第n+1期初
終值、現(xiàn)值和年金
終值的計算
終值又稱未來值，是指從當(dāng)前時刻看，發(fā)生在未來某時刻的一次性支付(收入)的現(xiàn)金流量
單利終值計算公式：FVn=P× (1+r×n)
復(fù)利終值計算公式：
其中FVn為終值，r為市場利率(通常是銀行的存款利率，如果是債券等金融工具r是票面利率)
終值計算例子
某人將100 000元投資于一個項目，年報酬率為6%，經(jīng)過1年時間的期終金額為：
F=100 000×(1+6%)=106 000(元)
若此人并不提走現(xiàn)金，將106 000元繼續(xù)投資于該事業(yè)，則第2年本利和為:
F=100000×(1+6%)²
=100000×1.1236
=112360(元)
期望收益率計算 P128 書上例題。
周期性復(fù)利終值
周期性復(fù)利終值：在復(fù)利終值計算中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期計算復(fù)利，稱為周期性復(fù)利。算式如下：
r為市場利率,m為1年中計算復(fù)利的次數(shù)，n為年數(shù)
例子：本金的現(xiàn)值為1 000元,年利率為8%，期限為3年。如果每季度復(fù)利一次,則3年后本金的終值為
現(xiàn)值的計算
現(xiàn)值指未來的貨幣收入在目前時點上的價值?，F(xiàn)值是終值的逆運算
單利現(xiàn)值計算公式：PVn=F÷(1+r×n)
復(fù)利現(xiàn)值計算公式：
其中 PVn 為現(xiàn)值，F(xiàn)為未來的資金的數(shù)量，也就是終值，r為場利率，通常選取的貼現(xiàn)率也是銀行存款利率，理論上最為理想的貼現(xiàn)率是投資者心理的預(yù)期的收益率，但是這在實踐當(dāng)中是很難獲得的
現(xiàn)值的計算例子
假設(shè)票面價值為1000元的債券，每年年底支付100元的定期利息，還有3年到期，假定市場年利率為12%。問該債券的市場價格(現(xiàn)值)?
現(xiàn)值=100/(1+0.12)1+100/(1+ 0.12)2+1100/(1+0.12)3 =951.97
周期性復(fù)利現(xiàn)值
☆周期性復(fù)利現(xiàn)值
計算公式：
☆例子：如果年利率為8%，復(fù)利按每季度計算，則3年后的1 000元的現(xiàn)值為
年金
含義 ：年金是指等額、定期的系列收支
例子 ： 分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入
種類 ： 普通年金，預(yù)付年金，永續(xù)年金
普通年金
普通年金 ： 系列現(xiàn)金流的收入或支出時間是在每期期末
假定期定額發(fā)生的系列現(xiàn)金流為A ，對應(yīng)的時期的利率為r ，期數(shù)為n .按復(fù)利計算的每期支付的終值之和是年金終值
普通年金終值公式 為：
是年金終值系數(shù)
普通年金現(xiàn)值
按復(fù)利計算的一系列的現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和是普通年金現(xiàn)值
普通年金現(xiàn)值 公式：
預(yù)付年金
預(yù)付年金 ：等額現(xiàn)金流發(fā)生在每期期初
預(yù)付年金終值 公式：
預(yù)付年金現(xiàn)值 公式：
永續(xù)年金
永續(xù)年金是無限期定額支付的年金
永續(xù)年金現(xiàn)值 公式：
永續(xù)年金采集者退散
例如，某老華僑擬在某中學(xué)建立一項永久性的獎學(xué)金，每年計劃頒發(fā)10000元獎金。若利率為l0%，現(xiàn)在應(yīng)存人多少錢?
P=10000×1/10%
=100 000(元)
