一、 國別風險分析

　　1、特點

　　國別風險的特點包括( )

　　A.只有以外幣融通的信貸才面臨國別風險

　　B.國別風險比主權(quán)風險的概念更寬泛

　　C.國別風險表現(xiàn)為利率風險、清算風險、匯率風險

　　D.國別風險與其他風險是一種交叉關(guān)系

　　【答案】ABCD

　　主權(quán)風險：債務(wù)人為某一主權(quán)國家政府

　　2.衡量國別風險的方法

　　方法：風險因素加權(quán)打分的方法

　　區(qū)別：不同機構(gòu)在風險因素設(shè)置、權(quán)重設(shè)置、打分的掌握及計算方法上有所差別。

　　1)《歐洲貨幣》

　　政治和經(jīng)濟風險的權(quán)重各為25%，債務(wù)指標占10%的權(quán)重，違約債務(wù)或重新安排的債務(wù)情況占10%的權(quán)重，信貸評級占10%的權(quán)重，獲得銀行融資的能力占5%的權(quán)重，獲得短期融資的能力占5%的權(quán)重，進入資本市場的能力占5%的權(quán)重，福費廷的折扣占5%的權(quán)重。

　　總分的計算公式為：A -[A/(B—C)]×(D—C)，其中：A是范疇權(quán)重，B

　　是范圍內(nèi)的最低值，C是范圍內(nèi)的最高值，D是個體值。而在債務(wù)指標和違約

　　債務(wù)的計算中，要將B、C顛倒過來，最低值權(quán)重最高，最高值權(quán)重為0。

　　2) PRS集團

　　國家綜合風險(CRR) =0.5×(PR+FR+ER)，

　　其中：PR為政治風險評級，F(xiàn)R為財務(wù)風險評級，ER為經(jīng)濟風險評級。

　　分值100風險最低，0風險最高。分值在0 - 50分之間，代表風險非常高;而

　　85~ 100分則代表風險非常低。

　　政治風險的組成因素包括：經(jīng)濟預(yù)期與現(xiàn)實的偏差、經(jīng)濟計劃的成效、政治領(lǐng)導人表現(xiàn)、有無外部沖突、政府腐敗狀況、軍隊和軍人在國家政治中的位置、宗教在政治中的位置、法律和秩序傳統(tǒng)、種族和民族壓力、政治恐怖主義狀況、有無內(nèi)戰(zhàn)、政黨發(fā)育情況、官僚主義;財務(wù)風險因素包括：貸款違約狀況或有無對貸款人不利的重構(gòu)、貸款延期支付狀況、由政府清算合約的可能、匯率管制可能造成的損失、剝奪私人投資的可能;經(jīng)濟風險因素包括：通貨膨脹水平、債務(wù)占出口商品和服務(wù)的比重、國際流動性比率、對外貿(mào)易收款經(jīng)驗、當前賬戶余額占

　　商品和服務(wù)的比重、匯率市場指標。

　　3) 世界市場研究中心( WMRC)

　　將每個國家六項考慮因素中的每一項都給出風險評分，分值1-5，1表示最低風險，5表示最高風險。風險評級最小的增加值是0.5。國家風險的最終衡量根據(jù)權(quán)重，綜合六個因素打分情況得出。其中政治、經(jīng)濟風險各占25%的權(quán)重，法律和稅收各占15%，運作

　　和安全性各占10%。其計算方法為：

　　國別風險=[(政治風險)2 x0.25+(經(jīng)濟風險)2×0.25+(法律風險)z×0.15+(稅收風險)2x0.15+(運作風險)2x0.1+(安全性)2 ×0.1]l/2分值為1.0-1.24代表風險非常小，分值為4.5 -5.0則代表風險極高。

　　風險因素加權(quán)打分方法的優(yōu)點在于，可以將難以定量的風險量化，從而解決了不同國別風險難以進行比較的難題。缺陷是受評價機構(gòu)主觀影響比較大，如果風險因素設(shè)置不同或賦予權(quán)重有差異，對同樣國別，評價的結(jié)果可能大相徑庭。