第十五章 基金業(yè)績評價

現(xiàn)金流時間加權(quán)收益

基金在持有區(qū)間的收益率需要考慮較為復雜的情況

（1）基金可能包含多個不同證券，每個證券發(fā)放紅利或利息的時間都不一樣

（2）基金的投資者在區(qū)間內(nèi)會有申購和贖回，帶來很多資金的進出

因此，需要確認每個時間區(qū)間的收益率，才能進一步計算某基金在一段時間內(nèi)的總體時間加權(quán)收益率。

例題1. 股票基金在2013年12月31日，其凈值為1億元，2014年4月15日基金凈值為9500萬元；有投資者在2014年4月15日客戶申購2000萬元，2014年9月1日基金凈值為1.4億元；2014年9月1日，基金分紅1000萬元，2014年12月31日基金份額凈值為1.2億元。計算該基金的時間加權(quán)收益率是（）％。

A. 5.6

B. 6.7

C. 7.8

D. 8.9

解：

夏普比率

夏普比率是一種考慮風險調(diào)整的基金業(yè)績評估方法。夏普比率數(shù)值越大，代表單位風險超額回報率越高，基金業(yè)績越好。

此比率是用某一時期內(nèi)投資組合平均超額收益除以這個時期收益的標準差。公式

為： 。即

例題2. 假設(shè)當前無風險收益率為5%，基金P的平均收益率為40%，標準差為0.5，則該基金的夏普比率為（）。

A.0.7

B.0.3

C.1.4

D.0.6

例題3. 某投資組合的平均收益率為14%，收益率標準差為21%，β值為1.15，若無風險利率為 6%，則該投資組合的夏普指數(shù)為（）。

A.0.07

B.0.13

C.0.21

D.0.38