根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》有關(guān)規(guī)定，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)今日正式發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《募集行為辦法》)?！赌技袨檗k法》的出臺(tái)凝聚了行業(yè)智慧和社會(huì)共識(shí)，對(duì)我國(guó)私募基金行業(yè)意義重大、影響深遠(yuǎn)。從私募基金募集環(huán)節(jié)的募集主體、募集程序、賬戶監(jiān)督、信息披露、合格投資者確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)揭示、冷靜期、回訪確認(rèn)、募集機(jī)構(gòu)和人員法律責(zé)任等方面，《募集行為辦法》首次系統(tǒng)地構(gòu)建了一整套專業(yè)、具有操作性、適應(yīng)我國(guó)私募基金行業(yè)發(fā)展階段和各類型基金差異化特點(diǎn)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，對(duì)切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益、規(guī)范行業(yè)募集行為、塑造私募投資基金“買者自負(fù)、賣者盡責(zé)”的信托文化具有里程碑的意義。

　　不忘初心，方得始終?！八侥肌笔撬侥蓟鹦袠I(yè)的制度基石和魅力所在。誰(shuí)可以“私募”、向誰(shuí)“私募”、如何“私募”是行業(yè)賴以存在發(fā)展的起點(diǎn)。建立健全“私募”的實(shí)體性和程序性行為標(biāo)準(zhǔn)和要求，不但對(duì)每一個(gè)私募基金管理人和持牌銷售機(jī)構(gòu)開(kāi)展合規(guī)募集、堅(jiān)守行業(yè)行為底線、擺脫“非法集資”魔咒至關(guān)重要，更是對(duì)私募基金合格投資者制度的切實(shí)保障和核心支撐，同樣也是行業(yè)自律的標(biāo)尺和準(zhǔn)繩。

　　盡管《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》對(duì)私募基金募集制度已經(jīng)做了明確的原則規(guī)定和底線要求，但從我國(guó)私募基金登記備案和自律管理兩年以來(lái)的行業(yè)治理實(shí)踐中看，私募基金募集環(huán)節(jié)缺乏可操作性的業(yè)務(wù)規(guī)范和執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，越來(lái)越成為制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸和痛點(diǎn)，違規(guī)募集成為私募基金亂象之源，行業(yè)形象和社會(huì)評(píng)價(jià)受到質(zhì)疑。一方面，部分募集機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)淡漠，公開(kāi)宣傳、虛假宣傳、誤導(dǎo)誘導(dǎo)推介、向非合格投資者募集資金、承諾保本保收益、售賣“飛單”、挪用募集資金等種種募集資金環(huán)節(jié)的行業(yè)亂象層出不窮、花樣翻新。另一方面，私募基金募集主體與管理主體權(quán)責(zé)不清、缺乏有效的投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示和確認(rèn)機(jī)制，基于契約、自律、行政監(jiān)管、司法的多元有效約束和救濟(jì)機(jī)制缺失。從保護(hù)投資者利益、培育行業(yè)健康發(fā)展生態(tài)基礎(chǔ)出發(fā)，《募集行為辦法》確立了私募募集行為標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)劃了行業(yè)募集行為路徑、厘清了私募基金與各種非法集資的界限，為私募基金行業(yè)正名?！赌技袨檗k法》的出臺(tái)，恰逢其時(shí)。

　　《募集行為辦法》明確了三個(gè)重要問(wèn)題，一是明確了私募基金兩類募集機(jī)構(gòu)主體，即已在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人自行募集其設(shè)立的私募基金，以及在中國(guó)證監(jiān)會(huì)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并成為中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的基金銷售機(jī)構(gòu)受托募集私募基金;二是明確了募集機(jī)構(gòu)承擔(dān)合格投資者的甄別和認(rèn)定責(zé)任;三是引入資金賬戶監(jiān)督機(jī)構(gòu)，明確募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽訂監(jiān)督協(xié)議，對(duì)募集專用賬戶進(jìn)行監(jiān)督，保證資金不被募集機(jī)構(gòu)挪用，并確保資金原路返還。

　　《募集行為辦法》規(guī)定了募集程序依三個(gè)層次層層遞進(jìn)。首先，募集機(jī)構(gòu)可以通過(guò)合法途徑向不特定對(duì)象宣傳的內(nèi)容僅限于私募管理人的品牌、投資策略、管理團(tuán)隊(duì)等信息;其次，在通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷的方式完成特定對(duì)象確定程序后，募集機(jī)構(gòu)可以向特定對(duì)象宣傳推介具體私募基金產(chǎn)品;最后，募集機(jī)構(gòu)完成合格投資者確認(rèn)程序后才可簽署基金合同。

　　《募集行為辦法》確立了募集機(jī)構(gòu)的六項(xiàng)募集行為義務(wù)。第一，在不特定對(duì)象群體中，通過(guò)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力問(wèn)卷調(diào)查篩選出特定對(duì)象作為潛在客戶;第二，按照投資者適當(dāng)性管理要求，針對(duì)特定對(duì)象推介與其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力相匹配的私募基金產(chǎn)品;第三，充分揭示私募基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，既保證私募性，又提示風(fēng)險(xiǎn)性;第四，落實(shí)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于向合格投資者募集資金的要求，募集機(jī)構(gòu)須實(shí)質(zhì)審查合格投資者相關(guān)資質(zhì)，要求投資者出具合格投資者的相關(guān)證明后方可簽署合同，明確禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓;第五，強(qiáng)制設(shè)置投資冷靜期，借鑒行業(yè)最佳實(shí)踐、國(guó)際慣例以及《保險(xiǎn)法》的規(guī)定，募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動(dòng)聯(lián)系投資者，根據(jù)基金合同投資者在冷靜期內(nèi)有權(quán)解除基金合同。冷靜期的制度安排切實(shí)保護(hù)私募基金投資者的合法權(quán)益，提升客戶體驗(yàn)，塑造專業(yè)誠(chéng)信的行業(yè)形象;第六，探索回訪確認(rèn)制度，由募集機(jī)構(gòu)的非募集人員履行回訪程序，進(jìn)一步確認(rèn)投資者的身份和真實(shí)投資意愿等，只有在確認(rèn)成功后方能運(yùn)用投資資金?；卦L確認(rèn)制度不僅是 “了解你的客戶”原則的重要體現(xiàn)，更能遏制“飛單”給私募基金行業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　《募集行為辦法》堅(jiān)持了分類管理、適度管理的原則，一是對(duì)私募證券投資基金與私募股權(quán)等其他私募基金的投資冷靜期要求做出差異化安排。二是針對(duì)自然人投資者、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、符合條件的合格投資者做出了差異化的保護(hù)安排和程序性要求，針對(duì)自然人投資者，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《募集行為辦法》的要求履行各項(xiàng)義務(wù);針對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，募集機(jī)構(gòu)可以不履行投資冷靜期以及回訪確認(rèn)義務(wù);針對(duì)符合《募集行為辦法》第三十二條第一款的投資者，募集機(jī)構(gòu)可以豁免履行六項(xiàng)義務(wù)。三是針對(duì)回訪確認(rèn)制度，考慮到目前資產(chǎn)管理行業(yè)尚未完全實(shí)現(xiàn)全行業(yè)功能監(jiān)管、統(tǒng)一登記備案和自律管理標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)際情況，為避免產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣” 式的不公平，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將在私募基金管理人和基金公示信息中公示是否建立回訪確認(rèn)制度，鼓勵(lì)和引導(dǎo)募集機(jī)構(gòu)按照本辦法第三十條、第三十一條的規(guī)定實(shí)施回訪制度。同時(shí)，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)鼓勵(lì)投資者充分行使自身權(quán)利，根據(jù)《募集行為辦法》第三十條、第三十一條的規(guī)定，主動(dòng)要求基金合同中設(shè)置回訪確認(rèn)條款。下一步，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將持續(xù)評(píng)估辦法的相關(guān)實(shí)施效果，配合國(guó)務(wù)院《私募投資基金管理暫行條例》的制定和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的修訂工作安排，按照私募基金統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、集中登記備案、分類監(jiān)管的要求，另行通知回訪制度的正式實(shí)施時(shí)間。

　　《募集行為辦法》的正式生效時(shí)間為2016年7月15日。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)鄭重提示，在《募集行為辦法》發(fā)布到正式實(shí)施的3個(gè)月過(guò)渡期內(nèi)，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡快完成相關(guān)行為整改和內(nèi)部制度建設(shè)，切實(shí)做好特定對(duì)象確定、投資者適當(dāng)性匹配、基金風(fēng)險(xiǎn)揭示、合格投資者確認(rèn)、投資冷靜期、基金合同的制定、募集結(jié)算資金專用賬戶的開(kāi)立、監(jiān)督協(xié)議的簽署以及《募集行為辦法》規(guī)定的其他義務(wù)的配套準(zhǔn)備工作。在辦法正式實(shí)施后，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將嚴(yán)格按照《募集行為辦法》的規(guī)定，嚴(yán)肅執(zhí)行自律規(guī)則和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，一旦發(fā)現(xiàn)違反本辦法有關(guān)規(guī)定的情形將做出相應(yīng)的自律處分，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定的情形，將移送中國(guó)證監(jiān)會(huì)或司法機(jī)關(guān)進(jìn)一步處理。

　　當(dāng)前，我國(guó)私募基金行業(yè)的自律規(guī)則體系正在逐步形成。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將貫徹“自律、服務(wù)、創(chuàng)新”的宗旨，扶優(yōu)限劣，引導(dǎo)私募基金行業(yè)誠(chéng)實(shí)守信，合規(guī)運(yùn)作，贏得投資者的信任托付、贏得社會(huì)和資本市場(chǎng)的認(rèn)可，贏得基業(yè)長(zhǎng)青。