4月17日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布公告〔2020〕23號(hào)：《公開募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》，自公布之日起施行。

公開募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引

第一條為規(guī)范公開募集證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱基金)投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡(jiǎn)稱新三板)掛牌股票的行為，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》等法律法規(guī)，制定本指引。

第二條本指引所稱掛牌股票，是指按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》在新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓的股票。

第三條申請(qǐng)募集投資掛牌股票的基金，擬任基金管理人應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)投研能力，配備充足的投研人員。

第四條基金投資掛牌股票，基金類別應(yīng)當(dāng)為股票基金、混合基金及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他基金。

第五條基金財(cái)產(chǎn)僅限于投資精選層股票。所投資精選層掛牌公司被調(diào)出精選層的，自調(diào)出之日起，基金管理人不得新增投資該股票，并應(yīng)當(dāng)逐步將該股票調(diào)出投資組合?；鹚顿Y精選層掛牌公司因轉(zhuǎn)板上市被調(diào)出精選層的除外。

第六條基金管理人應(yīng)當(dāng)按照《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》等法規(guī)規(guī)定，在管理人內(nèi)部控制、產(chǎn)品2設(shè)計(jì)、投資交易限制、申購(gòu)與贖回管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具、信息披露、估值計(jì)價(jià)等方面加強(qiáng)投資組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，選擇流動(dòng)性良好的精選層股票進(jìn)行投資，根據(jù)產(chǎn)品投資策略、運(yùn)作方式等合理確定具體投資比例，并在基金合同等法律文件中作出明確約定。

第七條基金管理人和基金托管人應(yīng)當(dāng)采用公允估值方法對(duì)掛牌股票進(jìn)行估值，并妥善留存相關(guān)估值數(shù)據(jù)和依據(jù)?；鸸芾砣丝苫诒Ｗo(hù)基金份額持有人利益的原則，履行法定程序后啟用側(cè)袋機(jī)制。

第八條基金應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告中披露其持有的掛牌股票總額、掛牌股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例、報(bào)告期內(nèi)持有的掛牌股票明細(xì)。

第九條基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要顯著位置，明確揭示基金可投資掛牌股票及其特有風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)編制風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并要求投資者以紙質(zhì)或電子形式確認(rèn)其了解產(chǎn)品特征。風(fēng)險(xiǎn)揭示書應(yīng)當(dāng)包括但不限于基金投資策略、投資比例限制、基金風(fēng)險(xiǎn)特征等內(nèi)容。

第十條基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)認(rèn)真落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度，做好基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力識(shí)別、投資者教育等工作。

第十一條基金管理人投資掛牌股票，應(yīng)當(dāng)履行誠(chéng)實(shí)信用、3謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)，建立健全相關(guān)內(nèi)部控制制度?；鸸芾砣思跋嚓P(guān)從業(yè)人員嚴(yán)禁從事內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、利益輸送及其他不正當(dāng)?shù)慕灰谆顒?dòng)。

第十二條基金管理人應(yīng)當(dāng)針對(duì)掛牌股票建立健全投資管理業(yè)務(wù)控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，明確股票篩選標(biāo)準(zhǔn)，在充分研究的基礎(chǔ)上建立和維護(hù)備選庫(kù)，做好制度、技術(shù)系統(tǒng)等準(zhǔn)備工作。作出掛牌股票投資決策應(yīng)當(dāng)有充分的投資依據(jù)，具備詳細(xì)的研究報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)分析支持。

第十三條基金管理人和基金托管人應(yīng)當(dāng)根據(jù)法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則，明確交易執(zhí)行、資金劃撥、資金清算、會(huì)計(jì)核算等業(yè)務(wù)中的職責(zé)，建立資產(chǎn)安全保障機(jī)制?；鹜泄苋藨?yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)基金投資掛牌股票的監(jiān)督、核查和風(fēng)險(xiǎn)控制，發(fā)現(xiàn)基金管理人相關(guān)投資違反法律法規(guī)、基金合同約定的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，切實(shí)保護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益。

第十四條本指引實(shí)施前已獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或準(zhǔn)予注冊(cè)的基金，基金合同未明確約定可以投資精選層股票的，依據(jù)法律法規(guī)和基金合同約定履行適當(dāng)程序后，可投資精選層股票。

第十五條本指引自公布之日起施行。

《公開募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》起草說明

一、起草背景

2019年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出穩(wěn)步推進(jìn)新三板改革。目前，新三板各項(xiàng)改革措施已陸續(xù)出臺(tái)。允許公募基金投資新三板掛牌股票，有利于壯大新三板專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，提升市場(chǎng)交易活躍度，降低中小企業(yè)融資成本;有利于逐步推動(dòng)基金管理人充分發(fā)揮專業(yè)管理能力，以具體投資標(biāo)的質(zhì)量，而非簡(jiǎn)單的板塊劃分進(jìn)行投資，形成健康、靈活、長(zhǎng)期的投資機(jī)制，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在多層次資本市場(chǎng)的綜合作用，支持國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略;有利于拓展公募基金投資范圍，幫助投資者分享優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)成長(zhǎng)紅利。

為規(guī)范公募基金投資新三板掛牌股票行為，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資人合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)起草了《公開募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)。

二、主要內(nèi)容

《指引》共15條，對(duì)基金管理人要求、可參與投資的基金類型、投資范圍、流動(dòng)性管理、估值、披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示、投資者適當(dāng)性管理、投資交易管控、存量基金監(jiān)管安排等作出了規(guī)范。

(一)明確參與主體

基金管理人應(yīng)具備相應(yīng)投研能力，配備充足的投研人員?？蓞⑴c投資的基金類型為股票基金、混合基金及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他基金。

(二)界定投資范圍規(guī)定

基金的投資范圍僅限于精選層股票，且掛牌公司被調(diào)出精選層的(因轉(zhuǎn)板上市被調(diào)出精選層的除外)，自調(diào)出之日起，基金不得新增投資該股票，并逐步將該股票調(diào)出投資組合。

(三)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

基金管理人應(yīng)當(dāng)按照《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》等法規(guī)要求，在機(jī)構(gòu)內(nèi)控、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資限制、申贖管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具、估值披露等方面加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，針對(duì)投資新三板強(qiáng)調(diào)科學(xué)設(shè)定投資限制、完善公允估值機(jī)制，包括：根據(jù)基金投資策略、運(yùn)作方式等合理確定具體投資比例并在基金合同中約定，采用公允估值方法對(duì)掛牌股票進(jìn)行估值并依照我會(huì)規(guī)定在法定情形下啟用側(cè)袋機(jī)制。

(四)強(qiáng)化信息披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示要求，嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性管理

基金定期報(bào)告應(yīng)披露所投資掛牌股票的規(guī)模、占基金資產(chǎn)凈值比例和股票持倉(cāng)明細(xì)，便于投資者充分了解基金投資運(yùn)作情況和風(fēng)險(xiǎn)收益特征。要求基金管理人在基金合同和招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要顯著位置，明確揭示基金可投資掛牌股票及其特有風(fēng)險(xiǎn)，并編制風(fēng)險(xiǎn)揭示書，幫助投資者了解產(chǎn)品特征。要求基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)做好基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力識(shí)別、投資者教育等工作，確?；痄N售給適合的投資者。

(五)加強(qiáng)投資交易管控

基金管理人建立健全投資決策機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，投資掛牌股票應(yīng)當(dāng)有充分的投資依據(jù)，詳細(xì)的研究報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)分析支持，并重申機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員的底線要求。

(六)明確存量基金監(jiān)管安排

存量基金合同未明確約定可以投資精選層股票的，應(yīng)依據(jù)法律法規(guī)和基金合同約定履行適當(dāng)程序后，方可投資精選層股票，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

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