第一章 期貨市場概述

第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展

　　一、期貨交易的起源

　　1、1571年，英國創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場—倫敦皇家交易所。

　　2、1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(cbot)

　　△3、1851年，芝加哥期貨交易所才引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。

　　△4、芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度

　　△5、1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場流動性加大。1883年，結(jié)算協(xié)會成立，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具。

　　6、1964年，交易所一反傳統(tǒng)率先推出了火牛期貨品種，后來又推出了活豬期貨合約。

　　7、1969年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)已經(jīng)成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。

　　8、倫敦金屬交易所正式創(chuàng)建于1876年。19世紀(jì)中期，英國已經(jīng)成為世界上最大實(shí)務(wù)金屬和銅的生產(chǎn)國。

　　9、1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生

　　10、1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生

　　☆標(biāo)準(zhǔn)化合約，保證金制度，對沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，這些具有歷史意義的制度創(chuàng)新，標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場的確立。

　　二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系

　?。ㄒ唬┢谪浗灰着c現(xiàn)貨交易

　　△1.期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系：（p5—6）

　　△2.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：

　?。?）交割時(shí)間不同

　　（2）交易對象不同

　?。?）交易目的不同

　　（4）交易場所與方式不同

　?。?）結(jié)算方式不同

　?。ǘ┢谪浗灰着c遠(yuǎn)期交易

　　△1.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系（p6）

　　2.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：

　?。?）交易對象

　?。?）交易目的不同

　?。?）功能作用不同

　　（4）履約方式不同

　?。?）信用風(fēng)險(xiǎn)不同

　　△（6）保證金制度不同

　　三、期貨交易的基本特征

　?。ㄒ唬┖霞s標(biāo)準(zhǔn)化

　　期貨交易是通過買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是出價(jià)格外，期貨

　　合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

　?。ǘ└軛U機(jī)制

　?。ㄈ╇p向交易和對沖機(jī)制

　?。ㄋ模┟咳諢o負(fù)債結(jié)算制度

　　☆（五）交易集中化，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。

　　四．期貨市場的發(fā)展

　　☆（一）期貨品種的發(fā)展

　　1. 商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨，金屬期貨，能源期貨

　　2. 金融期貨：外匯期貨，利率期貨，股指期貨。

　　(二)交易模式的發(fā)展

　　由期貨到期權(quán)，期權(quán)交易與期貨交易具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提供大項(xiàng)套期估值的功能。

　　期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別。

　　五，期貨市場的與其它衍生品市場

　　☆1.衍生品的概念。

　　衍生品與基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易之間的區(qū)別

　　主要分為場內(nèi)交易，場外交易。

　　2. 衍生品市場的分類：期貨，遠(yuǎn)期，期權(quán)，互換。

　　☆互換，互換的概念，互換的主要類型。