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2018年期貨基礎知識高頻考點：賣出看跌期權

(一)目的和基本操作

與賣出看漲期權相似，賣出看跌期權的主要目的也是獲取期權費，在賣出看跌期權時同樣要繳納保證金，而且保證金要高于權利金，所以賣出看跌期權也需要一定的初始資金，當行情發(fā)生不利變動時還要追加保證金。

交易者賣出看跌期權后，便擁有了履約義務。如果標的資產價格高于執(zhí)行價格，則買方不會行權，賣方可獲得全部權利金收入，或者在期權價格上漲時賣出期權平倉，獲得價差收益。但是，一旦標的資產價格下跌至執(zhí)行價格以下，買方執(zhí)行期權，賣方被要求履約時，則必須以執(zhí)行價格從買方處買入標的資產，隨著標的資產價格的下跌，賣方收益減少，直至出現(xiàn)虧損，下跌越多，虧損越大。

（二）基本運用

1．獲得價差收益或權利金收益

2．對沖標的資產空頭

構建該組合策略主要考慮的因素：

第一，看跌期權的執(zhí)行價格。

所賣出期權的執(zhí)行價格越低，買方行權的可能性越小，對該策略越有利，但執(zhí)行價格越低，看跌期權的權利金越低，賣出期權對增加標的資產空頭的持倉利潤的影響越小。

第二，標的資產價格的變化趨勢。

3．低價買進標的資產