一、單項選擇題
1．某大豆種植者在4月份開始種植大豆，并預(yù)計在11月份將收獲的大豆在市場上出售，預(yù)期大豆產(chǎn)量為70噸。為規(guī)避大豆價格波動的風(fēng)險，該種植者決定在期貨市場上進行套期保值操作，正確做法應(yīng)是（　?。?。
A．買人70噸11月份到期的大豆期貨合約
B．賣出70噸11月份到期的大豆期貨合約
C．買人70噸4月份到期的大豆期貨合約
D．賣出70噸4月份到期的大豆期貨合約
答案為B。預(yù)期在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降的情況適用賣出套期保值的操作。
2．某日，大豆的9月份期貨合約價格為3500元／噸，當(dāng)天現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元／噸。則下列說法不正確的是（　?。?br/>A．基差為－500元／噸
B．該市場為反向市場
C．現(xiàn)貨價格低于期貨價格可能是由于期貨價格中包含持倉費用
D．此時大豆市場的現(xiàn)貨供應(yīng)可能較為充足
答案為B。期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為負(fù)值，這是正向市場，選項B不正確。
3．下列情形中，適合采取賣出套期保值策略的是（　?。?br/>A．加工制造企業(yè)為了防止日后購進原材料時價格上漲的情況
B．供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購進貨源，擔(dān)心日后購進貨源時價格上漲
C．需求方倉庫已滿，不能買入現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購進現(xiàn)貨時價格上漲
D．儲運商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔(dān)心日后出售時價格下跌
答案為D。加工制造企業(yè)為了防止日后購進原材料時價格上漲的情況應(yīng)采取買入套期保值；供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購進貨源，擔(dān)心日后購進貨源時價格上漲應(yīng)采取買入套期保值；需求方倉庫已滿，不能買入現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購進現(xiàn)貨時價格上漲應(yīng)采取買入套期保值；儲運商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔(dān)心日后出售時價格下跌應(yīng)采取賣出套期保值。
4．6月份大豆現(xiàn)貨價格為5000元／噸，某經(jīng)銷商計劃在9月份大豆收獲時買入500噸大豆。由于擔(dān)心價格上漲，以5050元／噸的價格買入500噸11月份的大豆期貨合約。到9月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至5200元／噸，此時期貨價格也漲至5250元／噸，此時買入現(xiàn)貨并平倉期貨。則該經(jīng)銷商進行套期保值操作實際購進大豆的價格為（　?。?。
A．5250元／噸
B．5200元／噸
C．5050元／噸
D．5000元／噸
答案為D。題干中經(jīng)銷商買入套期保值，且在6月份與9月份基差沒有變化，價格在上升，則經(jīng)銷商實際購進大豆的價格＝現(xiàn)貨市場實際采購價格－期貨市場每噸贏利＝5200－(5250—5050)＝5000(元／噸)。
5．基差走弱時，下列說法不正確的是（　?。?。
A．可能處于正向市場，也可能處于反向市場
B．基差的絕對數(shù)值減小
C．賣出套期保值交易存在凈虧損
D．買人套期保值者得到完全保護
答案為B?；畹淖呷跖c走強并不單純地由基差的絕對值決定，還與基差的正、負(fù)有關(guān)?；顬樨?fù)值且絕對值越來越小時，基差走強；基差為負(fù)值且絕對值越來越大時，基差走弱。如果基差為正值且絕對值越來越大，基差走強?？傊?，基差變大為走強，基差變小為走弱，B項錯誤。