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-2024年期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)練習(xí)題-
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今日練習(xí)章節(jié)為:第10章第1節(jié)遠(yuǎn)期合約概述
1、假設(shè)一只無(wú)分紅的股票價(jià)格為每手100元,市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5% ,那么以這只股票為標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價(jià)格應(yīng)該是(??)元。
A.95
B.100
C.105
D.150
分如下兩種情況進(jìn)行討論:
(1)若遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于105元,如110元。投資者可以從貨幣市場(chǎng)以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入100元購(gòu)買(mǎi)一手該股票,同時(shí)做一份對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)期合約空頭。等到合約到期日,投資者以110元交割該股票,同時(shí)償還貨幣市場(chǎng)上的負(fù)債105元。投資者在這個(gè)過(guò)程中獲得了5元的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。
(2)若遠(yuǎn)期價(jià)格低于105元,如102元。投資者可以先賣(mài)空一手股票,獲得100元的收益并將這筆收益以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率投資于貨幣市場(chǎng),同時(shí)做一份對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)期合約多頭。在遠(yuǎn)期合約到期日,投資者在貨幣市場(chǎng)收益為105元,他按合約交割價(jià)格102元買(mǎi)入一手股票,并以此平掉之前的股票空頭倉(cāng)位。投資者在這個(gè)過(guò)程中獲得了3元的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。
因此,在無(wú)套利均衡定價(jià)的思想下,該遠(yuǎn)期合約的價(jià)格為105元。故本題答案為C。
2、以下有關(guān)遠(yuǎn)期合約的表述錯(cuò)誤的是( )。
A.遠(yuǎn)期合約的實(shí)質(zhì)是通過(guò)合約的形式將雙方未來(lái)的權(quán)利和義務(wù)確定下來(lái)
B.遠(yuǎn)期合約是一份具有法律約束力的約定
C.在合約中,雙方約定買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn)稱(chēng)為標(biāo)的資產(chǎn),可以是商品,也可以是金融工具
D.通過(guò)遠(yuǎn)期合約,在未來(lái)確定的時(shí)間,買(mǎi)賣(mài)雙方可以選擇不交割
在合約中,雙方約定買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn)稱(chēng)為標(biāo)的資產(chǎn),可以是商品,也可以是金融工具(選項(xiàng)C正確)。
本題要求選擇表述錯(cuò)誤的是,故本題答案為D。
3、以下關(guān)于遠(yuǎn)期合約描述,正確的是(?)。
A.遠(yuǎn)期合約信息傳遞較快
B.合約能否履約,取決于買(mǎi)賣(mài)雙方的信用狀況
C.由于遠(yuǎn)期交易只涉及交易雙方,只要雙方達(dá)成一致,即可交易
D.對(duì)于場(chǎng)外交易,沒(méi)有履約擔(dān)保機(jī)構(gòu),如果價(jià)格變動(dòng)對(duì)一方不利時(shí),他就有可能無(wú)誠(chéng)意履約。一旦違約,另一方就會(huì)遭受損失。這導(dǎo)致遠(yuǎn)期合約買(mǎi)賣(mài)雙方面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高
遠(yuǎn)期合約沒(méi)有固定的集中交易場(chǎng)所和信息披露制度,其信息傳遞較慢(選項(xiàng)A錯(cuò)誤)。
故本題答案為B、C、D。
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