第四部分 期貨經(jīng)營機構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展

一、期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的基本原則

1、堅持緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，推進期貨經(jīng)營機構(gòu)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)場內(nèi)場外市場協(xié)調(diào)發(fā)展；

2、堅持以市場化、法治化和國際化為取向，著力提升期貨經(jīng)營機構(gòu)的核心競爭力，加快形成功能齊備、服務(wù)有效、結(jié)構(gòu)合理、經(jīng)營穩(wěn)健的現(xiàn)代期貨及衍生品服務(wù)體系；

3、堅持創(chuàng)新發(fā)展與防范風險并重，鼓勵期貨經(jīng)營機構(gòu)自主創(chuàng)新，自擔風險，始終把風險管理貫穿于創(chuàng)新發(fā)展的全過程，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風險的底線；

4、堅持保護投資者合法權(quán)益，樹立誠信合規(guī)的行業(yè)文化，促進期貨市場穩(wěn)定健康運行。 

二、增強期貨經(jīng)營機構(gòu)競爭力

1、明確期貨經(jīng)營機構(gòu)作為期貨及衍生品服務(wù)提供商的基本定位，充分發(fā)揮風險管理和資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)服務(wù)功能；期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)特色化、專業(yè)化和差異化發(fā)展，建立健全包括期貨經(jīng)紀、投資咨詢、中間介紹、資產(chǎn)管理、風險管理等在內(nèi)的衍生品服務(wù)體系。有條件的期貨公司可開展集團化經(jīng)營，努力打造具有國際競爭力的衍生品服務(wù)集團。中小期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)差異化競爭和專業(yè)化發(fā)展；

2、堅持市場化導向，做優(yōu)做強期貨公司。期貨公司可以多種方式開展境內(nèi)外并購重組。符合條件的期貨公司可進行股權(quán)和債權(quán)融資，在境內(nèi)外發(fā)行上市、在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，增強資本實力。期貨公司可以自主決定設(shè)立分公司、營業(yè)部等分支機構(gòu)；期貨公司可通過管理層持股、員工持股等股權(quán)激勵機制。期貨公司可依法進入證券交易所、銀行間市場、機構(gòu)間市場等各類合法交易場所開展衍生品及相關(guān)業(yè)務(wù)。拓寬期貨公司自有資金使用范圍；

3、期貨公司業(yè)務(wù)應(yīng)轉(zhuǎn)型升級。期貨公司要強化客戶結(jié)算職能，為場內(nèi)、場外衍生品交易提供結(jié)算和風險控制服務(wù)，為各類期貨資產(chǎn)管理機構(gòu)提供部分后臺外包服務(wù)，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。在落實投資者適當性制度的前提下進行網(wǎng)上開戶；

4、發(fā)展期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，拓寬大宗商品倉單等期貨資管產(chǎn)品投資范圍，期貨公司可設(shè)立或參股基金管理公司，取得合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)資格，發(fā)行期貨資管產(chǎn)品參與境外衍生品交易。

三、期貨經(jīng)營機構(gòu)的行業(yè)準入

進一步簡政放權(quán)，調(diào)整減少行政審批、核準和備案事項。支持民營資本、專業(yè)人員等各類符合條件的市場主體出資設(shè)立期貨經(jīng)營機構(gòu)。研究實施公開透明、進退有序的期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究期貨公司、證券公司、基金管理公司、證券投資咨詢公司等機構(gòu)交叉申請業(yè)務(wù)牌照的政策。支持期貨公司與其他金融機構(gòu)在風險可控的前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。全面評估和清理整合現(xiàn)行規(guī)章、規(guī)范性文件，取消對期貨經(jīng)營機構(gòu)日常經(jīng)營活動不必要的管制。 

四、期貨經(jīng)營機構(gòu)的對外開放

外資可參股境內(nèi)期貨經(jīng)營機構(gòu)，境外機構(gòu)可依法參與境內(nèi)期貨公司的兼并重組。期貨公司可以為境外機構(gòu)參與境內(nèi)期貨市場提供交易結(jié)算服務(wù)。期貨經(jīng)營機構(gòu)境外子公司可開展合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）業(yè)務(wù)。擴大QFII、RQFII參與期貨及衍生品交易的范圍。期貨經(jīng)營機構(gòu)可以在境外設(shè)立、收購公司，為境內(nèi)企業(yè)“走出去”提供配套金融服務(wù)。期貨經(jīng)營機構(gòu)可與境外機構(gòu)合作，擴大對境外市場的服務(wù)范圍。

五、場外衍生品業(yè)務(wù)

期貨經(jīng)營機構(gòu)可開展場外期權(quán)、遠期、互換等場外衍生品交易，規(guī)范發(fā)展期貨經(jīng)營機構(gòu)柜臺業(yè)務(wù)，自主創(chuàng)設(shè)場外衍生品合約，服務(wù)實體經(jīng)濟風險管理需要。不斷完善統(tǒng)一適用于證券期貨市場的場外衍生品交易主協(xié)議和相關(guān)配套規(guī)則。加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立交易報告庫，實施場外衍生品業(yè)務(wù)統(tǒng)一的監(jiān)測監(jiān)控，提高場外市場透明度。研究制訂相關(guān)規(guī)則，支持交易所及其他具備條件的機構(gòu)為場外衍生品提供交易轉(zhuǎn)讓、集中清算等服務(wù)。加強對期貨經(jīng)營機構(gòu)場外衍生品業(yè)務(wù)的資本充足性監(jiān)管。 

六、創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風險防范

1、期貨經(jīng)營機構(gòu)要建立與創(chuàng)新發(fā)展相適應(yīng)的風險責任機制，開展負責任的創(chuàng)新，嚴格落實風險防范的主體責任；

2、規(guī)范股東行為，完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機制，強化董事、監(jiān)事和高級管理人員的誠信責任；

3、強化首席風險官的作用。建立有效的業(yè)務(wù)隔離制度；

4、防范內(nèi)幕交易、利益輸送以及損害客戶合法權(quán)益的行為；

5、加強信息技術(shù)安全保障。

七、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

依據(jù)：《期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》

（一）期貨咨詢從業(yè)資格許可

期貨公司及其從業(yè)人員從事投資咨詢業(yè)務(wù)均需取得業(yè)務(wù)資格。

依據(jù)：第三條

第三條 期貨公司從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，應(yīng)當經(jīng)中國證監(jiān)會批準取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格；期貨公司從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格。

未取得規(guī)定資格的期貨公司及其從業(yè)人員不得從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)活動。

（二）禁止行為

期貨公司及其從業(yè)人員從事投資咨詢業(yè)務(wù)禁止行為。

依據(jù)：第十三條

第十三條 期貨公司及其從業(yè)人員在開展期貨投資咨詢服務(wù)時，不得從事下列行為：

（一）向客戶做獲利保證，或者約定分享收益或共擔風險；

（二）以虛假信息、市場傳言或者內(nèi)幕信息為依據(jù)向客戶提供期貨投資咨詢服務(wù)；

（三）利用期貨投資咨詢活動操縱期貨交易價格、進行內(nèi)幕交易，或者傳播虛假、誤導性信息；

（四）以個人名義收取服務(wù)報酬；

（五）期貨法規(guī)、規(guī)章禁止的其他行為。

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)人員在開展期貨投資咨詢服務(wù)時，不得接受客戶委托代為從事期貨交易。

（三）利益沖突處理原則

期貨公司及其從業(yè)人員與客戶之間可能發(fā)生利益沖突的，應(yīng)當遵循客戶利益優(yōu)先的原則予以處理。

不同客戶之間存在利益沖突的，應(yīng)當遵循公平對待的原則予以處理。

依據(jù)：第二十四條

第二十四條 期貨公司及其從業(yè)人員與客戶之間可能發(fā)生利益沖突的，應(yīng)當遵循客戶利益優(yōu)先的原則予以處理；不同客戶之間存在利益沖突的，應(yīng)當遵循公平對待的原則予以處理。

（四）期貨公司及其從業(yè)人員必須取得資格方可從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)活動

依據(jù)：第三條

第三條 期貨公司從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，應(yīng)當經(jīng)中國證監(jiān)會批準取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格；期貨公司從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格。

未取得規(guī)定資格的期貨公司及其從業(yè)人員不得從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)活動。

（五）期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)信息公示的場所及內(nèi)容要求

依據(jù)：第十一條

第十一條 期貨公司應(yīng)當按照信息公示有關(guān)規(guī)定，在營業(yè)場所、公司網(wǎng)站和中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站上公示公司的業(yè)務(wù)資格、人員的從業(yè)資格、服務(wù)內(nèi)容、投訴方式等相關(guān)信息。

（六）掌握期貨公司及從業(yè)人員開展投資咨詢業(yè)務(wù)的禁止性行為

依據(jù)：第十三條

第十三條 期貨公司及其從業(yè)人員在開展期貨投資咨詢服務(wù)時，不得從事下列行為：

（一）向客戶做獲利保證，或者約定分享收益或共擔風險；

（二）以虛假信息、市場傳言或者內(nèi)幕信息為依據(jù)向客戶提供期貨投資咨詢服務(wù)；

（三）利用期貨投資咨詢活動操縱期貨交易價格、進行內(nèi)幕交易，或者傳播虛假、誤導性信息；

（四）以個人名義收取服務(wù)報酬；

（五）期貨法規(guī)、規(guī)章禁止的其他行為。

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)人員在開展期貨投資咨詢服務(wù)時，不得接受客戶委托代為從事期貨交易。

（七）期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的客戶適當性管理原則

依據(jù)：第十四條

第十四條 期貨公司應(yīng)當事前了解客戶的身份、財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗等情況，認真評估客戶的風險偏好、風險承受能力和服務(wù)需求，并以書面和電子形式保存客戶相關(guān)信息。

期貨公司應(yīng)當針對客戶期貨投資咨詢具體服務(wù)需求，揭示期貨市場風險，明確告知客戶獨立承擔期貨市場風險。

（八）分析研究報告制作的形式及載明事項，強調(diào)知識產(chǎn)權(quán)保護的要求

依據(jù)：第十八條

第十八條 研究分析人員應(yīng)當對研究分析報告的內(nèi)容和觀點負責，保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。

研究分析報告應(yīng)當制作形成適當?shù)臅婊蛘唠娮游谋拘问?，載明期貨公司名稱及其業(yè)務(wù)資格、研究分析人員姓名、從業(yè)證號、制作日期等內(nèi)容，同時注明相關(guān)信息資料的來源、研究分析意見的局限性與使用者風險提示。

期貨公司制作、提供的研究分析報告不得侵犯他人的知識產(chǎn)權(quán)。

八、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

（一）期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本原則

依據(jù)：《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》第三條

第三條 期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當遵循公平、公正、誠信、規(guī)范的原則，恪守職責、謹慎勤勉，保護客戶合法權(quán)益，公平對待所有客戶，防范利益沖突，禁止各種形式的利益輸送，維護期貨市場的正常秩序。

客戶應(yīng)當獨立承擔投資風險，不得損害國家利益、社會公共利益和他人合法權(quán)益。

（二）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)范圍

依據(jù)：《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第六十六條、《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》第二條

第六十六條 期貨公司可以依法從事下列資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：

（一）為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

（二）為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》第二條

第二條 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受單一客戶或者特定多個客戶的書面委托，根據(jù)本辦法規(guī)定和合同約定，運用客戶委托資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。

九、期貨公司風險管理子公司

依據(jù)：《期貨公司設(shè)立子公司開展以風險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點工作指引（修訂）》

（一）風險管理子公司設(shè)立條件及備案程序

依據(jù)：《指引》第七條～第九條

第七條 期貨公司設(shè)立風險管理公司應(yīng)當符合以下條件：

（一）最近一次期貨公司分類監(jiān)管評級不低于B類B級。

（二）備案時期貨公司凈資本不低于3億元，最近6個月各項風險監(jiān)管指標符合規(guī)定，且設(shè)立風險管理公司后各項風險監(jiān)管指標符合規(guī)定。

（三）具有可行的業(yè)務(wù)試點方案。

（四）具有完備的內(nèi)部管理制度。

第八條 期貨公司應(yīng)當在風險管理公司完成工商登記后5個工作日內(nèi)向協(xié)會提交以下備案材料：

（一）備案報告；

（二）期貨公司股東會或者董事會同意設(shè)立風險管理公司開展業(yè)務(wù)試點的決議（按照公司章程規(guī)定出具）；

（三）期貨公司最近6個月《風險監(jiān)管指標匯總表（SR-1表）》；

（四）期貨公司關(guān)于風險管理公司的管理制度；

（五）期貨公司《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和《經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)許可證》復(fù)印件；

（六）協(xié)會要求提供的其他材料。

第九條 風險管理公司應(yīng)當在工商登記完成后5個工作日內(nèi)向協(xié)會提交以下備案材料：

（一）自律承諾書；

（二）風險管理公司基本信息，包括公司名稱、住所地、注冊資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、法定代表人、經(jīng)營范圍等；

（三）風險管理公司人員信息，包括董事、監(jiān)事、高級管理人員及從業(yè)人員的基本信息；

（四）風險管理公司章程及管理制度；

（五）風險管理公司《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》復(fù)印件；

（六）協(xié)會要求提供的其他材料。

（二）風險管理子公司服務(wù)客戶的類別

依據(jù)：《指引》第十三條

第十三條 風險管理公司應(yīng)當建立客戶適當性管理和資信評估制度。

風險管理公司在為客戶提供風險管理服務(wù)和產(chǎn)品時，應(yīng)當充分揭示業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的風險，將適當?shù)姆?wù)和產(chǎn)品提供給適當?shù)目蛻簟?/p>

（三）風險管理子公司及其從業(yè)人員的禁止性行為

依據(jù)：《指引》第十六條

第十六條 風險管理公司及其從業(yè)人員開展業(yè)務(wù)過程中不得有以下行為：

（一）從事依法應(yīng)由期貨公司經(jīng)營的期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)；

（二）誤導或欺詐客戶；

（三）侵占、挪用客戶資產(chǎn)；

（四）泄漏因職務(wù)便利獲取的未公開信息，或利用該信息為本人或者他人牟取不正當利益；

（五）與客戶之間、在服務(wù)的不同客戶之間進行利益輸送；

（六）從事內(nèi)幕交易、操縱交易價格及其他不正當交易活動；

（七）隱匿、偽造、篡改或者毀損交易信息；

（八）法律、法規(guī)禁止的其他行為。

《關(guān)于加強風險管理公司合規(guī)風控有關(guān)問題的通知》（中期協(xié)字〔2016〕5號）

一、規(guī)范業(yè)務(wù)行為，加強合規(guī)自律

風險管理公司在開展業(yè)務(wù)的過程中，除應(yīng)嚴格遵守《指引》等自律規(guī)則外，還應(yīng)充分評估可能涉及的違反證券、期貨等相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定的風險。風險管理公司除不得開展《指引》第十六條禁止開展的業(yè)務(wù)外，禁止開展以下業(yè)務(wù)或有以下行為：

（一）利用私募基金的名義開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。凡已經(jīng)在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的，應(yīng)于2016 年2 月29 日前注銷登記。

（二）違反賬戶實名制要求，將自有證券、期貨賬戶出借或授權(quán)給他人使用。

二、加強內(nèi)部控制，強化風控措施

風險管理公司應(yīng)建立并認真落實與風險管理業(yè)務(wù)相適應(yīng)的內(nèi)部控制制度，嚴格防范、控制和及時處置風險：

（一）加強內(nèi)部制度建設(shè)和執(zhí)行力度，對于不符合實際業(yè)務(wù)情況的制度及時進行修訂完善后報協(xié)會備案，對于正式實施的各項制度必須嚴格執(zhí)行，杜絕內(nèi)控制度形同虛設(shè)、執(zhí)行不力等問題。

（二）按照“了解你的客戶”原則，嚴格落實客戶適當性要求，加強對客戶資信的評估，有效防范信用違約風險。

（三）重視創(chuàng)新審核制度建設(shè)，對新業(yè)務(wù)或新產(chǎn)品的合規(guī)性、客戶適當性、風險程度等方面建立全面審核與評估體系。

（四）期貨公司高管人員及從業(yè)人員不得在子公司違規(guī)兼職，不得以兼任子公司董事、監(jiān)事的名義實際擔任財務(wù)、風控、合規(guī)等崗位負責人。

（五）風險管理公司交易執(zhí)行和風險控制崗位應(yīng)配備專職人員，不得出現(xiàn)交易人員同時兼任風險控制崗位的情況，風險管理公司從業(yè)人員不得在所屬期貨公司的其他下設(shè)機構(gòu)兼職。

（六）風險管理公司與期貨公司（母公司）、受同一期貨公司控制的子公司（包括但不限于風險管理子公司、資產(chǎn)管理子公司）之間不得經(jīng)營存在利益沖突或者競爭關(guān)系的同類業(yè)務(wù)。各關(guān)聯(lián)公司之間應(yīng)當建立合理必要的隔離墻制度，防止可能出現(xiàn)的風險傳遞和利益沖突，嚴禁利益輸送和損害投資者權(quán)益的行為。

期貨公司應(yīng)當認真履行股東職責，加強對風險管理公司的管理，督促其遵守法律、法規(guī)和《指引》規(guī)定。期貨公司應(yīng)當在合法合規(guī)的前提下建立完善對風險管理子公司的授權(quán)和內(nèi)控機制，期貨公司的外部監(jiān)督不得代替風險管理公司的內(nèi)部風控措施。

《關(guān)于進一步加強風險管理公司合規(guī)風控的通知》（中期協(xié)字〔2017〕38 號）

四、風險管理公司開展場外衍生品交易業(yè)務(wù)，不得存在以下行為：（一）為客戶提供融資或者變相融資服務(wù)；（二）收取明顯超過履約保障需要的保證金；（三）依照客戶指令使用保證金；（四）為非標資產(chǎn)規(guī)避監(jiān)管行為提供服務(wù)或便利；（五）中國證監(jiān)會及協(xié)會禁止的其他行為。

六、風險管理公司設(shè)立的子公司不得開展合作套保、場外衍生品交易和做市等向客戶提供金融工具服務(wù)的業(yè)務(wù)，且業(yè)務(wù)類型不得超過母公司的備案業(yè)務(wù)?！窘?jīng)理／首風】

上述條款中的“場外衍生品”指在期貨交易場所之外進行交易的,價值取決于一種或多種標的資產(chǎn)的金融協(xié)議。其中，標的資產(chǎn)包括但不限于商品、股票、指數(shù)、基金、利率、匯率、信用及其相關(guān)衍生品；金融協(xié)議的類型包括遠期、互換（掉期）、期權(quán)以及具備其中一種或多種特征的組合。

《關(guān)于規(guī)范風險管理公司經(jīng)營范圍和名稱的通知》（中期協(xié)函字〔2017〕233號）

一、風險管理公司經(jīng)營范圍不得包含資產(chǎn)管理、投資咨詢等屬于期貨公司和期貨公司資產(chǎn)管理子公司的業(yè)務(wù)，以及其他金融持牌機構(gòu)的專營業(yè)務(wù)；

二、風險管理公司的名稱不得帶有上述禁止列入經(jīng)營范圍的業(yè)務(wù)字樣。

（四）期貨公司與子公司的業(yè)務(wù)隔離要求，防范利益沖突

依據(jù)：《指引》第十八條、第十九條

第十八條 期貨公司應(yīng)當建立健全利益沖突識別和管理機制，識別期貨公司的期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)與風險管理公司業(yè)務(wù)之間可能存在的利益沖突，評估其影響范圍和程度，并采取有效措施防范利益沖突風險。

第十九條 期貨公司與風險管理公司之間、風險管理公司與期貨公司其他子公司之間應(yīng)當建立有效的業(yè)務(wù)隔離機制，加強對敏感信息的隔離、監(jiān)控和管理，防止敏感信息不當流動和使用，防范風險傳遞、內(nèi)幕交易、利益輸送以及損害客戶合法權(quán)益。