十二、流動負(fù)債管理
(一)短期借款
| 信用條件 |
含義 |
說明 |
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信貸額度 |
借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款的最高限額 |
無法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須貸款的義務(wù)，有效期限通常為1年 |
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周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 |
銀行具有法律義務(wù)地承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定 |
有法律效應(yīng)，銀行必須滿足企業(yè)不超過最高限額的借款。對貸款限額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費 |
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補(bǔ)償性余額【★2009年單選題】 |
銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計算的最低存款余額 |
補(bǔ)償性余額提高了借款的實際利率 |
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貼現(xiàn)法計息 |
銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除 |
貼現(xiàn)法計息提高了貸款的實際利率 |
【提示】注意信貸額度和周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定之間的區(qū)別，信貸額度無法律效應(yīng)，而周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定有法律效應(yīng)。
【例題13·單選題】某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（ ?。┤f元。
A．70
B．90
C．100
D．110
【答案】C
【解析】貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。
(二)短期融資券【★2010年單選題】
| 概念 |
短期融資券是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在我國，短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易的、約定在期限不超過1年內(nèi)還本付息的有價證券 |
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分類 |
1．按發(fā)行人分類，分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券 |
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發(fā)行條件 |
1．發(fā)行人為非金融企業(yè) |
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籌資特點 |
1．籌資成本較低；2．籌資數(shù)額比較大；3．發(fā)行條件比較嚴(yán)格 |
【例題14·多選題】下列關(guān)于短期融資券的說法中，不正確的有（ ?。?。
A．是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期支票
B．我國目前發(fā)行和交易的是金融企業(yè)的融資券
C．籌資成本較低
D．籌資數(shù)額比較大
【答案】AB
【解析】短期融資券是由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票，所以選項A的說法不正確；在我國，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券，所以選項B的說法不正確；短期融資券籌資特點：(1)短期融資券的籌資成本較低；(2)籌資數(shù)額比較大；(3)發(fā)行條件比較嚴(yán)格。所以選項C、D的說法正確。
(三)商業(yè)信用【★2011、2010、2009年單選題，2011年多選題】
| 含義 |
商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間、企業(yè)與個人之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來源。商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的商品、勞務(wù)交易之中，是一種“自動性籌資” | |
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形 |
應(yīng)付賬款 |
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應(yīng)計未付款 |
應(yīng)計未付款是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配過程中已經(jīng)計提但尚未以貨幣支付的款項。主要包括應(yīng)付工資、應(yīng)繳稅金、應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利等 | |
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預(yù)收貨款 |
預(yù)收貨款，是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款的信用行為 | |
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籌資的優(yōu)點 |
1．容易獲得；2．企業(yè)有較大的機(jī)動權(quán)；3．企業(yè)一般不用提供擔(dān)保 | |
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籌資的缺點 |
1．籌資成本高；2．容易惡化企業(yè)的信用水平；3．受外部環(huán)境影響較大 | |
【提示】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率公式的理解：
(1)所謂的“放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率”的含義是如果放棄現(xiàn)金折扣，則應(yīng)該承擔(dān)的資金成本。其實質(zhì)是“借款利息率”，時間計算單位為“1年(360天)”，所以，計算放棄現(xiàn)金折扣成本時，應(yīng)該乘以“360/(信用期—折扣期)”，其中的(信用期—折扣期)表示的是延期付款的天數(shù)，即占用對方資金的天數(shù)。
(2)因為“現(xiàn)金折扣百分比”是按照全部貨款計算的，所以，如果在折扣期內(nèi)付款，需要支付的款項＝全部款項×(1－現(xiàn)金折扣百分比)，由于放棄的現(xiàn)金折扣(相當(dāng)于支付的借款利息)＝全部款項×現(xiàn)金折扣百分比，因此，“放棄現(xiàn)金折扣成本”計算公式中的“現(xiàn)金折扣百分比/(1－現(xiàn)金折扣百分比)”表示的是“借款利息”占“借款本金”的比例。
(3)綜上所述，應(yīng)該按照“現(xiàn)金折扣百分比/(1－現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)”計算“放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率”。
【例題15·單選題】某公司按“2/10，N/30”的付款條件購入200萬元的貨物，下列說法不正確的是（ ）。
A．如果在10天內(nèi)付款，則付款額為160萬元
B．如果在10天后付款，則付款額為200萬元
C．如果在10天內(nèi)付款，則付款額為196萬元
D．如果在第50天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為18.37%
【答案】A
【解析】在10天內(nèi)付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項＝200×(1－2%)＝196(萬元)，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項就是200萬元。如果在第50天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本＝現(xiàn)金折扣百分比/(1－現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)＝2%/(1－2%)×360/(50－10)＝18.37%。
【備考提示】流動負(fù)債管理既可以出客觀題，也可以出主觀題，考生應(yīng)熟練掌握短期借款信用條件、短期融資券籌資的特點、放棄現(xiàn)金折扣信用成本率的計算。
(四)流動負(fù)債的利弊
| 經(jīng)營優(yōu)勢 |
(1)容易獲得；(2)具有靈活性；(3)能有效地為季節(jié)性信貸需要進(jìn)行融資；(4)一般比長期借款具有更少的約束性條款 |
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經(jīng)營劣勢 |
需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負(fù)債 |
本章小結(jié)
本章需要重點關(guān)注現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨三部分，掌握現(xiàn)金管理的目標(biāo)、持有動機(jī)、目標(biāo)現(xiàn)金余額的計算及現(xiàn)金收支管理方法、應(yīng)收賬款的功能與成本、信用政策及其決策方法、應(yīng)收賬款的監(jiān)控與日常管理、存貨的功能與成本、最佳存貨量的決策方法和存貨控制系統(tǒng)。
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