考點解析:目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定之隨機模型(米勒-奧爾模型)——第七章【高效備考,講師解密90%核心考點,免費試聽>>】
思路:企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要,測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍,即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限,將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限(H)時,用現(xiàn)金購入有價證券,使現(xiàn)金持有量下降到(R)。當(dāng)現(xiàn)金量降到控制下限(L)時,則拋售有價證券換回現(xiàn)金,使現(xiàn)金持有量回升到(R)。若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi),便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換,保持它們各自的現(xiàn)有存量。
公式:
式中:b——證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本;
δ——公司每日現(xiàn)金流變動的標(biāo)準(zhǔn)差;
i——以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本。
最高控制線H的計算公式為:H=3R-2L
適用對象:現(xiàn)金流入、流出不穩(wěn)定情況下確定現(xiàn)金最優(yōu)持有量。
考點練習(xí):判斷題
隨機模型中,當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限但沒超過上限時,則不需要把現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券。( )
【答案】錯
【解析】本題考核隨機模型。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時,表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平,無需進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時,則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券;當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時,則賣出部分證券。
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