2017中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）【2017中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)匯總】

　(一)基本原理

內(nèi)含報(bào)酬率(Internal Rate of Return)，是指對(duì)投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。

內(nèi)含報(bào)酬率法的基本原理是：在計(jì)算方案的凈現(xiàn)值時(shí)，以預(yù)期投資報(bào)酬率作為貼現(xiàn)率計(jì)算，凈現(xiàn)值的結(jié)果往往是大于零或小于零，這就說明方案的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率大于或小于預(yù)期投資報(bào)酬率;而當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說明兩種報(bào)酬率相等。根據(jù)這個(gè)原理，內(nèi)含報(bào)酬率法就是要計(jì)算出使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，這個(gè)貼現(xiàn)率就是投資方案的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。

1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)

每年現(xiàn)金凈流量相等是一種年金形式，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可計(jì)算出未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，并令其凈現(xiàn)值為零，有：

未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值 = 0

計(jì)算出凈現(xiàn)值為零時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，即可找出相應(yīng)的貼現(xiàn)率i，該貼現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含報(bào)酬率。

2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)

如果投資方案的未來每年現(xiàn)金凈流量不相等，各年現(xiàn)金凈流量的分布就不是年金形式，不能采甩直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率，而需采用逐次測(cè)試法。

(二)對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率法的評(píng)價(jià)

1.優(yōu)點(diǎn)

(1)反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解。

(2)適合獨(dú)立方案的比較決策。

2.缺點(diǎn)

(1)計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

(2)在互斥方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無法做出正確的決策。

2017年中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)練習(xí)題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題【中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)解析匯總】

已知某投資項(xiàng)目按14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定（　?。?/p>

A.大于14%，小于16%

B.小于14%

C.等于15%

D.大于16%

【正確答案】 A

【知 識(shí) 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）。

【答案解析】 內(nèi)部收益率是使得方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，所以本題應(yīng)該是夾在14%和16%之間

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