2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》沖刺練習(xí)題十
1.多選題
下列關(guān)于股票投資的說法中，正確的有（ ）。
A、股票的內(nèi)部收益率高于投資者要求的必要報(bào)酬率時(shí)，該股票值得投資
B、股利固定增長(zhǎng)的股票投資內(nèi)部收益率由預(yù)期股利收益率和股利增長(zhǎng)率兩部分構(gòu)成
C、股票的內(nèi)部收益率就是使股票投資凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率
D、股票投資收益由股利收益和轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益兩部分構(gòu)成
【答案】 ABC
【解析】 股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益三部分構(gòu)成。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
2.多選題
股票投資內(nèi)部收益率的構(gòu)成部分包括（ ）。
A、預(yù)期股利收益率
B、資本利得
C、利息率
D、股利增長(zhǎng)率
【答案】 AD
【解析】 股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長(zhǎng)率g 。
3.單選題
互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法是（ ）。
A、年金凈流量法
B、凈現(xiàn)值法
C、內(nèi)含報(bào)酬率法
D、現(xiàn)值指數(shù)法
【答案】 A
【解析】 從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。
4.多選題
甲公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，需要一次性投入100萬(wàn)元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有投資期，假設(shè)沒有利息，投產(chǎn)后每年稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為110000元，預(yù)計(jì)壽命期10年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為10%（假設(shè)稅法殘值等于殘值變現(xiàn)凈收入）。適用的所得稅稅率為25%，要求的報(bào)酬率為10%。則下列說法中正確的有（ ）。已知（P/A，10%，10）＝6.1446；（P/F，10%，10）＝0.3855
A、該項(xiàng)目營(yíng)業(yè)期年現(xiàn)金凈流量為200000元
B、該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為5年
C、該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)為1.68
D、該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為267470元
【答案】 ABD
【解析】 年折舊＝1000000×（1－10%）/10＝90000（元）
營(yíng)業(yè)期年現(xiàn)金凈流量＝110000＋90000＝200000（元）
靜態(tài)投資回收期＝1000000÷200000＝5（年）
凈現(xiàn)值＝200000×（P/A，10%，10）＋1000000×10%×（P/F，10%，10）－1000000
?。?00000×6.1446＋100000×0.3855－1000000
?。?67470（元）
現(xiàn)值指數(shù)＝（200000×6.1446＋100000×0.3855）/1000000＝1.27
5.單選題
現(xiàn)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，A項(xiàng)目壽命期5年，預(yù)計(jì)凈現(xiàn)值為40萬(wàn)元；B項(xiàng)目投資額3.5萬(wàn)元，可用7年，每年折舊5000元，殘值為零，每年取得稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12萬(wàn)元，資本成本率為10%。下列關(guān)于A、B兩個(gè)項(xiàng)目的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A、A項(xiàng)目的年金凈流量為10.55萬(wàn)元
B、B項(xiàng)目每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為12.5萬(wàn)元
C、B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為57.36萬(wàn)元
D、A項(xiàng)目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目
【答案】 D
【解析】 A項(xiàng)目的年金凈流量＝40÷（P/A，10%，5）＝40÷3.7908＝10.55（萬(wàn)元），B項(xiàng)目每年現(xiàn)金凈流量＝12＋0.5＝12.5（萬(wàn)元），B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值＝12.5×（P/A，10%，7）-3.5＝12.5×4.8684-3.5＝57.36（萬(wàn)元），B項(xiàng)目年金凈流量＝57.36/（P/A，10%，7）＝57.36/4.8684＝11.78（萬(wàn)元），由于A項(xiàng)目年金凈流量小于B項(xiàng)目年金凈流量，因此B項(xiàng)目?jī)?yōu)于A項(xiàng)目。
6.單選題
凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)不包括（ ）。
A、不能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)
B、所采用的貼現(xiàn)率不容易確定
C、不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策
D、有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策
【答案】 A
【解析】 凈現(xiàn)值法簡(jiǎn)便易行，其主要優(yōu)點(diǎn)在于：（1）適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。（2）能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：（1）所采用的貼現(xiàn)率不容易確定。（2）不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策。（3）凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。
7.單選題
某項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0＝－150萬(wàn)元，NCF1－10＝30萬(wàn)元；假定項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（ ）萬(wàn)元。已知：（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/A，10%，9）＝5.7590
A、22.77
B、34.34
C、172.77
D、157.07
【答案】 B
【解析】 凈現(xiàn)值＝－150＋30×（P/A，10%，10）＝－150＋30×6.1446＝34.34（萬(wàn)元）。
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