1、單選題
下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說(shuō)法中，不正確的是（ ?。?。
A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提
B.投資項(xiàng)目的價(jià)值具有一定的穩(wěn)定性
C.項(xiàng)目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資
D.企業(yè)投資管理要遵循結(jié)構(gòu)平衡原則
【答案】B
【解析】投資項(xiàng)目的價(jià)值，是由投資的標(biāo)的物資產(chǎn)的內(nèi)在獲利能力決定的。這些標(biāo)的物資產(chǎn)的形態(tài)是不斷轉(zhuǎn)換的，未來(lái)收益的獲得具有較強(qiáng)的不確定性，其價(jià)值也具有較強(qiáng)的波動(dòng)性。同時(shí)，各種外部因素，如市場(chǎng)利率、物價(jià)等的變化，也時(shí)刻影響著投資標(biāo)的物的資產(chǎn)價(jià)值。
2、簡(jiǎn)答題
C公司擬進(jìn)行一項(xiàng)完整工業(yè)項(xiàng)目投資，其方案為凈現(xiàn)金流量如圖所示。假定經(jīng)營(yíng)期不發(fā)生追加投資，C公司所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為16％。
|
計(jì)算期 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|
現(xiàn)金 流量 |
-800 |
-200 |
0 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
250 |
280 |
部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)見(jiàn)下表：
資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
|
n |
1 |
2 |
9 |
11 |
12 |
|
（P/F,16%,n） |
0.8621 |
0.7432 |
0.2630 |
0.1954 |
0.1685 |
|
（P/A,16%,n） |
0.8621 |
1.6052 |
4.6065 |
5.0286 |
5.1971 |
要求：
?。?）根據(jù)資料，指出甲方案的建設(shè)期、經(jīng)營(yíng)期、項(xiàng)目計(jì)算期、原始總投資。
?。?）根據(jù)資料，計(jì)算甲方案的靜態(tài)投資回收期。
?。?）根據(jù)資料，計(jì)算甲方案的凈現(xiàn)值（結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后一位小數(shù)）。
（4）根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)甲方案評(píng)價(jià)方案的財(cái)務(wù)可行性。
簡(jiǎn)單答案（1）甲方案的建設(shè)期為2年，經(jīng)營(yíng)期從第3年至第12年，共10年。項(xiàng)目計(jì)算期為12年，原始總投資不考慮時(shí)間價(jià)值為1000萬(wàn)元。
解析：根據(jù)表可以看出，方案從第一年年初投入，直至第三年開(kāi)始有現(xiàn)金流入，故第1、2年為建設(shè)期，第三年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)，至第12年。不考慮時(shí)間價(jià)值的原始投資為第1、2年的投資合計(jì)。
（2）靜態(tài)投資回收期=初始投資額/年現(xiàn)金流入量=1000/250=4年。
（3）
NPV=∑（各年現(xiàn)金流量*現(xiàn)值系數(shù)）
=-800-200*(P/F,16%,1)+250*(P/A,16%,9)*(P/F,16%,2)+280*(P/F,16%,12)
=-69.4萬(wàn)元
?。?）通過(guò)計(jì)算稅後淨(jìng)現(xiàn)值指標(biāo)為-69.4萬(wàn)元，小於0，該專案不可行。
3、單選題
下列屬于通過(guò)采取激勵(lì)方式協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的方式是（ ?。?。
A.股票期權(quán)
B.解聘
C.接收
D.監(jiān)督
【答案】A
【解析】本題的考點(diǎn)是相關(guān)者利益沖突與協(xié)調(diào)。激勵(lì)是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效直接掛鉤的方法，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能提高所有者財(cái)富的措施。激勵(lì)通常有兩種方式，一是股票期權(quán)；二是績(jī)效股。
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