證監(jiān)會(huì)發(fā)布《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》及配套規(guī)則

　　為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出的“強(qiáng)化證券交易所市場(chǎng)的主導(dǎo)地位,壯大主板,創(chuàng)新交易機(jī)制,豐富交易品種”、“建設(shè)金融期貨市場(chǎng),平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品,逐步豐富股票期權(quán)品種”的有關(guān)要求,在此前公開(kāi)征求意見(jiàn)基礎(chǔ)上,中國(guó)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)正式發(fā)布《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《試點(diǎn)辦法》)及《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點(diǎn)指引》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》),自公布之日起施行。

　　股票期權(quán)是期、現(xiàn)貨連接緊密的衍生產(chǎn)品。目前我國(guó)證券現(xiàn)貨交易和期貨交易分別由《證券法》和《期貨交易管理?xiàng)l例》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《條例》)規(guī)制,中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《證券法》和《條例》授權(quán),分別以部門(mén)規(guī)章和規(guī)范性文件的形式出臺(tái)《試點(diǎn)辦法》和《指引》,為股票期權(quán)交易提供上位法依據(jù)?！对圏c(diǎn)辦法》參照《條例》的體例,共30條,包括“股票期權(quán)交易場(chǎng)所和結(jié)算機(jī)構(gòu)”、“證券公司和期貨公司與股票期權(quán)相關(guān)的業(yè)務(wù)資格”、“投資者保護(hù)”、“股票期權(quán)風(fēng)控措施”及“其他規(guī)定”五方面內(nèi)容?！吨敢饭?4條,包括“證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有關(guān)要求”,“證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自營(yíng)、做市及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股票期權(quán)的有關(guān)要求”,“證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)強(qiáng)化內(nèi)控管理及計(jì)算風(fēng)控指標(biāo)等監(jiān)管要求”三方面內(nèi)容。

　　《試點(diǎn)辦法》在2014年12月5日至2015年1月5日征求意見(jiàn)期間,共收到來(lái)自市場(chǎng)主體、行業(yè)協(xié)會(huì)和投資者的意見(jiàn)建議31條。總體來(lái)看,各方普遍認(rèn)為《試點(diǎn)辦法》對(duì)股票期權(quán)交易的要點(diǎn)和參與各方的權(quán)利義務(wù)做了明確規(guī)定,與所司業(yè)務(wù)規(guī)則的銜接較好,市場(chǎng)各方相關(guān)意見(jiàn)主要集中在三個(gè)方面:一是與條款直接相關(guān)的意見(jiàn),除涉及交叉持牌和產(chǎn)品細(xì)節(jié)的意見(jiàn)外,《試點(diǎn)辦法》對(duì)第二條、第十二條及第十八條等個(gè)別條文的文字表述做了調(diào)整;二是涉及整個(gè)衍生品市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)的意見(jiàn),不屬于《試點(diǎn)辦法》范圍,我會(huì)將在后續(xù)工作中持續(xù)研究完善;三是與產(chǎn)品方案細(xì)節(jié)相關(guān)的意見(jiàn),在《指引》和所司業(yè)務(wù)規(guī)則已有明確規(guī)定,無(wú)需在《試點(diǎn)辦法》中重復(fù)規(guī)定。

　　《指引》在公開(kāi)征求意見(jiàn)期間,共收到來(lái)自行業(yè)協(xié)會(huì)、證券公司、期貨公司等市場(chǎng)主體的意見(jiàn)建議26條?？傮w來(lái)看,各方認(rèn)為《指引》有關(guān)規(guī)定符合證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況,有利于合理控制證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),保障業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。相關(guān)意見(jiàn)主要集中在兩個(gè)方面:一是建議明確允許期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司參與期權(quán)做市業(yè)務(wù)。經(jīng)研究,已在《指引》中明確符合條件的期貨公司,經(jīng)我會(huì)批準(zhǔn),其子公司可以從事股票期權(quán)做市業(yè)務(wù);二是建議交易所在配套自律規(guī)則或指引文件中,對(duì)《指引》中提及的中間介紹業(yè)務(wù)協(xié)議等事項(xiàng)進(jìn)行細(xì)化,明確具體要求,此部分意見(jiàn)已轉(zhuǎn)交交易所在相關(guān)規(guī)則中予以明確。除前述兩方面意見(jiàn)外,對(duì)部分涉及《指引》文字表述的意見(jiàn),《指引》已進(jìn)行相應(yīng)修訂;另有部分意見(jiàn)涉及對(duì)《指引》內(nèi)容的理解以及對(duì)行業(yè)期權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展的建議,后續(xù)我會(huì)將結(jié)合行業(yè)培訓(xùn)和發(fā)展規(guī)劃,加強(qiáng)培訓(xùn)和研究。

　　證監(jiān)會(huì)將依據(jù)發(fā)布實(shí)施的《試點(diǎn)辦法》及《指引》,批復(fù)交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,并督促交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)真做好股票期權(quán)交易試點(diǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

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