一、ETF和LOF的概念 
　　ETF的英文全稱是Exchange Traded Funds ,被譯為“交易型開放式指數(shù)基金”；LOF的英文全稱是Listed Open-ended fund，被稱為“上市開放式基金”。兩者都是可以在交易所上市交易的開放式基金。ETF專指以某類證券價格指數(shù)作為標(biāo)的物的、在交有所上市交易的開放式基金，如滬市的上證50ETF；LOF是增加了交易所交易功能的普通開放式基金。
　　ETF和LOF都具有開放式基金的特點，又具有封閉式基金的特點，既可以在一級市場申購、贖回，又可以在二級市場上交易。但是，ETF最小交易單位是100萬，適合機構(gòu)投資者，LOF最小交易單位是1000，適合中小投資者。
　　ETF是指數(shù)型基金，屬于被動管理的基金，LOF可以是被動管理型也可以主動管理型基金。
　　二、LOF和ETF的內(nèi)在價值分析
　　衡量LOF和ETF的內(nèi)在價值的基本指標(biāo)是基金的單位資產(chǎn)凈值。 
　　資產(chǎn)總值根據(jù)每天基金擁有的資產(chǎn)在每個營業(yè)日后的收盤價格計算得到的總資產(chǎn)價值。
　　三、LOF和ETF的二級市場投資價值分析
　　LOF和ETF的二級市場投資價值表現(xiàn)在七個方面：
　　第一，交易成本低。
　　第二，手續(xù)簡便
　　第三，價格相對透明
　　第四，交易效率高
　　第五，更高的流動性
　　第六，提供了跨市套利的機會
　　第七，折價、溢價幅度比較小
　　四、ETF和LOF套利機制分析——重點把握
　　ETF和LOF在一級市場和二級市場之間存在跨市套利的機制，基本原理是：當(dāng)ETF和LOF二級市場價格高于其單位資產(chǎn)凈值時，投資者就會從一級市場申購基金，然后在二級市場賣出；如二級市場的價格低于單位資產(chǎn)凈值，投資者就會在二級市場買入基金，在一級市場贖回。