第六章第一節(jié) 證券投資技術(shù)分析概述
一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素
(一)技術(shù)分析的含義
技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。
(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)
三大假設(shè)分別是：市場行為涵蓋一切信息，價格沿著趨勢移動，歷史會重演。
1．市場行為涵蓋一切信息
這是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。
主要思想是：任何—個影響證券市場的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價格變動上。
2．證券價格沿趨勢移動
這是進行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。
主要思想是：證券價格的變動是有一定規(guī)律的，即保持原來運動方向的慣性，而證券價格的運動方向是由供求關(guān)系決定的。
3．歷史會重演
這是從人的心理因素方面考慮的。
(三)技術(shù)分析的要素
技術(shù)分析的要素：價格、成交量、時間和空間。
例6—1(2012年3月真題·單選題)
證券投資技術(shù)分析的目的是預(yù)測證券價格漲跌的趨勢，即解決( )
的問題。
A．買賣何種證券
B．投資何種行業(yè)
c．何時買賣證券
D．投資何種上市公司
【參考答案】C
二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論
(一)形成過程
該理論的創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道一瓊斯平均指數(shù)。
(二)主要原理
1．市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。這是道氏理論對證券市場的重大貢獻。道氏理論認為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數(shù)。目前世界上所有的證券交易所計算價格指數(shù)的方法大同小異，都源于道氏理論。
2．市場波動具有某種趨勢。道氏理論認為，價格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。
3．主要趨勢有三個階段(以上升趨勢為例)，第一個階段為累積階段，該階段中，股價處于橫向盤整時期。在這一階段，聰明的投資者在得到信息并進行分析的基礎(chǔ)上開始買入股票。第二個階段為上漲階段，在這一階段，更多的投資者根據(jù)財經(jīng)信息并加以分析，開始參與股市。盡管趨勢是上升的，但也存在股價修正和回落。第三個階段為市場價格達到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期，在這一階段，市場信息變得更加為眾人所知，市場活動更為頻繁。第三個階段結(jié)束的標志是下降趨勢，并又回到累積期。
4．兩種平均價格指數(shù)必須相互加強。道氏理論認為，工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認某一市場趨勢的形成。
5．趨勢必須得到交易量的確認，在確定趨勢時，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放大。
6．一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號，這是趨勢分析的基礎(chǔ)，然而，確定趨勢的反轉(zhuǎn)卻不太容易。
(三)道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題
第一個不足是道氏理論對大的形勢的判斷有較大的作用，對于每日每時都在發(fā)生的小的波動則顯得有些無能為力。另一個不足是它的可操作性較差。
