答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題
　　1．A?！窘馕觥繌目傮w來說，預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。預(yù)期收益水平越高，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大；預(yù)期收益水平越低，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。
　　2．B?！窘馕觥看致缘剡M(jìn)行劃分，可以將技術(shù)分析理論分為以下幾類：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。
　　3．D?！窘馕觥孔C券的市場(chǎng)行為可以有多種表現(xiàn)形式，其中證券的市場(chǎng)價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)形式。
　　4．B。【解析】1938年，威廉姆斯提出投資價(jià)值守恒定律，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。
　　5．B?！窘馕觥啃畔⒃谧C券投資分析中起著十分重要的作用，是進(jìn)行證券投資分析的基礎(chǔ)。信息的多寡、信息質(zhì)量的高低將直接影響證券投資分析的效果，影響分析報(bào)告的最終結(jié)論。故本題選B項(xiàng)。
　　6．C?！窘馕觥恐袊C券監(jiān)督管理委員會(huì)(中國證監(jiān)會(huì))為國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。
　　7．B。【解析】證券估值是指對(duì)證券價(jià)值的評(píng)估。有價(jià)證券的買賣雙方根據(jù)各自掌握的信息對(duì)證券價(jià)值分別進(jìn)行評(píng)估，然后才能以雙方均接受的價(jià)格成交，從這個(gè)意義上說，證券估值是證券交易的前提和基礎(chǔ)。
　　8．D?！窘馕觥客顿Y者在接受長(zhǎng)期債券時(shí)就會(huì)要求將與較長(zhǎng)償還期限相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)給予補(bǔ)償，這便導(dǎo)致了流動(dòng)性溢價(jià)的存在。在這里，流動(dòng)性溢價(jià)便是遠(yuǎn)期利率和未來的預(yù)期即期利率之間的差額。
　　9．C【解析】計(jì)算步驟如下：(1)此債券的利息累計(jì)天數(shù)=31(1月)+28(2月)+4(3月)=63(天)；(2)此債券的累計(jì)利息=100×6％÷2×63÷180=1．05(元)；(3)此債券的實(shí)際支付價(jià)格=96+1．05=97．05(元)。
　　10．D?！窘馕觥抗疽驑I(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股的行為，對(duì)不同公司股票價(jià)格的影響不盡相同。在沒有產(chǎn)生相應(yīng)效益前，增資可能使每股凈資產(chǎn)下降，因而可能促使股價(jià)下跌。但對(duì)那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径裕鲑Y意味著將增加公司經(jīng)營實(shí)力，會(huì)給股東帶來更多回報(bào)，股價(jià)不僅不會(huì)下跌，可能還會(huì)上漲。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　11．B?！窘馕觥總牡狡谑找媛实挠?jì)算公式為：
　　
　　12．C?！窘馕觥扛鶕?jù)市盈率的計(jì)算公式，可得：市盈率=每股價(jià)格／每股收益=10／1=10。
　　13．C。【解析】轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額／轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000／10=100(股)，轉(zhuǎn)化平價(jià)=可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格／轉(zhuǎn)換比例=990／100=9．9(元)。
　　14．B?！窘馕觥哭D(zhuǎn)換升水比率=轉(zhuǎn)換升水／可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值×100％。故B項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　15．D?！窘馕觥扛軛U作用一般用考察期內(nèi)認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比與同一時(shí)期內(nèi)可認(rèn)購股票的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比的比值表示，也可用考察期期初可認(rèn)購股票的市場(chǎng)價(jià)格與考察期期初認(rèn)購權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格的比值近似表示。杠桿作用反映了認(rèn)購權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格上漲(或下跌)幅度是可認(rèn)購股票市場(chǎng)價(jià)格上漲(或下跌)幅度的幾倍。
　　16．D?！窘馕觥砍Ｗ【用袷侵妇幼≡诒緡墓?、暫居外國的本國公民和長(zhǎng)期居住在本國但未加入本國國籍的居民。
　　17．A?！窘馕觥緼選項(xiàng)是對(duì)工業(yè)增加值的正確表述。
　　18．A。【解析】一定時(shí)期內(nèi)工業(yè)增加值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重，反映降低中間消耗的經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)是指工業(yè)增加值率。
　　19．C。【解析】外商直接投資是指外國企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人(包括華僑、港澳臺(tái)胞以及在我國境外注冊(cè)的企業(yè))按我國有關(guān)政策、法規(guī)，用現(xiàn)匯、實(shí)物、技術(shù)等在我國境內(nèi)開辦外商獨(dú)資企業(yè)，與我國境內(nèi)的企業(yè)或經(jīng)濟(jì)組織共同舉辦中外合資經(jīng)營企業(yè)、合作經(jīng)營企業(yè)或合作開發(fā)資源的投資(包括外商投資收益的再投資)以及經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)的項(xiàng)目投資總額內(nèi)企業(yè)從境外借入的資金等。
　　20．D。【解析】行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一。
　　21．C。【解析】行業(yè)衰退可以分為自然衰退和偶然衰退。自然衰退是一種自然狀態(tài)下到來的衰退；偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后發(fā)生的衰退。題中的航空業(yè)的衰退是由于“9·11”這個(gè)外部的偶然事件引起的，因而屬于偶然衰退。
　　22．B。【解析】當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會(huì)在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性。
　　23．A?！窘馕觥慨a(chǎn)業(yè)組織政策主要包括：(1)市場(chǎng)秩序政策；(2)產(chǎn)業(yè)合理化政策；(3)產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策。BCD三項(xiàng)屬于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策。
　　24．B。【解析】對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助政策主要包括限制進(jìn)口、財(cái)政補(bǔ)貼、減免稅等。
　　25．D?！窘馕觥慨?dāng)| r|<1時(shí)，通常認(rèn)為：0<| r|≤0．3為微弱相關(guān)，0．3<| r |≤0．5為低度相關(guān)，0．5<| r|≤0．8為顯著相關(guān)，0．8<| r|<1為高度相關(guān)。
　　26．A?！窘馕觥糠从匙儸F(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。
　　27．A?！窘馕觥抠Y產(chǎn)出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟(jì)主體。由于出售這些資產(chǎn)可以獲得現(xiàn)金回報(bào)，因此從某種意義上來講，資產(chǎn)剝離并未減少資產(chǎn)的規(guī)模，而只是公司資產(chǎn)形式的轉(zhuǎn)化，即從實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)。
　　28．C?！窘馕觥緾項(xiàng)屬于公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析。
　　29．D。【解析】已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映公司經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，公司就有充足的能力償付利息；否則相反。
　　30．B。【解析】現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比值。
　　31．A?！窘馕觥扛鶕?jù)不同的劃分標(biāo)難，公司可分為不同的類型。其中，按公司股票是否上市流通為標(biāo)準(zhǔn)，公司可分為上市公司和非上市公司。
　　32．B?！窘馕觥縆線理論和其他技術(shù)分析方法一樣，將收盤價(jià)作為最重要的價(jià)格，而不理會(huì)其他3個(gè)價(jià)格。
　　33．B。【解析】光頭陰線是沒有上影線的K線，當(dāng)開盤價(jià)與最高價(jià)相等且收盤價(jià)不等于開盤價(jià)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。
　　34．C?！窘馕觥縈A的特點(diǎn)包括A、B、D三項(xiàng)，還有追蹤趨勢(shì)、支撐線和壓力線的特性。
　　35．A?！窘馕觥恐尉€和壓力線是可以相互轉(zhuǎn)化的。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　36．C?！窘馕觥堪吹朗侠碚摰姆诸?，股價(jià)的趨勢(shì)可分為A、B、D項(xiàng)的三種類型。
　　37．D?！窘馕觥緽IAS是測(cè)算股價(jià)與移動(dòng)平均線偏離程度的指標(biāo)，其基本原理是：如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動(dòng)平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。
　　38．A?！窘馕觥抗噪x率指標(biāo)(BIAS)的計(jì)算公式如下所
　　
　　39．C?！窘馕觥抗饽_陽線和光腳陰線是沒有下影線的K線。當(dāng)開盤價(jià)或收盤價(jià)正好與最低價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。A項(xiàng)圖像表示光頭陽線；B項(xiàng)圖像表示光頭陰線；D項(xiàng)圖像表示光腳陽線。
　　40．B?！窘馕觥扛鶕?jù)光頭陰線的定義，可知本題選B項(xiàng)。
　　41．A?！窘馕觥繜o差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線。
　　42．D?！窘馕觥款}干中的描述為資本市場(chǎng)線的定義。
　　43．C?！窘馕觥緾項(xiàng)是隨機(jī)性時(shí)間數(shù)列的定義。
　　44．A?！窘馕觥渴杖牒驮鲩L(zhǎng)混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡組合。兩者的均衡可以通過兩種組合方式獲得：一種是使組合中的收入型證券和增長(zhǎng)型證券達(dá)到均衡；另一種是選擇那些既能帶來收益，又具有增長(zhǎng)潛力的證券進(jìn)行組合。A項(xiàng)符合均衡組合的第二種方式。
　　45．D?！窘馕觥咳我庾C券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無風(fēng)險(xiǎn)利率rF，它是由時(shí)間創(chuàng)造的，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償；另一部分則是
　　
　　
　　
　　
　　


　　46．B?！窘馕觥吭趫D形上，一個(gè)證券組合的特雷諾指數(shù)是連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率。
　　47．B?！窘馕觥繛榱双@取充足的資金以償還未來債務(wù)流中的每一筆債務(wù)而建立的債券組合策略，稱之為多重支付負(fù)債下的免疫策略和現(xiàn)金流匹配策略。
　　48．B。【解析】套期保值的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
　　49．B?！窘馕觥咳绻畋３植蛔?，則現(xiàn)貨盈虧正好與期貨市場(chǎng)盈虧相互抵消，總盈虧為零，套期保值目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，B項(xiàng)說法錯(cuò)誤。
　　50．A?！窘馕觥康聽査徽龖B(tài)分布法假定組合回報(bào)服從正態(tài)分布，利用正態(tài)分布的良好特性計(jì)算VaR。因此VaR的值取決于持有期和置信度。
　　51．D?！窘馕觥拷M合與分解技術(shù)又被稱為“復(fù)制技術(shù)”，即用一種(或一組)金融工具來“復(fù)制”另一種(或另一組)金融工具，其要點(diǎn)是使復(fù)制組合的現(xiàn)金流與被復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復(fù)制組合與被復(fù)制組合可以完全實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。
　　52．A?！窘馕觥繛楸Ｕ霞娌⑹召徟c杠桿贖買所需資金而引入的垃圾債券屬于金融工程在公司金融方面的具體實(shí)踐。
　　53．D?！窘馕觥棵商乜_模擬法可處理時(shí)間變異的變量、厚尾、不對(duì)稱等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　54．B?！窘馕觥恐袊C券業(yè)協(xié)會(huì)分析師專業(yè)委員會(huì)于2000年7月5日在北京成立。
　　55．B。【解析】中華人民共和國國務(wù)院，即中央人民政府，是最高國家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，是最高國家行政機(jī)關(guān)。國務(wù)院根據(jù)《中華人民共和國憲法》和法律所規(guī)定的各項(xiàng)行政措施、制定的各項(xiàng)行政法規(guī)、發(fā)布的各項(xiàng)決定和命令以及頒布的重大方針政策，會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生全局性的影響。
　　56．B?！窘馕觥緾ⅡA考試的標(biāo)準(zhǔn)知識(shí)考試內(nèi)容包括股票定價(jià)與分析、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)理財(cái)、固定收益證券定價(jià)與分析、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融衍生工具定價(jià)和分析及資產(chǎn)組合管理，不包括統(tǒng)計(jì)學(xué)。
　　57．B?！窘馕觥孔C券、期貨投資咨詢?nèi)藛T在報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢文章、報(bào)告或者意見時(shí)，必須注明所在證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的名稱和個(gè)人真實(shí)姓名，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)作充分說明。故B項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　58．C?！窘馕觥孔C券經(jīng)紀(jì)人不是證券公司的正式員工。
　　59．C?！窘馕觥客ㄟ^CⅡA考試的人員，如果擁有在財(cái)務(wù)分析、資產(chǎn)管理或投資等領(lǐng)域3年以上相關(guān)的工作經(jīng)歷，即可獲得由國際注冊(cè)投資分析師協(xié)會(huì)授予的CⅡA稱號(hào)。
　　60．A?！窘馕觥俊栋l(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》對(duì)合規(guī)管理、利益沖突防范機(jī)制等提出明確要求。證券公司和證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定，完善合規(guī)管理制度和機(jī)制，切實(shí)規(guī)范發(fā)布證券研究報(bào)告行為。