債券這一章是金融市場基礎知識的重要章節(jié)，而資產證券化就是債券的重要內容，在教材上篇幅占得多，考試也考得多。仔細閱讀文章，掌握資產證券化。收藏本文，考前復習！
【第1問】什么是資產證券化？
【考點】資產證券化
【必背解析】資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。資產證券化根據不同的分類條件，可以分為以下類別：
分類依據 | 類型 |
基礎資產 | 不動產證券化、應收賬款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化（如高速公路收費）、債券組合證券化 |
資產證券化的地域 | 境內資產證券化、離岸資產證券化 |
產品的屬性 | 股權型證券化、債權型證券化、混合型證券化 |
資產證券化的興起動因：
從發(fā)起人的角度來說：①增加資產流動性，提高資本使用效率；②提升資產負債管理能力，優(yōu)化財務狀況；③實現低成本融資；④增加收入來源。
從投資者角度來說：①提供多樣化的投資品種；②提供更多的合規(guī)投資；③降低資本要求，擴大投資規(guī)模。
【典型真題】下列不能作為資產證券化基礎資產的是( )。
A、應付賬款
B、債券組合
C、不動產和信貸資產
D、應收賬款和未來收益
【第2問】資產證券的化的參與者有哪些？
【考點】資產證券化當事人
【必背解析】資產證券化交易復雜，涉及當事人較多：
當事人 | 釋義 |
發(fā)起人 | 資產證券化的起點，基礎資產的原始權益人和賣方 |
特殊目的機構（SPV） | 以資產證券化為目的組件的獨立法律主體，資產支持證券的真正發(fā)行人 |
信用增級機構 | 提升證券化產品的信用等級，分為內部增級和外部增級。內部增級時信用增級機構為發(fā)起人，外部增級時信用增級機構為獨立的第三方。 |
信用評級機構 | 發(fā)行的證券化產品屬于債券，發(fā)行前必須經過評級機構進行評級。 三大信用評級機構：標準普爾、穆迪公司、惠譽公司 |
承銷商 | 負責證券設計和發(fā)行承銷的投資銀行 |
服務商 | 負責資產項目及其所產生的現金流進行監(jiān)理和保管，通常由發(fā)起人擔任 |
受托人 | 托管資產組合以及與之相關的一切權利，代表投資者行使職能： ①把服務機構存入SPV賬戶中的現金流轉付給投資者； ②對沒有立即轉付的款項進行再投資； ③監(jiān)督證券化中交易各方的行為； ④公布違約事宜，采取保護投資者的法律行為； ⑤當服務機構不能履責時，替代服務人員擔當其職責。 |
【第3問】什么是資產支持證券？
【考點】資產支持證券
【必背解析】在資產證券化過程中發(fā)行的以資產池為基礎的證券被稱為“資產支持證券”。通過資產證券化，將流動性較低的資產（銀行貸款、應收賬款、房地產等）轉化為具有較高流動性的可交易證券，提高基礎資產的流動性，便于投資者進行投資。
【典型真題】在資產證券化過程中，被認為是流動性較低的資產有( )。
Ⅰ銀行貸款 Ⅱ應收賬款 Ⅲ應付賬款 Ⅳ房地產
A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C. Ⅱ、Ⅲ
D. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
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