(一)場外交易市場的定義和特征
1．場外交易市場的定義。
【解釋】場外交易市場是證券交易所以外的證券交易市場的總稱，在證券市場發(fā)展初期，許多有價證券的買賣都是在柜臺上進行的，因此被稱為“柜臺市場”或“店頭市場”。隨著通信技術的發(fā)展，目前許多場外市場交易并不直接在證券經(jīng)營機構柜臺前進行，而是由客戶與證券經(jīng)營機構通過電話、電傳、計算機網(wǎng)絡進行交易，故又被稱為“電話市場”、“網(wǎng)絡市場”。2．場外交易市場的特征如下。
(1)掛牌標準相對較低。
(2)信息披露要求更低，監(jiān)管較為寬松。
(3)交易制度通常采用做市商制度。
【例題8·判斷題】
場內交易市場是沒有固定場所的無形市場。( )
A，正確
B．錯誤
【答案】B
【例題9·單項選擇題】
場外市場價格決定的主要方式有()。
A．公開競價
B．集合競價
C．協(xié)商議價
D．連續(xù)競價
【答案】C
【例題10·不定項選擇題】
場外交易市場的特征有 ( )。
A．是一個高度組織化、制度化的市場
B．組織方式采取做市商制
C．是一個分散的無形市場
D．是一個擁有眾多證券種類的市場
【答案】BCD
(二)場外交易市場的功能
1．拓寬融資渠道，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。
2．為不能在證券交易所上市交易的證券提供流通轉讓的場所。
3．提供風險分層的金融資產管理渠道。
(三)我國的場外交易市場
1．銀行間債券市場。全國銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心(簡稱“交易中心”)和中央國債登記結算有限責任公司(簡稱“中央登記公司”)的，面向商業(yè)銀行、農村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機構進行債券買賣和回購的市場。交易中心是中國人民銀行直屬事業(yè)單位。
(1)組織構架，交易中心總部設在上海；(2)發(fā)展過程；(3)人民幣債券交易。
2．代辦股份轉讓系統(tǒng)。代辦股份轉讓系統(tǒng)又被稱為“三板市場”。目前，在代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌的公司大致可分為兩類：一類是原STAQ(全國證券交易自動報價系統(tǒng))、NET(全國證券交易系統(tǒng))掛牌公司和滬、深證券交易所退市公司，這類公司按其資質和信息披露履行情況，其股票采取每周集合競價1次、3次或5次的方式進行轉讓；另一類是非上市股份有限公司的股份報價轉讓，目前主要是中關村科技園區(qū)高科技公司，其股票轉讓主要采取協(xié)商配對和定價委托的方式進行成交。
代辦股份轉讓系統(tǒng)的主要功能是為非上市中小型高新技術股份公司提供股份轉讓服務，同時也為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所，并解決了原STAQ、NET系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法人股的流通問題。
代辦股份轉讓系統(tǒng)是一個以證券公司及相關當事司股份為核心業(yè)務的股份轉讓平臺。
3．債券柜臺交易市場。
【解釋】債券柜臺交易市場又稱柜臺記賬式債券交易業(yè)務，是指銀行通過營業(yè)網(wǎng)點(含電子銀行系統(tǒng))與投資人繼續(xù)債券買賣，并辦理相關托管與結算等業(yè)務的行為。
要點二十四
柜臺交易具有以下特點：一是為個人投資者投資于公債二級市場提供更方便的條件，二是場外交易的覆蓋面和價格形成機制不受限制，三是有利于商業(yè)銀行低成本、大規(guī)模地買賣公債等，四是有利于促進各市場之間的價格、收益率趨于一致。
要點二十五
銀行債券柜臺交易也將為商業(yè)銀行帶來現(xiàn)金流。一是債券交易傭金收入；二是債券買賣價差；三是可能獲得債券發(fā)行的分銷費。
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