證券市場基本法律法規(guī)第一章證券法

　　復(fù)習(xí)技巧：證券從業(yè)資格考試金融市場基礎(chǔ)知識(shí)三色筆記使用法

　　證券發(fā)行和交易的“三公”原則

　　證券法的基本原則是證券法的立法精神的體現(xiàn)，是證券發(fā)行、證券交易和證券管理活動(dòng)必須遵守的最基本的準(zhǔn)則，他貫穿證券立法、執(zhí)法和司法活動(dòng)的始終。

1. 公開原則

公開原則是證券法的核心和精髓所在。證券法的公開原則既包括與證券發(fā)行、交易行為有關(guān)的各種信息公開，也包括與證券發(fā)行、交易有關(guān)的規(guī)則公開；既包括證券發(fā)行人及其有關(guān)的信息公開。就主體而言，所有證券市場的參與者，包括發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、投資者、監(jiān)管者都應(yīng)當(dāng)遵循公開原則。但主要對(duì)象則是上市公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

     根據(jù)證券法的公開原則，要求公司和有關(guān)單位所披露的信息必須做到真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、充分、及時(shí)和可利用，不得有任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。從公開的過程來看，包括發(fā)行公開、上市公開、上市后其信息持續(xù)公開。從公開內(nèi)容看，主要是公司招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及經(jīng)營狀況和其他影響證券交易的重大事件。

2. 公平原則

公平原則是指在證券發(fā)行和證券交易中雙方當(dāng)事人的法律地位平等、法律待遇平等、法律保護(hù)平等，以及所有市場參與者的機(jī)會(huì)平等。平等的保護(hù)不僅是形式的，也是實(shí)質(zhì)上的，對(duì)于證券市場的中小投資者而言，實(shí)質(zhì)上的公平，則意味著重點(diǎn)保護(hù)

3. 公正原則

公正原則是指在證券發(fā)行和交易中，應(yīng)制定和遵守公正的規(guī)則，證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和司法機(jī)關(guān)應(yīng)公正的適用法律法規(guī)，對(duì)當(dāng)事人應(yīng)公正平等地對(duì)待，不偏袒任何一方。公正原則的實(shí)質(zhì)在于使不同的證券主體獲得公正的對(duì)待，禁止任何人在證券發(fā)行和交易中以其特權(quán)或優(yōu)勢獲得不正當(dāng)?shù)睦妫?/span>使對(duì)方當(dāng)事人蒙受不公正的損失。此外，公平原則強(qiáng)調(diào)實(shí)體正義和實(shí)質(zhì)正義，而公正原則則強(qiáng)調(diào)程序正義和形式正義。公平的核心是平等，公正的核心則是無私、中立。因此，根據(jù)公正原則，首先要求立法者制定公正的規(guī)則，以實(shí)現(xiàn)市場各主體之間的利益平衡。其次要求執(zhí)法者與司法者在法律范圍內(nèi)，公正的執(zhí)行法律，解決利益沖突與糾紛。

內(nèi)幕交易

　　內(nèi)幕交易又稱知情證券交易，是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取公司內(nèi)幕信息的人，利用該利息進(jìn)行證券交易而獲利的行為

　　操縱證券交易價(jià)格

　　操縱證券交易價(jià)格是指在證券市場中，制造虛假繁榮、虛假價(jià)格、誘導(dǎo)或者迫使其他投資者在不了解真相的情況下作出錯(cuò)誤投資決定，使操縱者獲利或減少損失的行為。

　　操縱證券交易價(jià)格實(shí)質(zhì)上是一種對(duì)不特定人的欺詐行為，操縱者利用非法手段，使投資者產(chǎn)生投資決策失誤，并以此獲利。為了保護(hù)投資者的利益，維持證券交易公正合理地進(jìn)行，必須嚴(yán)格禁止操縱市場行為。

  證券發(fā)行的一般規(guī)定

　　證券發(fā)行是指經(jīng)過批準(zhǔn)符合發(fā)行條件的證券發(fā)行人，以籌集資金為目的，按照一定的程序?qū)?/span>股票、公司債券以及其他證券銷售給投資者的一系列行為的總稱。

　　《中華人民共和國證券法》規(guī)定：公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。

　　證券發(fā)行有下列情形之一的，為公開發(fā)行：

　　（1） 向不特定對(duì)象發(fā)行證券

　?。?span lang="EN-US">2） 向累計(jì)超過200人的特定對(duì)象發(fā)行證券

（3） 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

　　股票發(fā)行的相關(guān)內(nèi)容

　　設(shè)立股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　（1） 其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策

　　（2） 其發(fā)行普通股僅限于一種，同股同權(quán)

　　（3） 發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%

　　（4） 在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外

　　（5） 向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25%，其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)額不得超過擬發(fā)行社會(huì)公眾發(fā)行的股本總額的10%；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣4億元的，中國證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可以酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行的部分的比例，但是最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的10%

　　（6） 發(fā)起人在近3年內(nèi)沒有重大違法行為

　　（7） 證券委規(guī)定的其他條件

　　公司公開發(fā)行新股，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　（1） 具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)

　　（2） 具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好

　　（3） 最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為

　　（4）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件

　　證券委規(guī)定的其他條件

　　承銷團(tuán)與主承銷人

　　承銷團(tuán)又稱聯(lián)合承銷，是指兩個(gè)以上的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)組成承銷人，為發(fā)行人發(fā)售證券的一種承銷方式。根據(jù)《中華人名共和國證券法》的規(guī)定，向社會(huì)公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元，必須采取承銷團(tuán)的形式來銷售，這實(shí)際是關(guān)于巨額證券銷售與承銷團(tuán)的規(guī)定

　　主承銷人是指承銷團(tuán)在承銷過程中，其他承銷團(tuán)成員均委托其中一家承銷人為承銷團(tuán)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人即為主承銷人。主承銷人與其他各家承銷人的關(guān)系屬于民法上的委托代理關(guān)系，主承銷人的行為后果由承銷團(tuán)承擔(dān)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，主承銷人應(yīng)當(dāng)具備的主要條件如下：具有法定最低限額以上的實(shí)收貨幣資本；主要負(fù)責(zé)人中2/3的人員有3年以上的證券管理工作經(jīng)歷，或者5年以上的金融管理工作經(jīng)驗(yàn)；有足夠數(shù)量的證券專業(yè)操作人員，其中70%以上的人員在證券專業(yè)崗位工作2年以上；全部從業(yè)人員在以往3年內(nèi)的承銷過程中，沒有因內(nèi)幕交易、侵害客戶利益、工作嚴(yán)重失誤受到起訴或行政處分；沒有違反國家有關(guān)證券市場管理法規(guī)和政策，沒有受到過中國證監(jiān)會(huì)給予的通報(bào)批評(píng)；承銷機(jī)構(gòu)及其主要負(fù)責(zé)人在前3年的承銷過程中，無其他嚴(yán)重劣跡，特別是與欺詐、提供虛假信息有關(guān)的行為。

　　證券交易的條件及方式

　　證券交易的條件是指在證券市場上公開進(jìn)行交易的證券必須符合法律規(guī)定的相關(guān)條件才能買賣。按照《中華人名共和國證券法》的規(guī)定，證券交易的條件主要包括以下內(nèi)容：

　　（1） 證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法定程序發(fā)行的證券，不得買賣

　　（2） 依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)，不得買賣，如《中華人名共和國公司法》對(duì)股份有限公司發(fā)起人持有的股份有限公司的股份的轉(zhuǎn)讓限定為三年之內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 。

　　（3）經(jīng)依法核準(zhǔn)的上市交易的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易所轉(zhuǎn)讓

　　對(duì)于證券交易的方式，《中華人名共和國證券法》規(guī)定必須采用公開的集中競價(jià)交易方式，實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。

　　（1） 集中競價(jià)。競價(jià)交易是多個(gè)買主與賣主之間，出價(jià)最低的賣主與進(jìn)價(jià)最高的買主達(dá)成交易。公開的集中競價(jià)，則是所有有關(guān)購售該證券的買主和賣主集中在證券交易所內(nèi)公開申報(bào)、競價(jià)交易，每當(dāng)買賣雙方出價(jià)相吻合就構(gòu)成一筆買賣，交易依買賣組連續(xù)進(jìn)行，每個(gè)買賣組形成不同的價(jià)格

　　（2） 價(jià)格優(yōu)先。價(jià)格優(yōu)先是指同時(shí)有兩個(gè)或兩個(gè)以上的買（賣）方進(jìn)行買賣同種證券時(shí)，買方中出價(jià)最高者，應(yīng)處在優(yōu)先購買的地位；而賣方中出價(jià)最低者，應(yīng)處在優(yōu)先賣出的地位

　　（3） 時(shí)間優(yōu)先。時(shí)間優(yōu)先是指出價(jià)相同時(shí)，以最先出價(jià)者優(yōu)先成交。

　　（4） 證券交易當(dāng)事人買賣的證券可以采用紙面形式或者中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他形式

　　股票上市公告

　　根據(jù)《中華人名共和國公司法》的規(guī)定，股票上市交易申請(qǐng)經(jīng)批準(zhǔn)后，被批準(zhǔn)的上市公司必須公告其股票上市報(bào)告，并將其申請(qǐng)文件存放在指定地點(diǎn)供公眾查閱。上市公司的上市公告一般要刊登在中國證監(jiān)會(huì)指定的全國性的證券報(bào)刊上。上市公告的內(nèi)容，除了應(yīng)當(dāng)包括招股說明書的主要內(nèi)容外，還應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：

　　（1） 股票獲準(zhǔn)在證券交易所交易的日期和批準(zhǔn)文號(hào)

　　（2） 股票發(fā)行情況，股權(quán)結(jié)構(gòu)和最大的10 名股東的名單及持股數(shù)

　　（3） 公司創(chuàng)立大會(huì)或股東大會(huì)同意公司股票在證券交易所交易的決議

　　（4） 董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員簡歷及持有本公司證券的情況

　　（5） 公司近3年或者開業(yè)以來的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況以及下一年盈利預(yù)測文件

　　（6） 證券交易所要求載明的其他情況

　　證券交易暫停和終止的情形

　　股票暫停交易情況

　　（1） 股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件

　　（2） 不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)情況，或?qū)ω?cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者

　　（3） 有重大違法行為

　　（4） 最近3年連續(xù)虧損

　　股票終止交易情況

　　（1） 股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件

　　（2） 不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或作虛假記載，且拒絕糾正

　　（3） 最近3年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利

　　（4）  公司解散或者宣告破產(chǎn)

　　債券暫停交易情形

　　（1） 有重大違法行為

　　（2） 發(fā)生重大變化不符合上市條件

　　（3） 所募資金不按照核準(zhǔn)的用途使用

　　（4） 未按照募集辦法履行義務(wù)

　　（5） 近2年連續(xù)虧損

　　債券終止交易情形

　　有暫停交易中第（1）、第（4）項(xiàng)所列情形之一，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；或者有第（2）項(xiàng)、第（3）項(xiàng)、第（5）項(xiàng)所列情形之一，在期限內(nèi)未能消除的，另外，公司解散或者被宣告破產(chǎn)的

　　基金暫停交易情形

　　（1） 發(fā)生重大變更而不符合上市條件

　　（2） 違反國家法律、法規(guī)，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定暫停上市

　　（3） 嚴(yán)重違反投資基金上市規(guī)則

　　基金終止交易情形

　　（1） 不再具備法定的上市交易條件

　　（2） 基金合同期限屆滿

　　（3） 基金份額持有人大會(huì)決定提前終止上市交易

　　（4）基金合同約定的或者基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的終止上市交易的其他情形

　　信息公開概念

　　信息公開，也稱信息披露，主要是指為發(fā)行人在發(fā)行市場、交易市場依法向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)以及投資者報(bào)告自身經(jīng)營、財(cái)產(chǎn)以及財(cái)務(wù)等狀況而設(shè)置一種制度

　　內(nèi)幕交易行為

　　內(nèi)幕交易是指利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易活動(dòng)。內(nèi)幕交易包括下列行為：

　　（1） 知情人員買入或者賣出所持有的該公司的證券

　　（2） 非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員買入或者賣出所持有的該公司的證券

　　（3） 知情人員或非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員泄露該信息的行為

　　（4） 知情人員或者非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員建議他人買賣證券的行為

　　虛假陳述、信息誤導(dǎo)行為的內(nèi)容

　　虛假陳述和信息誤導(dǎo)是指行為人對(duì)證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律等事項(xiàng)作出不實(shí)、嚴(yán)重誤導(dǎo)或者有重大遺漏的陳述或者誘導(dǎo)，致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下，作出證券投資決定的欺詐行為。

　　虛假陳述和信息誤導(dǎo)的行為人主要包括國家工作人員、新聞傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員；證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員。

　　虛假陳述行為包括：

　　（1） 發(fā)行人、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在招募說明書、上市公告書、公司報(bào)告及其他文件中作出虛假陳述

　　（2） 律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等專業(yè)性證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在其出具的法律意見書、審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告及參與制作的其他文件中作出虛假陳述

　　（3） 證券交易場所、證券從業(yè)協(xié)會(huì)或者其他證券業(yè)自律性組織作出對(duì)證券市場產(chǎn)生影響的虛假陳述

　　（4） 發(fā)行人、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、專業(yè)性證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券業(yè)自律性組織在向證券監(jiān)督部門提交的各種文件、報(bào)告和說明中作出虛假陳述

　　上市公司采購的概念和方式

　　上市公司收購是指投資者依法定程序公開收購股份有限公司已經(jīng)發(fā)行上市的股份以達(dá)到對(duì)該公司控股或兼并目的的行為。實(shí)施收購行為的投資者稱為收購人，作為收購目標(biāo)的上市公司稱為被收購公司。

　　按照《中華人民共和國證券法》 的規(guī)定，投資者可以采取要約收購、協(xié)議收購及其他合法方法收購上市公司。采取要約收購方式的，收購人必須遵守《中華人民共和國證券法》規(guī)定的程序和規(guī)則，在收購要約期限內(nèi)，不得采取要約規(guī)定以外的形式或者超出要約的條件買賣被收購公司的股票。

　　采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，收購人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。以協(xié)議方式收購上市公司時(shí)，達(dá)成協(xié)議后，收購人必須在3日內(nèi)將該被收購協(xié)議向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書面報(bào)告，并予以公告。在未作出公告前，不得履行收購協(xié)議。

　　收購要約

　　所謂收購要約是指根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，通過證券交易所的證券交易，投資者持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份的30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購的，應(yīng)該依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。依照規(guī)定發(fā)出收購要約，收購人必須事先向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送上市公司收購報(bào)告書，并應(yīng)將公司收購報(bào)告書同時(shí)提交證券交易所。收購人在依照規(guī)定報(bào)送上市公司收購報(bào)告書之日起15日后，公告其收購要約。

　　收購要約的期限不得少于30日，并不得超過60日，在收購要約的有效期內(nèi)，收購人不得撤回其收購要約；收購人需要變更收購要約中的事項(xiàng)的，必須事先向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所提出報(bào)告，經(jīng)獲準(zhǔn)后，予以公告

　　終止上市交易和應(yīng)當(dāng)收購

　　所謂終止上市交易是指根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，收購要約的期限屆滿，收購人持有的被收購公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的75%以上的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)在證券交易所終止上市交易

　　所謂應(yīng)當(dāng)收購是指根據(jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，收購要約的期限屆滿，收購人持有的被收購公司的股份數(shù)達(dá)到該公司發(fā)行的股份總數(shù)的90%以上的，其余扔持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購