第三章 金融市場和其他投資市場

考點3.1 金融市場概述（P61-63) ★
金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機制的總和。
包含三層意義：1.是金融市場進行交易的有形和無形的“場所”，包括場內(nèi)市場、場外市場、電子市場等；
2.反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系；
3.包含金融資產(chǎn)的交易機制，主要是價格（利率、匯率及各種證券的價格）形成機制，以及交易后的清算和結(jié)算機制。
金融市場的構(gòu)成要素：
1.主體：企業(yè)、政府及政府機構(gòu)、中央銀行（實施貨幣政策）、金融機構(gòu)、居民個人（最大的資金供給者）等交易者。
2.客體：是金融市場的交易對象，包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。
3.中介：①交易中介：通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。②服務(wù)中介：如會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構(gòu)等。

考點3.2 金融市場功能（P63-64)
1.微觀經(jīng)濟功能：①融資功能；②財富管理功能（為投資者提供儲存財富、保有資產(chǎn)和財富增值的途徑）；③避險功能（提供風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制，保險單、套期保值工具，達到風(fēng)險對沖、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分散和風(fēng)險規(guī)避的目的）；④交易功能。
2.宏觀經(jīng)濟功能：①資源配置功能；②調(diào)節(jié)功能；③反映功能：被看做國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺”，它是國民經(jīng)濟景氣度指標(biāo)的重要信號系統(tǒng)。
【融通貨幣資金是金融市場最基本、最主要的功能】

考點3.3 金融市場分類（P64-65) ★
1.按照是否存在固定場所劃分：分為有形市場和無形（借助通訊和網(wǎng)絡(luò)）市場。2.按照發(fā)行和流通特征劃分：分為發(fā)行（一級）市場、二級市場、第三市場和第四市場。
3.按照交易標(biāo)的物劃分：分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場、保險市場和貴金屬及其他投資品市場。
①貨幣市場（短期資金市場）：是指專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)（包括一年）的有價證券市場。
②資本市場：資本市場是指提供長期（一年以上）資本融通和交易的市場，包括中長期債券市場、股票市場、證券投資基金市場。
③金融衍生品市場：以衍生工具為交易對象的市場，可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、遠期協(xié)議市場和互換市場。
④保險市場：以保險產(chǎn)品的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對象。

考點3.4 金融市場的發(fā)展（P65-67)
1.國際金融市場的發(fā)展：①全球資本流動日益自由化，金融市場價格聯(lián)動性增強；
②全球金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同；
③全球金融市場交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一；
④全球衍生品市場快速發(fā)展。
2.我國金融市場的發(fā)展：①體系基本形成；②功能不斷深化；③基本制度建設(shè)日益完善；④對外開放程度不斷提高。

考點3.5 貨幣市場概述（P67)
1.貨幣市場的概念
政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、資金拆借、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等；這些工具可以隨時變現(xiàn)，常作為機構(gòu)和企業(yè)的流動性二級準(zhǔn)備，被稱為準(zhǔn)貨幣，因此融通短期資金的市場被稱為貨幣市場。
2.特征：①期限短、流動性高；②低風(fēng)險、低收益；③交易量大，交易頻繁，稱為資金批發(fā)市場。

考點3.6 貨幣市場的組成及運用（P67-69) ★
1.同業(yè)拆借市場
銀行等金融機構(gòu)相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率的形成機制有兩種：一種是由拆借雙方協(xié)定；另一種是借助中介經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價方式確定。價格取決于市場資金的供求，利率彈性較小。
【最典型、最具代表性同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率LIBOR】
2.商業(yè)票據(jù)市場
商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。商業(yè)票據(jù)的市場主體包括：發(fā)行者、投資者和銷售商。
3.銀行承兌匯票市場：①安全性高、信用度好；②靈活性好，可以辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)。
4.回購市場，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。
5.短期政府債券市場：特點是違約風(fēng)險小、流動性強、交易成本低、收入免稅。
6.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。
特點：不記名、金額較大、利率固定或浮動但比同期定期存款利率高、不能提前支取但可轉(zhuǎn)讓。
7.貨幣市場基金市場：投資于短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等有價證券。
貨幣市場在個人理財中的運用貨幣市場基金、人民幣理財產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品安全性較高，收益穩(wěn)定，適合投資者投資；貨幣市場基金流動性強，收益高于銀行存款，是儲蓄的良好替代品；人民幣理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品投資期固定，收益穩(wěn)定，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購買。

考點3.7 股票市場（P69-72)
按享有權(quán)利分為：優(yōu)先股和普通股； 優(yōu)先股，股息率固定，盈利分配優(yōu)先，剩余財產(chǎn)分配優(yōu)先，不參與公司決策。按投資主體性質(zhì)：分為國家股、法人股和社會公眾股；國家股和法人股暫時不能上市流通。
上市公司股票還可以分為：A 股（人民幣普通股）、B 股、H 股、N 股、S 股；H 股、N 股、S 股均是境外上市。
投資者平時較為關(guān)心的是股票的現(xiàn)值。

考點3.8 債券市場（P72-74) ★
1.概念：債券是投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證。表明發(fā)行人負有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。
2.特征：償還性、流動性、安全性（收益相對固定）、收益性。
債券的收益來源：①利益收益，②資本利得，③債券利息的再投資收益。
3.債券的分類：①根據(jù)發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國際債券
②根據(jù)期限不同：短、中、長期債券 來源：233網(wǎng)校
③根據(jù)利息支付方式不同：附息債券、一次還本付息債和貼現(xiàn)債券
④根據(jù)票面利率不同：零息債券、定息債券和浮息債券。
4.債券市場的功能：①融資功能；
②價格發(fā)現(xiàn)功能；
③中央銀行對金融進行宏觀調(diào)控的重要場所。
5.債券市場的交易機制：
①債券市場的兩個層次：發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）
②可以發(fā)行公司債的公司：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)
③債券發(fā)行價格：面值發(fā)行，按期付息；溢價發(fā)行，一次還本付息（公司債）；貼現(xiàn)發(fā)行即低于面值發(fā)行（國庫券）。
④債券的交易價格取決于公眾對該債券的評價、市場利率及通貨膨脹率預(yù)期。
【債券交易價格與到期收益率成反比，與市場利率成反比】