我們都聽過股票、債券、貨幣或者是商品，如果我們將這些稱為基礎(chǔ)資產(chǎn)，衍生工具就是基于這些基礎(chǔ)資產(chǎn)衍生而來的交易合約。衍生工具的價值也取決于這些基礎(chǔ)資產(chǎn)。報名233網(wǎng)?；饛臉I(yè)培訓(xùn)取證班，還包含對應(yīng)科目的真題考點班，點擊即可免費試聽基金從業(yè)培訓(xùn)視頻↓↓
一、牢記并收藏
1、衍生工具的定義和特點
| 定義 | 由另一種基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成或衍生而來的交易合約。 基本要素包括： ①合約標(biāo)的資產(chǎn)：可以是金融資產(chǎn)，也可以是黃金、原油等大宗商品或貴金屬。 ②到期日：衍生工具都規(guī)定一個合約到期日。 ③交易單位：交易時，只能按以交易單位的整數(shù)倍進(jìn)行買賣 ④交割價格：未來買賣合約標(biāo)的資產(chǎn)的價格，取決于合約標(biāo)的資產(chǎn)價格和交易雙方的預(yù)期 ⑤結(jié)算：可實物交割，也可現(xiàn)金結(jié)算 |
| 特點 | ①跨期性，每種交易工具都會影響交易者在未來某一時間的現(xiàn)金流； ②杠桿性，衍生工具只要支付少量保證金或權(quán)利金就可以買入； ③聯(lián)動性，衍生工具的價值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價值緊密相連； ④不確定性或高風(fēng)險性，衍生工具會面臨信用風(fēng)險、市場風(fēng)險（價格變動）、流動性風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、運作風(fēng)險、法律風(fēng)險等。 |
2、衍生工具的分類
（1）按合約特點分類
| 基礎(chǔ)衍生工具 | 遠(yuǎn)期合約 | 非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，指交易雙方約定在未來的某一確定的時間，按約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。 |
| 期貨合約 | 標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易雙方簽署的在未來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。 | |
| 期權(quán)合約 | 又稱選擇權(quán)合約，是指賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。 | |
| 互換合約 | 交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。 | |
| 結(jié)構(gòu)化衍生工具 | 利用基礎(chǔ)衍生工具的結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相集合，能夠開發(fā)和涉及出更多具有復(fù)雜特性的金融工具。 | |
（2）按產(chǎn)品形態(tài)分類
| 貨幣衍生工具 | 遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨合約、貨幣期權(quán)合約、貨幣互換合約以及上述合約的混合交易合約 |
| 利率衍生工具 | 遠(yuǎn)期利率合約、利率期貨合約、利率期權(quán)合約、利率互換合約以及上述合約的混合交易合約 |
| 股權(quán)類產(chǎn)品的 衍生工具 | 股票期貨合約、股票期權(quán)合約、股票指數(shù)期貨合約、股票指數(shù)期權(quán)合約以及上述合約的混合交易合約 |
| 信用衍生工具 | 信用互換合約、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等 |
| 商品衍生工具 | 大宗商品的期貨合約 |
| 其他 | 天氣期貨合約，政治期貨合約，巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等 |
獨立衍生工具：本身即為獨立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合約或者互換合約等。
嵌入式衍生工具：嵌入非衍生合約中的衍生工具。如公司債券條款中包含的贖回條款、轉(zhuǎn)股條款等。
（3）按合約標(biāo)的資產(chǎn)的種類分類
（4）按交易場所分類
交易所交易的衍生工具：有組織的在交易所上市交易的衍生工具。
場外交易市場交易的衍生工具：指通過各種通信方式，不通過集中的交易搜，實行分散、一對一交易的衍生工具。
二、現(xiàn)在開始做
1、相對于期貨合約，下列關(guān)于遠(yuǎn)期合約缺點的表述中，錯誤的是(??)。
A. 遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險較高
B. 遠(yuǎn)期合約市場的效率偏低
C. 遠(yuǎn)期合約的流動性較差
D. 遠(yuǎn)期合約需要按合約價值交納保證金
【答案】D
【參考解析】遠(yuǎn)期合約有一些明顯的缺點。首先，因為遠(yuǎn)期合約沒有固定的、集中的交易場所，不利于市場信息的披露，也就不能形成統(tǒng)一的市場價格，所以遠(yuǎn)期合約市場的效率偏低;其
次，每份遠(yuǎn)期合約在交割地點、到期日、交割價格、交易單位和合約標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等細(xì)節(jié)上差異很大，給遠(yuǎn)期合約的流通造成很大不便，因此遠(yuǎn)期合約的流動性比較差;最后，遠(yuǎn)期合約的履行沒有保證，當(dāng)價格變動對其中一方有利時，交易對手有可能沒有能力或沒有意愿按規(guī)定履行合約，因此遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險會比較高。
2、相對于期貨合約，下列關(guān)于遠(yuǎn)期合約缺點的表述中，錯誤的是(??)。
A. 遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險較高
B. 遠(yuǎn)期合約市場的效率偏低
C. 遠(yuǎn)期合約的流動性較差
D. 遠(yuǎn)期合約需要按合約價值交納保證金
【答案】D
【參考解析】遠(yuǎn)期合約有一些明顯的缺點。首先，因為遠(yuǎn)期合約沒有固定的、集中的交易場所，不利于市場信息的披露，也就不能形成統(tǒng)一的市場價格，所以遠(yuǎn)期合約市場的效率偏低;其次，每份遠(yuǎn)期合約在交割地點、到期日、交割價格、交易單位和合約標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等細(xì)節(jié)上差異很大，給遠(yuǎn)期合約的流通造成很大不便，因此遠(yuǎn)期合約的流動性比較差;最后，遠(yuǎn)期合約的履行沒有保證，當(dāng)價格變動對其中一方有利時，交易對手有可能沒有能力或沒有意愿按規(guī)定履行合約，因此遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險會比較高。
3、關(guān)于商品期貨合約的特征，以下表述錯誤的是( )。
A. 商品期貨價格是現(xiàn)貨交易的基準(zhǔn)價格
B. 是交易雙方根據(jù)需要協(xié)商訂立的非標(biāo)準(zhǔn)化合約
C. 具有較低的交易成本
D. 有固定的交易場所
【答案】B
【參考解析】期貨合約(futures contract)是指交易雙方簽署的在未來某個確定的時間按確定的價格買入或賣出某項合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。相對遠(yuǎn)期合約而言，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。
