定義：所謂項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，是指在項(xiàng)目所在國(guó)家的法律、法規(guī)、會(huì)計(jì)、稅務(wù)等外在客觀(guān)因素的制約條件下，尋求一種能夠最大限度地實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。
    發(fā)展趨勢(shì)：目前融資項(xiàng)目多為由幾個(gè)投資者共同參與，出現(xiàn)這種趨勢(shì)原因是：
    （1）大型項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)有可能超出了一個(gè)公司的財(cái)務(wù)、管理或者圣賢承受能力，使用合資結(jié)構(gòu)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可以由所有的項(xiàng)目參加者共同承擔(dān)。
    （2）不同背景投資者之間的結(jié)合有可能為項(xiàng)目帶來(lái)巨大的相補(bǔ)性效益。
    （3）投資者不同優(yōu)勢(shì)結(jié)合，有可能在安排項(xiàng)目融資時(shí)獲得較為有利的貸款條件。
    設(shè)計(jì)投資所需考慮的幾個(gè)因素：
    （1）項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式：投資者以其擁有的一部分資產(chǎn)低押作為融資的一個(gè)擔(dān)保條件與其以持有的一部分項(xiàng)目公司股份作為擔(dān)保有本質(zhì)的區(qū)別。前者由于銀行對(duì)產(chǎn)品流向、現(xiàn)金流量、債務(wù)責(zé)任以及債務(wù)責(zé)任分配擁有優(yōu)先權(quán)，所以安排融資較容易?？梢苑譃椋和顿Y者擁有全部公共資產(chǎn)的一個(gè)比例部分和不同投資者擁有不同的項(xiàng)目資產(chǎn)。
    （2）項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式：在一定程度上與項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有形式是相聯(lián)系的，投資者是否愿意直接獲得其投資份額的項(xiàng)目產(chǎn)品并按照自己的意愿去處理，還是愿意項(xiàng)目作為一個(gè)整體去銷(xiāo)售產(chǎn)品然后將項(xiàng)目的凈利潤(rùn)去分配給投資者是決定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的另一重要考慮因素。
    （3）項(xiàng)目管理的決策方式與程序：關(guān)鍵是在充分保護(hù)少數(shù)投資者權(quán)益的基礎(chǔ)上，建立一個(gè)有效的決策機(jī)制。決策方式與程序問(wèn)題需要確立不同投資者在合資結(jié)構(gòu)的不同層次中擁有的管理權(quán)和決策權(quán)，以及這些權(quán)利的性質(zhì)和實(shí)際參與管理的形式及程度。無(wú)論采取哪種投資結(jié)構(gòu)，投資方都需要按照各種決策問(wèn)題的重要性序列通過(guò)合資協(xié)議將決策程序準(zhǔn)確地規(guī)定下來(lái)。
    （4）債務(wù)責(zé)任：投資者采用不同的投資結(jié)構(gòu)對(duì)于所承擔(dān)的債務(wù)責(zé)任性質(zhì)各異。公司型合資結(jié)構(gòu)中，債務(wù)責(zé)任主要被限制在項(xiàng)目公司中，投資者的風(fēng)險(xiǎn)只包括已投入的股本資金以及一些承諾的債務(wù)責(zé)任。非公司型合資結(jié)構(gòu)中，投資者以直接擁有的項(xiàng)目資產(chǎn)安排融資，其責(zé)任是見(jiàn)解的。 www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
    （5）項(xiàng)目資金流量的控制：項(xiàng)目正常運(yùn)行后，經(jīng)營(yíng)收入減去生產(chǎn)成本、經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用、資本再投入后的凈現(xiàn)金流用于償還銀行債務(wù)和為投資者提供相應(yīng)的投資收益。投資者必須根據(jù)公司的總體資金構(gòu)成和對(duì)融資安排的考慮，選擇符合投資目標(biāo)的現(xiàn)金流分配方式。公司型合資結(jié)構(gòu)比起非公司合資金結(jié)構(gòu)安排融資更容易，因?yàn)橥顿Y者對(duì)現(xiàn)金流的控制是要根據(jù)董事會(huì)或管委會(huì)對(duì)其分配的。
    （6）稅務(wù)結(jié)構(gòu)：這是投資決策中的最為復(fù)雜的問(wèn)題之一。各國(guó)稅法千差萬(wàn)別，所以稅務(wù)結(jié)構(gòu)的設(shè)定上也就不同。公司型合資結(jié)構(gòu)中，稅務(wù)能否合并或用來(lái)沖抵往年的虧損，不同的國(guó)家規(guī)定不同。合伙制和有限合伙制結(jié)構(gòu)的應(yīng)納稅收是按照合伙制結(jié)構(gòu)的總收入水平計(jì)算的。納稅主體為單一的合伙人。非公司型合資結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)歸投資者直接擁有，項(xiàng)目產(chǎn)品也是由其直接擁有。信托基金結(jié)構(gòu)應(yīng)納稅收應(yīng)以基金本身作為一個(gè)整體加以核算。 采集者退散
    （7）會(huì)計(jì)處理：不同的投資結(jié)構(gòu)會(huì)計(jì)處理上有所不同，即使是同一結(jié)構(gòu)，也會(huì)因?yàn)橥顿Y比例的不同在資產(chǎn)負(fù)債表和經(jīng)營(yíng)損益表的合并問(wèn)題上有不同。對(duì)于公司型合資結(jié)構(gòu)：（i） 在一個(gè)公司的持股比例如果超過(guò)50%，那么該公司的資產(chǎn)負(fù)債表需要全面合并到該投資者自身公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中；（ii）持股比例如在20-50%之間，那么需要在投資者自身公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中按投資比例反映出該公司的實(shí)際盈虧情況；（iii）持股比例如少于20%，只需在自身的公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出實(shí)際投資成本，無(wú)需單應(yīng)任何被投資公司的財(cái)務(wù)狀況。對(duì)于合伙制結(jié)構(gòu)和信托基金結(jié)構(gòu)的會(huì)計(jì)處理與公司型結(jié)構(gòu)相似。非公司型合資結(jié)構(gòu)無(wú)論投資比例大小，該項(xiàng)投資全部資產(chǎn)負(fù)債和經(jīng)營(yíng)損益情況都必須在投資者自身的公司財(cái)務(wù)報(bào)表中全面反映出來(lái)。 來(lái)源：考試大
    （8）投資的可轉(zhuǎn)讓性：投資者在項(xiàng)目中的投資權(quán)益能否轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓程序以及轉(zhuǎn)讓的難易程度是叛逆國(guó)家一個(gè)投資結(jié)構(gòu)的重要因素，一般規(guī)律是項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)越簡(jiǎn)單則投資的轉(zhuǎn)讓問(wèn)題就越簡(jiǎn)單。
    （9）對(duì)項(xiàng)目資金的選擇：從項(xiàng)目本身的類(lèi)型和融資考慮對(duì)投資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)有著直接的影響。一個(gè)新項(xiàng)目，選擇和設(shè)計(jì)投資結(jié)構(gòu)的余地相對(duì)較大，有可能從多種可行方案中設(shè)計(jì)出一種既可以充分體現(xiàn)投資者的發(fā)展戰(zhàn)略又能滿(mǎn)足融資要求的投資結(jié)構(gòu)。然而對(duì)于一個(gè)已經(jīng)建立起來(lái)的項(xiàng)目，后來(lái)投資者再對(duì)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行選擇的余地比較小了。
    主要形式：公司型合資結(jié)構(gòu)、有限合伙制結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié) 構(gòu)。 來(lái)源：www.examda.com
    投資結(jié)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目融資安排的影響：項(xiàng)目融資中貸款銀行在處理融資的資產(chǎn)抵押和信用保證時(shí)一般包括：（1）對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制。項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)收入一般必須進(jìn)入指定的專(zhuān)門(mén)銀行帳戶(hù)；（2）對(duì)項(xiàng)目決策程序的控制。一般貸款銀行要求在一定程度上介入項(xiàng)目的管理，對(duì)投資者在項(xiàng)目中的決策權(quán)加以控制；（3）對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)處置權(quán)的控制。貸款銀行通常要求限制借款人處置項(xiàng)目資產(chǎn)的權(quán)力。兩種主要的融資結(jié)構(gòu)安排融資會(huì)遇到的一些問(wèn)題，包括：（1）貸款的分割。公司型合資結(jié)構(gòu)是以一個(gè)整體抵押給貸款銀行作為融資的保證；非公司型合資結(jié)構(gòu)的結(jié)構(gòu)增加了項(xiàng)目的不穩(wěn)定性和不確定性，增加了銀行對(duì)項(xiàng)目監(jiān)控的難度。（2）交叉擔(dān)保及其優(yōu)先序列。非公司型合資結(jié)構(gòu)中，投資者支付項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和資本再投入的責(zé)任永遠(yuǎn)是第一位的，通常要求投資者相互之間做出按照投資比例支付項(xiàng)目生產(chǎn)和資本費(fèi)用的保證以及在一方違背保證承諾時(shí)的相應(yīng)補(bǔ)救措施。（3）對(duì)債務(wù)追索權(quán)的限制。公司型合資公司對(duì)債務(wù)的追索權(quán)只能局限于項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量；非公司型合資公司則可能追索到投資者除此之外的其他資產(chǎn)和利益。（4）對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的控制。公司型合資公司比非合資型公司在對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的控制上更容易，包括正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程和借款人違約時(shí)對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的使用和處置。
    合資協(xié)議中的關(guān)鍵性條款：（1）合資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍。能否保證合資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)范圍的任何延伸或收購(gòu)任何新的項(xiàng)目都必須得到投資者全部認(rèn)可，并保證任何投資者在項(xiàng)目外均不得從事與合資項(xiàng)目相競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)活動(dòng)是非常關(guān)鍵的。（2）投資者在合資項(xiàng)目中的權(quán)益。非公司型合資公司需要明確的是投資者在項(xiàng)目中擁有的資產(chǎn)是全部資產(chǎn)中不可分割的一部分，保留獨(dú)立的法律所有權(quán)；公司型合資公司更注重項(xiàng)目產(chǎn)品的分配，需要注意的是各投資方的利益分配問(wèn)題。（3）項(xiàng)目的管理和控制。包括重大問(wèn)題的決策和日常的生產(chǎn)管理兩個(gè)方面。合資型公司的決策權(quán)在董事會(huì)，非公司型合資公司的決策權(quán)在項(xiàng)目的管理委員會(huì)，通常是成立一個(gè)項(xiàng)目管理公司負(fù)責(zé)向管委會(huì)報(bào)告工作。還應(yīng)該注意這其中的項(xiàng)目公司經(jīng)理的能力問(wèn)題是至觀(guān)重要的。（4）項(xiàng)目預(yù)算的審批程序。項(xiàng)目公司需要在一個(gè)財(cái)政年度開(kāi)始前向管委會(huì)提交項(xiàng)目預(yù)算。一般分為重大資本支出、日常性資本支出、生產(chǎn)費(fèi)用三個(gè)層次。（5）違約行為的處理。非公司型合資結(jié)構(gòu)或合伙制最常見(jiàn)的違約是投資者不承擔(dān)和無(wú)法承擔(dān)繼續(xù)支付項(xiàng)目的資本支出或生產(chǎn)費(fèi)用的責(zé)任。公司型比較復(fù)雜，取決于投資者在項(xiàng)目中所承擔(dān)的義務(wù)。處理方法有以下幾種：a.違約方權(quán)益的稀釋?zhuān)籦.違約方權(quán)益的沒(méi)收；c.非違約方接管違約方責(zé)任的權(quán)利；d.非違約方處理違約方產(chǎn)品的權(quán)力；e.非違約方強(qiáng)制收購(gòu)；f.違約方的部分權(quán)益損失；g.懲罰性利息。（6）融資安排。對(duì)于非公司型結(jié)構(gòu)，如果一個(gè)投資者以相應(yīng)的項(xiàng)目資產(chǎn)和權(quán)益作為抵押安排融資，違約行為就會(huì)造成貸款銀行與非違約方之間的利益沖突；對(duì)于公司型合資公司，也會(huì)遇到類(lèi)似的問(wèn)題。（7）優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。是指合資項(xiàng)目中現(xiàn)有投資者按照規(guī)定的價(jià)格公式和程序可以?xún)?yōu)先購(gòu)買(mǎi)其他投資者在項(xiàng)目中的資產(chǎn)的權(quán)利。（8）項(xiàng)目決策僵局的處理方法

　　更多信息請(qǐng)?jiān)L問(wèn)：考試大一級(jí)建造師網(wǎng)校  一級(jí)建造師免費(fèi)題庫(kù)  一級(jí)建造師論壇