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2020年一建《工程經濟》考點：財務內部收益率分析

來源:233網校 2020-03-20 11:47:00

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本文打卡2020年一級建造師《工程經濟》高頻考點：財務內部收益率分析，并配有課后習題，每天花10分鐘學習。

2020年一建《工程經濟》考點：財務內部收益率分析

1、常規(guī)技術方案隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財務凈現(xiàn)值由大變小，由正變負。

2、對常規(guī)技術方案而言，財務內部收益率其實質就是使技術方案在計算期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。

3、數(shù)學表達式為

式中 FIRR——財務內部收益率

4、判別準則

FIRR≥ic（基準收益率），技術方案可以接受

FIRR＜ic（基準收益率），技術方案應予拒絕

5、優(yōu)劣

優(yōu)點：

（1）考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個計算期內的經濟狀況；

（2）能反映投資過程的收益程度；

（3）FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況；

（4）避免了像財務凈現(xiàn)值之類的指標那樣需事先確定基準收益率這個難題，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。

缺點：

（1）計算比較麻煩；

（2）對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術方案來講，其財務內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內部收益率；

（3）不能直接用于互斥方案的比選。

6、FIRR與FNPV比較

（1）對于獨立常規(guī)技術方案，當其FIRR≥ic時，必然有FNPV≥0；當其FIRR<ic時，則FNPV<0。即對于獨立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評價的結論是一致的。

（2）FNPV 指標計算簡便，顯示出了技術方案現(xiàn)金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù)（ic）的影響；FIRR 指標計算較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。

【配套習題】

1. 【單選題】財務內部收益率其實質就是使技術方案在特定的時間范圍內，各年財務凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。這一特定的時間范圍指的是技術方案的（）。

A. 自然壽命期

B. 生產經營期

C. 整個計算期

D. 建設期

正確答案：C

參考解析：對常規(guī)技術方案，財務內部收益率其實質就是使技術方案在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它是考察項目盈利能力的相對盤指標。所以C正確。

2. 【單選題】若A、B兩個具有常規(guī)現(xiàn)金流量的方案互斥，對于任意給定的折現(xiàn)率i，其財務凈現(xiàn)值用FNPV(i)A>FNPV(i)B，則下列關系一定成立的是（）。

A. FIRRA>FIRRB

B. FIRRA=FIRRB

C. FIRRA<FIRRB