第三章 商品期貨品種與合約

第二節(jié) 期貨品種

　　1、商品期貨

　?。ㄒ唬┺r(nóng)產(chǎn)品期貨，芝加哥期貨交易所（CBOT）是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨，交易玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油等多種農(nóng)產(chǎn)品期貨合約；芝加哥商業(yè)交易所（CME）的木材期貨；紐約期貨交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期貨也都十分活躍；CBOT和CME合并為CME集團是世界最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中心。

　?。ǘ┬螽a(chǎn)品期貨 晚于農(nóng)產(chǎn)品，人們以為期貨商品是可儲存性。CME，20世界60年代，生豬、活牛、嫩雞

　?。ㄈ┙饘倨谪?以有色金屬期貨為主：有色金屬指黑色金屬(鐵、鉻、錳)以外的金屬) LME，發(fā)源地、中心

　　（四）能源期貨 石油期貨——全球商品期貨中交易量最大品種，美國紐約商業(yè)交易所、英國倫敦國際石油交易所

　　2、金融期貨

　?。ㄒ唬┩鈪R期貨

　　以匯率為標(biāo)的物，主要市場在美國，芝加哥商業(yè)交易所的外匯期貨期權(quán)品種最多，交易規(guī)模最大。1972年5月CME成立IMM國際貨幣市場分部。

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　　以貨幣市場和資本市場的各種利率工具為標(biāo)的物，回避利率波動的風(fēng)險。分為短期利率期貨合約（CME，3個月歐洲美元期貨，泛歐交易所，3個月期歐洲銀行間歐元利率等）、中長期利率期貨合約（CME，中長期國債期貨）、利率指數(shù)期貨合約（國債指數(shù)期貨合約）。

　?。ㄈ┕善敝笖?shù)期貨

　　股票價格指數(shù)(反映的是一攬子股票組合的平均價格水平，其變動可以衡量股市行情)為標(biāo)的物，規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。目前，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。其它的如日經(jīng)指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、紐約NYSE指數(shù)期貨合約的交易量也比較活躍。

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　　單只股票或窄基股票指數(shù)為標(biāo)的物，大部分為單只股票期貨。2001年1月29日英國倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所（LIFFE）首次推出以英國、歐洲大陸和美國的藍(lán)籌股為標(biāo)的物的股票期貨交易，交易量增長迅速。2002年11月，美國三家交易所反應(yīng)。

　　3、其他期貨新品種

　　(一) 經(jīng)濟發(fā)展指標(biāo)期貨，商品期貨指數(shù)期貨和消費者指數(shù)期貨。1986年紐約期貨交易所根據(jù)商品期貨研究局價格指數(shù)CRB開發(fā)了CRB期貨合約。商品期貨指數(shù)合約為投資者回避商品市場的投資風(fēng)險提供了有利的工具。

　　(二) 信用指數(shù)期貨，1990年以來，信用風(fēng)險互換是OTC衍生品市場發(fā)展最快的產(chǎn)品。信用指數(shù)期貨合約給投資者回避公司信用風(fēng)險提供了有效工具。

　　(三) 互換期貨，利率互換，CME1989年利率互換期貨，利率互換期貨為投資者的利率互換或者公司債務(wù)提供了最小基差風(fēng)險的保值機會，亦可以增加或者減少利率互換的持續(xù)期間，還可以套利交易。

　　(四) 天氣期貨 根據(jù)氣溫變化設(shè)計，天氣期貨的杠桿機制以及現(xiàn)金結(jié)算方式提高了風(fēng)險管理的效率，成交量不斷擴大。